$香港中华煤气(00003)$ 【四叔退休】最成功收購 煤氣6億變3000億

要數四叔歷年最成功收購，非煤氣（003）莫屬。煤氣市值最新為3,022億元，是中電（002，2,342億）及港燈（2638，686億）的總和，煤氣市值較四叔投資旗艦恒基地產（012，2,152億）高出四成，而恒地持有煤氣約41.5%股權，市值已達到1255億元，而最初持股價值其實不足2億。38年間回報近700倍，十送一紅股成為煤氣股民至愛，一切要由44年前講起。

李兆基1975年開始收集煤氣股份，當年市場傳出英資怡和及港燈要惡意收購煤氣，令時任煤氣董事局主席的利銘澤緊張起來，遂找來董事李福樹及其子李國寶密謀對策。當時他們傾向找來低調煤氣大戶股東，希望能借華資外來勢力抗衡，當年他們向證券商何廷錫密議，並極力推薦李兆基，認為可請他入股。

當時煤氣只有790萬股，董事局僅控制不足20%，何廷錫直接踩上嘉慧園李兆基家裡說項，四叔很快就決定買入20萬股（約2.5%），當然四叔擅於計數，他了解到煤氣名下有多幅值錢地皮，只要改作住宅補價，將來潛力甚大，而且當時社會認為煤氣是富貴人家才用得起，四叔卻不以為然，直言未來煤氣的滲透率會急增，因此加碼入股絕對是「冇得輸」。

結果，何廷錫極速為四叔在市場掃入煤氣，怡和擬收購煤氣計劃亦失敗告終，而四叔隨後亦繼續增持，透過老牌經紀莫應基等人，掃入更多煤氣股份。而李國寶及後亦邀請四叔加入董事局任董事。1983年，利銘澤辭世，李兆基以大股東身份，接任煤氣主席。而早兩年於1981年，李兆基將其個人持有約30%煤氣股份，以1.85億元售予恒基兆業，相當於當時煤氣整體市值約6億元。而這批股份，經過38年時間，成就逾千二億價值，煤氣整體市值更超過三千億元。四叔早前曾向《壹週刊》笑說：「當時買煤氣係順其自然，買買下變成我最多。煤氣好順利，最著數。」

很多人對煤氣的印象是年年十送一紅股，統計自1997至2018年共22年間，合共派了17次十送一（02至05、08年沒派）。而1989年至1996年間，更派了7次「五送一」紅股，1986年更激派五送二紅股，而於1991年至1997年，曾經四度派紅股認購證。如果於1986年買入1,000股煤氣，33年間1,000股已變成25,000股，難怪老一輩對煤氣，有種紅股「情意結」。

其實早於七八十年代，四叔除積極掃入煤氣，另一隻股份就是油麻地小輪（現為香港小輪，050）。70年代中，四叔亦睇中小輪碼頭上蓋土地發展權，還有大角咀船廠地皮（港庭豪庭現址），因此當時涉資千萬元計掃入控股權。1981年，除將煤氣注入恒基兆業，也同步將約兩成小輪股權，以1.46億元售予恒基，不過當年整體估值逾7億元的小輪，四十年後的今日，市值僅30億元。

同股唔同命，煤氣地皮被用完，仍有「氣」可延續，但小輪地皮被耗盡，只僅下的本業只成為雞肋。四十年後煤氣能否延續下去，Never say never!