对于贵州茅台2022年业绩，我预计今年收入增长20%以上，利润增长25%以上（不含涨价）。
四个逻辑：
一是飞天放量，2018年茅台基酒生产量49700吨，对应今年可投放42000吨左右，而去年实际销量在35000吨（含非标），理论上讲今年飞天投放可增加7000吨以上，如果按照这个比例，飞天量增加20%，但实际投放数量，还要看公司根据目标计划进行调控。
二是直营增加，经销商原始配额只减不加，增量的大部分会投放到直营渠道，对接企业团购，商超和线上直供，出厂价执行1299/1399；另一部分会给经销渠道，按计划外投放，年底给经销商额外放的800吨，就是按照1479打款。2020年直营占比13.5%，2021年直营占比预计超过20%，今年预计会接近30%。
三是结构提升，生肖，珍品，精品和年份等非标茅台占比不断提升，另外出口茅台已经涨价到与飞天一个价格，大概增加6.5亿元利润，按去年利润计算增加1.25%。
四是系列酒高增长，茅台1935的出台，高端市场千元价位迎来重磅单品，连续几年系列酒将保持30%左右高增长速度。
从茅台半年多时间的一系列动作可以看出，新任董事长的改革魄力，我们判断，贵州茅台将走出连续三年的10+%的低位徘徊期，茅台将进入“丁时代”的20+%增长时代。
今天，是牛年节前最后一个交易日，顺祝各位春节快乐！虎年虎虎生威！@今日话题 $贵州茅台(SH600519)$