幻方量化成立于2016年2月，截至2024年3月，总规模约450亿，其中量化对冲60亿左右，500指增280亿左右，1000指增80亿左右，300指增30亿左右。
幻方以指数增强为主，从全市场选股，在行业与风格上对标标的指数中证500。量化产品业绩高度一致，同策略产品相关性在99%左右。其中，行业偏离不超过±20%。同时，在选股策略以外有机叠加日内交易、科创板打新等策略，保证更优的收益回报与风险控制。该策略代表性产品的过往跟踪误差约10%，超额下行波动约8%。底仓约800只，市场流动性不好的时候会减少持仓，流动性较好的时候增加持仓，变动范围在600只~1000只。每日调仓10%，长期年化双边换手在30-40倍左右。因子体系在周期上覆盖了高、中、低频率不同周期；定期进行因子奖惩迭代，保障模型跟上市场节奏。组合优化和风险控制方面，在控制一定风险敞口下获取超额收益。
“九章****量化多策略1号”是幻方指数增强策略的代表产品。截至2024年5月10日，累计收益245.61%，同期中证500收益-8.41%。该产品的历史最大回撤为34.55%，发生在2024年1月至2024年2月，主要原因是雪球敲入引发DMA下跌，导致小微盘出现流动性危机，进一步加剧超额下行，净值下跌。从数据来看，幻方的策略的波动较大。由于21年幻方规模突破千亿，为了保证超额收益，管理人选择把风格敞口放大。在24年量化集体回撤期里表现不佳，主要是存在小盘风格暴露，产品跟踪误差和业绩波动较同行会更大一些，信息比率并不算高。
在经过24年回撤后，幻方已收紧风控敞口，表现与同类平均相似。考虑到管理人主要精力集中自营业务，资管已无太多新增，加上管理规模较大，建议短期内以观望为主，多多关注大跌后的修复速度。