看市值啊大哥
2200万元,破行业记录。
2020年,良品铺子除了与央视、微博、快手等平台展开直播合作,提升品牌美誉度外,在已有的销售渠道端,无论是天猫渠道还是门店渠道都发力直播业务。以良品铺子天猫旗舰店为例,直播数量同比提升458%,获客近百万,客单价同比提升近10%。
2020年上半年公司线上业务实现营收18.62亿元,同比增长18.79%。
线上发展良好,线下也不含糊,去年良品铺子的线下门店扩张继续稳扎稳打,全年新增门店420家,截止2020年12月31日,公司门店数量达2700家,覆盖了19省2个直辖市共计162个城市。
去年良品铺子线下门店扩张的重点是南方省市,尤其以广东为主。我在以前的文章中曾经写过,我在深圳的时候调研过数家门店,总体来说提袋率相当不错,良品铺子深受都市年轻女性的喜爱,据公司财报中的数据,超过70%的用户都是女性用户。
目前广东已经成为良品铺子继湖北、湖南、江西、四川、河南后的第六大市场,根据广东强大的经济实力和年轻人比例,我认为广东未来有可能会成为良品铺子的第二大市场,也是公司未来业绩主要的增长区域之一。
根据良品铺子的2020年第三季度财报,作为大本营的华中地区销售额同比下跌15%,而华中地区的销售额占总销售额比重接近30%,这是良品铺子业绩增长放缓的关键因素。不过,随着疫情影响逐渐消退,华中地区尤其是湖北省的生产和消费在下半年快速复苏,中央又对湖北省进行了一系列的政策扶持,可以预见未来几年湖北的经济增长会相当乐观,这必然会对良品铺子的业绩产生积极的影响。
相对于三只松鼠的临时抱佛脚快速无序扩张,良品铺子以线下门店起家,对于线下门店扩张战略清晰、经验丰富,扩张步伐相当稳健,这也是被高瓴资本等大股东多次在公开场合称赞的一点。
良品铺子的另一个成功之处在于狠抓供应链,不断提升产品质量,在品牌的高端化上不断加码。
在供应链方面,良品铺子从质量管理、产品创新、高效协同三个具体的维度,在推动行业上下游协同方面持续发力。一是
“工厂+质量”赋能供应商,全面提升产品品质;二是“工厂+研发”赋能供应商,打造柔性快反供应链;三是“工厂+效率”赋能供应商,让产品更快、更有效触达消费者。
2020年数据显示,良品铺子有国内供应商有海内外260多家供应商,2006年至今,公司带动109家供应商获得跨越式成长。
以出色的供应链为基础,加上强大的研发实力,良品铺子能够不断推出创新产品,满足消费者不断升级的差异化和个性化需求,基于消费需求和消费场景推出多个子品牌,建立品牌矩阵。
2020年5月,针对儿童群体,推出首个子品牌“良品小食仙”;
2020年8月,推出健身轻零食子品牌“良品飞扬”,上市3个月,月度复合增长率高达256.73%;
成立了为中小企业提供长期团购福利解决方案的“良品购”,销售额同比增长176%;
推出基于下午茶消费场景的“良品茶歇”子品牌。
2020年,随着直播电商的不断崛起,全渠道流量生态的进化,休闲零食行业一个很重要的现象就是低端竞争激烈,如果你去刷一刷拼多多,就能看到各种低价格的零食。同时,直播电商崛起让一些供应商开始尝试推广自己的品牌,三只松鼠的坚果供应商里面就有自己开始做直播的厂商。
这导致在低端市场的竞争愈发激烈,对于头部公司来说,唯有向上才是出路,品牌的高端化才能制造差异化,从而避免陷入低端市场的价格战泥沼中。
另一方面,随着消费不断升级,大量的休闲零食用户的消费需求开始升级,从无到有,从有到好,从好到放心,这是一个必然的过程,在这个过程中会有一些品牌脱颖而出,良品铺子毫无疑问将占据一席之地。
大股东的减持只是一个外在的因素,短期会对股价稍有影响,但是公司长期还是靠自身的质地和营收数据来衡量价值。
2020年,良品铺子接受了数百家机构的近千余名机构投资者的调研。即便受到疫情冲击,全年仍有近30余家券商机构发布60余篇公司研报,看好公司发展前景。
天风证券食品饮料/商贸行业金牌分析师团队发布的相关研报称,良品铺子是高端休闲零食龙头企业,盈利能力稳步提升,渠道扩张仍有空间。
国泰君安认为,随着线下逐步恢复,公司多区域扩张、细分高端新品推广持续推进,将助力持续增长和盈利能力提升。
中国的休闲零食市场非常广阔,超过1.2万亿元,目前龙头企业总体所占市场份额还很低,发展空间依然广阔。我认为在经受住2020年巨大的疫情冲击之后,良品铺子从公司质地上来说更加成熟和优秀,随着大本营华中各省的经济复苏,以及在南方各省的布局,公司在2021年将迎来新的增长周期,长期价值最终会逐渐显现。
$良品铺子(SH603719)$ $三只松鼠(SZ300783)$