周末去参加一个私募的交流活动，会中有人提出一个很有意思的问题：“一个好的资产管公司，是不是人越多越好？”我的思考后的答案是：“不一定。”
从商业模式上看，资产管理公司不是资金密集型，也不是劳动密集型，而是智力密集型企业。所以大多数的资产管理公司是合伙人制。资产管理行业比拼的也不是过度得勤奋和工时，而是思考的深度、决策的准确度，靠的是对风险的定价能力和投资组合的流程。
从实例上看，许多成功的资产管理公司刚开始的人数都很少。伯克希尔哈撒韦的创始人，沃伦 巴菲特（Warren Buffett）从纽约回到奥马哈后成立自己的合伙企业的前6年，整个公司只有他一个人。桥水基金的创始人，瑞 达里奥（Ray Dalio）刚在自己公寓里成立公司的时候也就只有他一个人。《安全边际》这本书的作者、著名价值投资者塞斯 克拉曼（Seth Klarman）在刚组建其基金公司Baupost Group的时候后，全公司只有他一个投资经理。中国老牌私募世诚投资的创始人陈家琳在不同的场合也坦言过，在公司最开始的时候也就只有他一个人。
我理解，资产管理公司的核心是人，但人不一定越多越好。不是每增加一个人，边际的投资业绩就能改善很多；如果真是这样的话，那么全世界投资业绩最好的资产管理公司一定是人数最多的资产管理公司。但是事实并非如此，根据一些公开和非公开的数据显示，伯克希尔哈撒韦公司位于总部奥马哈的人数为25人；重阳投资的核心投研人员约14人；世诚投资的核心投研人员约10人。
对于由人组成的资产管理公司而言，既然人数不是最重要的，什么是最重要的呢？我认为是合适的人。我理解的合适人的标准和特征包括以下几点：1，职业操守合适：需要把客户的利益高高放在自身和公司利益之上；2，基本价值观合适：每个公司和团队的使命、愿景和价值观都不太一样，但是保证团队能长久走下去的基本价值观包括：乐观、保守、团队、激情等；3，投资理念合适：团队需要有明确而恰当的投资理念；4，基本能力合适：需要有必要的概率思维、逆向思维、科学思维。