高股息率榜单(51期)9.18

今天贵州茅台再次大涨,股价再次迫近前期高点。前几天我的判断就是涨得快了,难免有一些获利回吐的情况。但这不意味着贵州茅台就被高估。

我们要意识到一个很明显的问题。贵州茅台现在的出厂价是969元,指导零售价是多少呢?

1499元。市面上真正按照1499元这个价格销售吗?实际上是远远超出这个价格的。所以那些超出的价格我们先不管。

出厂价与指导价之间存在着巨大的差异,这个差异的利润实际上应该是上市公司的。只不过现在还没有提价而已。这个是一个隐藏的价值。还没拿到手,但迟早要拿到手。我们在算茅台这只股票时,实际上是可以把这个价值算在内的。

如果算在内的话,那么茅台现在的动态市盈率就不是36倍了。


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笔者按:股息策略经过回测验证,回报率非常之高。故笔者计划长期关注高股息股票,并定期筛选榜单,以供投资所需。

下面这段话是对于股息策略的介绍

对于没有精力或者没有能力深入研究公司基本面的投资者来说,采用“狗股理论”挑选股票,可以说是一个方便实用的投资方法。与成熟市场相比,中国A股市场尚处于培养上市公司分红习惯的阶段,但投资者身处当前的熊市中,不妨也采用这一投资策略,寻找一下A股中的“狗股”。

策略使用说明:

1、持仓股票在10支左右即可满足分散,不宜过度分散。

2、上榜股票即代表可以买进并持有,落榜即代表需要卖出替入榜上其它股票

3、换股调整周期为每周,或者每半个月。

回测数据:

12年回测年复合回报率:35.86% (区间2007年1月-2019年1月)

11年回测年复合回报率:15.91% (区间2008年1月-2019年1月)

10年回测年复合回报率:18.56% (区间2009年1月-2019年1月)

9年回测年复合回报率:9.6% (区间2010年1月-2019年1月)

8年回测年复合回报率:12.6% (区间2011年1月-2019年1月)

7年回测年复合回报率:14.39% (区间2012年1月-2019年1月)

6年回测年复合回报率:24.67% (区间2013年1月-2019年1月)

5年回测年复合回报率:22.78% (区间2014年1月-2019年1月)

股票入选标准:

1、股息率>4.5%,剔除股息率≤4.5%

2、历史连续正常分红3年以上,剔除分红断档异常个股

3、动态PE<26,剔除动态市盈率≥26的个股

4、上市满3年以上,剔除上市<3年的个股

5、负债率<45%,剔除负债率≥45%(地产银行股不受此条约束)

6、剔除频繁大额增发股票的个股

7、剔除ST、问题股、道德问题股

排序标准:

1、在样本空间内按照股息率从高到低,排序,排名第一按照50分计算,第二名49分,以此类推

2、在样本空间内按照市盈率从低到高,排序,排名第一按照50分计算,第二名49分,以此类推

3、在样本空间内按照历史累计分红融资比,从高到低,排序,排名第一按照50分计算,第二名49分,以此类推

4、以上三项分数加总,然后分数从高到低排序。

疑问解答:

1、分红是否有连续性?

答:当然有连续性。分红有问题的股票已经被剔除。特别是分红断档或者突击分红的股票,都被策略排除在外。

2、为什么要用动态PE筛选?

答:回测显示,动态PE用起来效果更好,实践证明一切。你问我为什么,我也不知道,反正动态PE最终显示回报率更高,比静态PE好,更能捕捉季报年报瞬间的变化,通过换股提高收益率。

3、榜单会一直更新吗?

答:榜单会一直更新下去,除非我获得数据的渠道没了。不然我会一直更新下去,一来我自己用,二来分享给球友,大家一起投资。

4、筛选条件为什么这么简单?增加一些ROE什么的,会不会更好?

