关于上海石化，我自己持有一些上海石化A股，有些朋友问我这个票，我就贴个图表明我的主要逻辑吧。
下图是上海石化最近十年的销售利润率。
上图有几个特点：
1，峰值出现在04年，高达10%。
2，利润率持续走低，将来可能难再恢复到10%以上的利润率上了。
3，12年亏损，13年前三个季度利润率在快速改善。
下图是上海石化从94年到02年利润率情况，总体上在持续下滑，不过平均值应该在5%附近，且无一年亏损。
现在环境恶化的速度在加快，汽车尾气在大气污染中占据重要的地位。另外政府也意图让“市场起到决定性的作用”，所以我觉得政府可能会利用价格杠杆对油气消费进行调节，比如说最近的油品质量升级导致的价格提升，政府就选择了让车主出大头。
再加上大股东费劲心血完成股改，（偶腹黑一下），中石化没道理不在关联交易上支持一把。相对于中石化3万亿的营业额，上海石化1200亿的收入不过是零花钱，综合以上分析，上海石化有机会恢复到5%附近的销售利润率，约相当于50-60亿的净利润，折合当前市值大约为5倍PE。
上述利润率的改善不是凭空推测，2013年的销售净利润已经在显著改善了，上海石化前三个季度的利润率分别为0.57%，0.95%，1.9%，逐季改善且呈加速之势。
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