一、不良贷款率高于预期。估计全年核销转出达150亿元的基础上，期未不良贷款率达到1.17%，高于预期的1.08%，期未不良总额达214亿元，比年初增加80亿元，加上核销转出150亿元，全年净增加230亿元，高于浦发的174亿元、兴业的187亿元、中信的200亿元，显示其资产质量在经济下行中得以一定程度的暴露（均为估计数）。
二、总资产增长回速。第四季度总资产达到40151亿元，比如月底净增加2458亿元，与兴业银行的趋势一致，这为营业收入超预期埋下伏笔。
三、营业收入符合预期。营业收入达到1355亿元，同比增长16.9%，高于兴业银行，但低于浦发和中信。
四、提取拨备超过预期。从下表推算出减值拨备金可能比预计的多35亿元，第4季度单季提取103亿元，预计4季度核销33亿元，增加贷款减值拨备63亿元，期末贷款减值拨备金余额约425亿元，拨贷比约2.32%，全年拨贷比净提高11个基点，为新年达到监管标准打下较好基础。
五、一级资本充足率低于预期。由于总资产迅速增长，估计期末核心一级资本充足率由3季末的8.73%下降到8.37%,由于可转债转股速度较慢，核心资本压力仍较大。
这是一份符合预期的快报。今天民行银行报9.3元，静态市盈率7.15倍，市净率1.32倍，其估值在银行股中居较高水平。
附表 民生银行业绩预期公布对照表（表中红色为笔者估算）