答:经过回测,发现,增加的一些额外筛选条件只会降低回报率,想获得高股息就要忍受一些股票的自然缺陷,如果增加的筛选条件过于苛刻,就会导致整个股息策略效率降低甚至失效。经过反复验证,发现,最重要的两个条件就是股息率和市盈率。经过更加优化,确定为动态市盈率。而且股息率4.5%这个临界点也是经过反复调试发现的最佳数值,动态市盈率26这个数值也是如此,如果换成25效果就差一些,27效果也没有26好。就是这么有意思!

5、为何设置负债率这个指标?

答:经过回测,负债率这个指标,对于股息策略没有影响。但为什么,我要加一个负债率指标呢?因为,我认为过高的负债率意味着企业需要借助财务杠杆经营,假如发生一些系统性经济危机时,负债高的企业难免会暴露出问题。这个时候,市盈率就会失效。而市盈率又是股息策略中一个重要的筛选条件,所以由此我决定还会保留负债率这个指标。

由于高负债率剔除了金融与地产行业股票,所以在处理数据时,单独处理了金融地产行业,然后一并加入表格中,作为特殊优待。

6、为何剔除频繁大额增发股票的股票?

答:企业既然能够分红,那么就说明企业是能够盈利的,不应该缺钱,那么频繁大额增发股票进行融资就与分红相悖。所以频繁增发的股票往往暴露了其一边融资一边经营的骗局。我们知道增发股票是企业的基本权利,是市场行为,但是如果一直都是在增发股票,这就意味着企业的经营状况、生意模式存在问题。所以我们要排除这样的企业。当然不是说,只要企业增发股票,我们就排除,而是偶尔增发,可以理解。增发的次数和金额,都需要我们仔细的辨别,既不能错杀好公司,也不能偏袒坏公司。

7、如果在投资过程中遭遇黑天鹅怎么办?

答:狗股,顾名思义,狗股筛选出来的股票,本身具有某些缺陷是很正常的,但是高股息率又使得投资具有了较大安全边际。试想,如果一只股票没有任何缺陷,那么怎么可能会是这个价格,你又如何得到这么高的股息率呢?另外本策略要求至少分散10支股票,那么从概率上来说,已经有效降低了单一股票暴雷的风险。

8、筛选范围为何在全市场中选?

答:有投友建议,在中证100、或者某些指数范围内筛选高股息的股票,以避免炸雷风险。我想,这种看法是错误的,首先中证100中也不能排除有炸雷的风险吧?另外如果筛选范围过于狭窄,那么本股息策略最后就筛选不出几支股票了,还怎么投资呢?你可以自己去筛选一下,股息率高于4.5%的股票,看看能选出几支?我们追求的是狗股,而不是你想象中的优质股,或者核心资产。不同投资策略即代表了不同投资系统,要求是不同的,不能混淆。如果你喜欢优质成长股蓝筹股,你就不应该把重点放在股息率这个指标上。如果你看重股息率,那么很多优质股的股息率是在1-2%之间,你还怎么投资呢?

9、入选是最高的10支股票吗?个股配置的比例是怎么分配的?

答:自行选择10支,按行业分配个股,不一定选最前10。个股分配比例尽量平均,单支控制在10%左右即可。在分散行业的基础上,也可以参照综合评分,选择尽量排名靠前的股票。

10、股息策略的超额收益从哪里来?

答:股息策略是定期监测股票股息率变化,以股息率为锚,进行低买高卖,因此当出现一些可以换股的条件,举例:比如股息率6%降低到4.5%,即意味着股价从1/0.06=16.66 提高到1/0.045=22.22 ,(22.22-16.66)/16.66*100%=33.3%,超额收益达到33.3%,那么相比较于摩擦成本就非常低了。换股操作毫无疑问增加了超额收益。

11、每周监测,每周都要进行换股吗?

答:投资者可以每周进行一次监测,也可以每月进行一次监测,但不一定需要每周进行换股,换股只有在当股息率降低到足够水平时,也就是落榜以后,才进行换股,通常也意味着股价有一个比较大幅度的增长,那么通常这个时间需要较长一段时间才会发生,所以不会导致每周都需要换股。但作为投资者,需要做的就是每周进行监测。看看自己的持仓股是否仍然在榜,如果落榜,就可以考虑换股了。

12、为什么高股息的股票这么多?(或这么少?)

