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“ 海通大幅增加的是债券投资,债券规模约280亿,比年初增长39%。”数据没问题的话,四季度海通经营反而会很困难。
市场今天给出了答案,中信还是龙头。但是这一波是针对注册制的短炒,股价都还会回调,见好就收是首选。
,你的问题问的好。我其实是不懂这个概念到底什么意思,券商年报中披露的净资本算法非常复杂,看着就头晕恶心。在我翻阅过的所有财务分析教材,以及其他金融公司的年报中,比如银行,保险等,都没有净资本的概念。2010年银监会曾要求信托公司执行净资本管理办法,不过貌似没有信托公司严格执行,你可以翻翻信托公司年报。
净资本这个指标主要衡量了券商的资产流动性。这项政策究其来源,大概是因为01-05年熊市,大批证券公司因挪用客户保证金亏损而倒闭,几乎整个行业都被排列组合了一次。监管层震惊之下用这玩意加强监管,属于典型的中国特色的监管创新。第三方保证金制度和净资本一样,也是一朵奇葩。
这些监管政策有好有坏,业务开展和净资本挂钩。好处是从08以来的熊市到今天,再也没有券商关门了;坏处是,券商的杠杆率极低,几乎没有负债,啥也不能干,要知道普通工商企业都有2-3倍的杠杆。对风险的极度厌恶,已经使得券商在很大程度上失去了对风险资产价格进行定价和风险收益重新匹配的能力,沦落为经纪,承销这样的纯服务商。
总之,这是项不合理的监管政策,是监管层因噎废食的产物,已经制约了券商行业的发展,我估计慢慢就会淘汰掉。这两年监管层其实已经越来越少的用净资本来衡量券商的业务开拓了。去年底的时候证监会下调了一次净资本的扣减项,大幅补充了券商的净资本。只是作为经行多年的政策,彻底废除恐怕还得一些时日。