高股息无增长股票,不适合长期持有

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友好讨论,来驳一驳我的观点,迭代下这个市场知识点。

今天讨论高分红(至少5%),且业绩预期稳定的股票值不值得购买。

先说个人观点,高股息率,无增长的股票,除非特别便宜当个烟蒂买入赚个波动,否则根本不适合长期持有。

1.复利是一个数学奇迹,本质上来说股票盈利来自于成长复利,想吃股息其实是是反复利的。

比如说公司即使很低的年化复合增长铝,即使只有10%,10年后也将达到2.6倍。

这就造成一个龟兔赛跑的情境:

假设A股票现在股息率2%,年化增长10%,而B股票股息率5%,而无增长。

10年后A股息率将达到5.2%,而B股票依然是5%,开始被A超过。

20年后,A股息率将达到可怕的13.5%,而B依然是5%。

这还是10%的低增长模式,只增加5%达到15%的话,20年后就会达到16倍增长,A股息率直接达到32%(当然实际上是增长不均匀的)。其实你看到的那些那些拿了N年一算成本负的,就是这个情况。

所以你会发现,高股息其实是成长股的专利,而成长股往往你买入点都是低股息的,而真正高股息,很多人打算吃息的时候,就开始弱于市场表现了。

关于这个你可以想象下贵州茅台虽然现在股息率只有1%左右,但是10年前买入的人持有到现在股息率会有多少?更早的呢?

2.很多人计算高股息率的时候没有计算现金的机会成本,这是大的谬误之一。

这其实又是个数学问题,如果你打定主意吃股息,咱们先假设持有10年,这个不过分吧。(当然要是喊着吃股息,实际上希望涨点抛了割别人韭菜,那不在讨论范围之内)

那么资金被占用十年,计算超额收益时需要先减去一个10年期国债无风险利率吧。

5%-3%=2%,你的超额收益率一下子就从5%下跌到2%了。

为了这2%的超额收益,你需要10年如一日的长期持有一个“稳定经营”的股票,明显这是一笔极其不划算的买卖。等于冒着高风险,赚小钱。

还是上面的例子,对于成长股的股息则不一样。

开始时A股票股息率2%,2%-3%=-1%,实际收益率为-1%。但是到了第20个年头后,实际超额收益股息率将暴涨13.5%-3%=10.5%,足足是B的5倍。当然还是那句话,这还是低增长品种。

3.实际上本质来说股息率体现的是一种资金回本速度。

稳定股息率意味着你回本速度是线性稳定的,而成长股息率,意味着你回本速度是指数型增长的。

而大家都知道,市场持有时间越长,其实风险越大,你回本越快,则越安全。

当然市场中还有一个最大的市场悖论,市场最聪明,股息率特别高的一般都是有这样那样问题的品种,基本面极好的品种,除非市场出现一波中期大熊,全市场杀估值,否则股息率不会高的。

 @今日话题  

 $格力电器(SZ000651)$   $招商银行(SH600036)$   $中国平安(SH601318)$  贵州茅台 中国神华 陕西煤业 

全部讨论

岁月静好-吉星高照2022-01-06 11:06

不过股息太低或没有也不好,可能赚了个寂寞

青菜白玉汤22022-01-06 11:04

感觉你像一个老师,一本正经的偷梁换柱。明明是用中指蘸醋混合物,嘴里舔的却是食指,还一本正经的拿给学生们看,说这个很好吃

波澜不惊的人2022-01-06 10:53

估值不变,增长率不变,当然成长股完胜。但是可能吗?成长股必然不成长了,迟早的事情。

青菜白玉汤22022-01-06 10:51

你干嘛要吧分红拿掉,你怎么好意思?老鸟都是看复权走势图,不用看他也翻倍了呀高手拿一个翻倍就不错了周期股,还得关键时刻全身而退。这个大秦铁路是我以前自选股里面排名第一的,如果傻傻的拿着和我收益差不多,躺赢。成长派的人才是玩了一个寂寞,脚踏西瓜皮,滑到哪里算哪里。我们这里的成长基本上属于报团出老千!

极简与投资2022-01-06 10:50

发现你用静止的角度去观察股票,有可能高股息无增长的公司,第二年又变成了低股息高增长。比如我前年买的济川,高股息无增长,跌到怀疑人生。后来变成了股息不高有新的增长点,前阵子一下又涨飞了。
所以这样讨论意义不大$济川药业(SH600566)$

儿子他爹2022-01-06 10:50

不能光看后视镜,也要看看前面的路。防止意外。

泡沫艺术家2022-01-06 10:47

分红股票用后复权,实际上10年才涨了30%多

一叶飞刀2022-01-06 10:45

投资“成长股”的都是好人啊
好人不求回报,资本市场最爱这些人了

没有污染的记忆2022-01-06 10:44

言之有理。巴菲特的说法买股票就是买公司,如一家一次性投入100万的店铺,每一年赚15万,赚的利润都是真金白银,赚的利润可以每一年分给股东。这家店铺每年盈利保持稳定,没有增长,在现实中很多人会抢着要。

青菜白玉汤22022-01-06 10:40

泡哥你飘了,2012年的大秦铁路,拿到今天的话,这位投资者可以战胜80%以上的投资人基本翻倍,笑看牛熊,例子举的不好,罚酒三杯。