民生银行的不良贷款控制没有想象中那样差

逾期贷款作为一项刚性指标,对考察不良贷款有着重要的意义。民生中报逾期贷款达到277.54亿元,比年初194.86亿元增加82.68亿元,考虑到民生银行上半年核销的不良贷款达到26.62亿元,已经核销的这些不良贷款又在逾期贷款之内,半年实际增加的逾期贷款实际达到109.3亿元,比年初增长56.1%,这项增速指标在上市银行中仅次于华夏的87.5%、平安的58.9%、中信的58.2%,列第4位,同时逾期贷款占贷款的比例达到1.87%,也仅次于平安的2.82%、中信的1.97%,列第3位。是不是民生银行正如市场传言的不良贷款全面暴发呢?对此,借鉴雪球T型骨头君《关于招行、民生、兴业、浦发历年不良贷款再研究》一文对逾期贷款的精细剖析,把数据延伸到中报,对比不良控制优秀的招商和兴业进行对比分析:
    一、民生逾期贷款暴增主要在逾期90天以内。观察招行民生兴业三者的逾期标准,均是本金或利息出现逾期的贷款,这是一项可以进行对比的指标。从下表可以看到,民生银行中报小于90天的逾期贷款比年初翻了一番多,增加91.71亿元,占新增逾期贷款109.3亿元的84%。从逾期90天以内的贷款情况来看,本人在建行的按揭也曾在3月经忘记存钱,导致月供迟付两天被罚息。如一律将此类贷款其划为不良未免草率。民生银行期未90天以内贷款占比高于65.5%,高于招行的53.5%和兴业的47.6%。考虑到民生近年来全力冲刺小微企业贷款的事实,在6月钱荒的背景下,半年报把小微企业资金紧张情况暴露无遗。从三者历史逾期贷款的演进来看,鉴于6月钱荒的阶段性现象,民生银行今后再次出现今年第二季度逾期迅速增加情况的机会并不大。在全国银行业加强备金管理的情况下,民生银行90以内逾期贷款的不良贷款增加放在其对小微贷款的倾斜的背景下观察,存在合理性。



      二、逾期较长时间贷款民生占比偏低。从常识上讲,逾期时间越长,形成不良贷款的概率越高,收回的难度越大。如把超过90天视为不良贷款的范畴,我们可以看到招行、民生、兴业分别为137亿、96亿、71亿,与其贷款规模基本匹配。但如果从期限进一步拉长,可以观察到超过1年以上的逾期贷款三者分别为58.6亿、19.7亿、20.1亿,3年以上的贷款三者分别为33.5亿、3.1亿、6.24。民生在这两项指标上反而超过招商、兴业,具有结构性优势,逾期贷款的质量优于两者。2007年以,这项指标三家银行的比例为1.29:1:0.51,到2013年上半年,这一比例为1.43:1:0.74,民生相对而言是进步的。

     三、民生银行在90天以上的逾期贷款与不良贷款比率上仍取得进步。2007-2008年,民生银行逾期90天以上逾期贷款占比超过100%,高于招行、兴业的水平。但2009年以后,民生银行这一比例不断下降,到中报达到83%,低于招行、兴业的水平。


      四、下半年民生银行贷款核销将控制在较低水平。考虑到核销不良与期限较长逾期贷款的高度相关性,逾期3年贷款核销概率为1,而大于1年小于3年的逾期贷款核销率分别按照1/4和1/2两个比例计算出三家银行下半年的不良贷款核销限度1和限度2。我们可以看到招行、民生、兴业核销限度1分别为43亿、7亿和10亿元;限度2分别为53亿、11亿、13亿元。不论从哪个角度看,民生银行下半年不良贷款核销的压力均小于招行、兴业,特别是招行,即使按照限度1计算也要核销43亿元逾期贷款。不良贷款核销的减少可以同时减少减值拨备的消耗,增加净利润,反之则相应减少利润,这是下半年可以预期发生的事情。


     如果把营业收入增长放慢、不良贷款加速暴露、不良贷款加快核销定义为上市银行的财务洗澡,再一次研究中报,我们可以惊奇地发现,自2012年以来,财务洗澡持续进行并且接近完成的是民生银行,兴业银行则维持原来的节奏,只有招商银行还处于财务洗澡的压力之下。如果进一步探讨民生银行财务洗澡的原因,新系统上线及在此指导下的以分行改革为重点的组织机构再调整恐怕是主要原因。

提示:本人持有以上三家银行股票,以民生为中心,并非贬低招行兴业,而是把市场认为风控较差的民生与公认较好的招行兴业进行比较分析,从中得出结论。
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跳跳虎LJP2014-05-23 21:52

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simple_stupid2013-11-26 22:41

huangjy802013-10-07 11:18

很多不良被掩盖了。特别是表外的理财业务。

离线客服2013-09-24 13:09

关注下半年表现