答:榜单上,之所以有这么多的高股息股票,主要是因为目前整体市场处于底部区域。一般来说,当红利榜单上的股票越来越多的时候,市场就离底部越来越近;当红利榜单上的股票越来越少的时候,市场离顶部就越来越近了。像2007年,2015年的大牛市顶部区域,本策略榜单上筛选的股票基本接近0,那个时候榜单会自动提示空仓。像2018年这样的底部,榜单上就可以筛选出几十只以上的股票。所以,榜单上的股票数量取决于整体市场股票的估值的高低,以及具体股票上市总数量。

13、榜单上的落榜专区是什么?怎么使用?

答:由于市场每天都在波动,因此会有一些股票的股价上涨过大,从而股息率降低,最终落榜。落榜意味着已经产生了一定的超额收益,可以卖出获利,并替换成仍然在榜单上的股票,从而提高整体红利组合的投资收益。榜单上,每期会公布较前一期的落榜名单,方便投资人发现自己的股票是否落榜。一般来说排名靠前的落榜概率相对较小,因为存在较大的回旋空间,位于榜单末尾的股票容易在波动情况下,掉落榜单。

14、为什么某只股票的股息率和雪球上的数据不一致?

答:因为雪球上显示的股息率,往往没有把一些中期分红和三季度分红算进去,所以会导致股息率不准确,而我的榜单上是含有这些分红的。所以,以我的榜单上为准,如果不放心,你可以手动计算一下。股息率的计算方式,我曾经写过一个帖子,如果不懂可以翻阅之前的帖子。

15、股息榜单上为什么不考虑净利润的变化?

答:这实际上是一种误解。在股息榜单中有一个重要的条件叫作动态市盈率。这个指标实际上是把净利润的变化考虑进来的。当利润出现大幅下滑时,动态PE就会自动发生变化,因此就会自动被榜单剔除。根本不用操那么多心。 如果利润变动在合理范围内,动态PE也就变动不大,因此就不会被剔除榜单。

为什么我的榜单不那么复杂,就是因为我的条件很简单,也很有效果,大道至简。不要把简单的事情复杂化。股息率和市盈率这两个指标就完全够用了。这就是最正宗的股息率策略。

16、分红后股价会除权,岂不是分的还是自己的钱,总资产没变化?

答:我想大多数投友都不会问这种比较入门级别的问题。但是也不排除有一些不太懂股票分红是怎么一回事的投友会问这样的问题,所以我还是决定回答一下。

用一个简单的比喻(借用投友回答):“一只快要下蛋的鸡,蛋在鸡肚子里和孵出来都一样没错。但是如果时间往长了看,鸡可以一直下蛋。这就是分红。”

还可以这样说:“企业不增长不代表企业不赚钱,仅仅是指企业每年赚的钱不增长。举例:包子铺第一年盈利10万,第二年还是盈利10万。净利润一直保持10万,不增长。但是不影响分红。你的分红是来源于企业每年赚的钱。分红后除权,但是随着包子铺生意继续进行,新的一年的钱又赚到了,就会反映在股价中,股价上升(填权),到了第二年又会继续分红。 ”


免责声明:本帖只是发布股息率数据,不意味着推荐个股,投资者未经斟酌,盲目投资,孤注一掷,需要自行承担风险。

$贵州茅台(SH600519)$ $山西汾酒(SH600809)$ $酒鬼酒(SZ000799)$

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全部评论

股票钉子户09-20 11:40

不多,都是连续分红较稳定的。

sT大a32009-20 11:39

请问一下强周期股您的统计表中入选多不多?

jimrs09-19 08:11

老师,文科园林怎么上榜了?去年年报分红2元,今年中报2元,这个不能算一个年度吧?

水晶投资98809-18 18:14