关于涨价的思考

按照传统的供需关系，涨价就是供不应求，但很多人没有想过，为什么供不应求的结果就是涨价？从微观层面上说，这个最重要的价格传导机制是如何自发实现的呢？

9个苹果10个人分，结果要么有一个人退出，要么有几个人分一个苹果，不可能出现第三种结果。

现实商业世界里，供应量小于需求量，且供应量一时难以提升，接下来，就会出现供给方只卖给挑选出的一部分需求方，如果是计划经济，就是分配配额，如果是纯粹的市场经济，挑选的标准就是价格，谁出价高，就给谁。

这件事好像看起来很简单，但大家有没有想到，那些买不到东西的人怎么办呢？

如果是可选消费，电子产品、汽车，贵一点，需求自然就消失了，很好理解。但如果是生活必需品，或者是工业生产中无可替代的原材料，那么，多出来的需求最终到哪里去了呢？

比如说粮食，买不到的人就会饿死了，这怎么行呢？肯定不能有人没米吃，办法就是价格贵到相当一部分人的钱不够了，每天少吃一点，以保证所有人都有米吃。

什么时候能实现供需平衡，就看米价贵到什么程度，有人才会减少饭量。如果是过去，整体收入水平不高，可能只要米贵一点，就能保持供需平衡，但到了大家都有钱的时间，米价一定会涨很多，才能让大部分人不饿死。

后面这句话听上去有点不合逻辑，但如果是纯粹的市场经济，就是如此。米是低价必需品，再贵也会买，只是少买一点。如果没有政府干预（事实上不可能），它的价格弹性是非常大的。

回到股市，现在最缺的东西，PVDF、锂、工业硅、晶圆产能（限电造成的短缺先不管），等等，都是工业生产的必需品，它的价格必须贵到下游落后的产能无利可图退出为止。

当然，工业品还有一些不同于消费品的特点，一般企业都有库存，有长协价，如果价格上涨，还可以推迟采购计划，这也是“减少”需求、恢复供需平衡的办法，实际上是把需求推迟了。

但是，上面分析的都是理论状态，是人的理性状态，贵了之后，你就少买一点。但实际情况是，米价贵了之后，你反而会多买一点放在家里，以防止以后买不到或者买不起。

越涨越要买的心态，投资者应该最熟悉了，这就抵消了“高价格抑制需求”的作用，所以米价越涨，越买不到米，自发的价格机制反而让供需进一步失衡，如果政府不干预，最后就是一部分人饿死，一部分人家里都是米。

大宗商品其实是一样的，价格刚刚开始上涨时，一部分需求推后，一部分需求退出，以缓解供需平衡，但如果价格涨得太快，产能短期内无法增长，反而会造成“虚假”的需求，即一部分下游厂商产生“囤货心态”，把未来需求前置，如果是有中间商的标准产品，还会有经销商囤积居奇赚差价。

所以，大宗商品涨价过程中，会出现大量虚假需求和需求前置，后期的需求空虚，一旦产能恢复，价格下行趋势确定，需求必然现出原型，就是一轮新的暴跌周期。

这就是强周期的来源。

之前分析过现在的很多外贸订单可能都是虚假繁荣和需求前置，甚至有可能出现外商违约的问题，也是由海运供需不平衡引起的。国外有那么多需求吗？可能是海运焦虑。因为商品迟迟到不了，一焦虑就会把未来的订单下了，国内好不容易生产出来，但到了交货的时候，外商发现运费已经超过商品价格，可能宁可约违赔首付也不要货了。一旦这种事情发生多了，叠加需求前置的后续需求不足，如果海外复产再超预期，出口下降的可能性很大。

在人的非理性面前，价格信号就是一柄双刃利剑，真真假假，眼见未必为实，始终要留一份清醒。