流动性是个经常被价投完全忽略的要素，实际上对于任何商品或者金融品的定价而言，流动性却是最核心的要素之一。
就举个简单的例子，如果你进货了一堆海鲜售卖，比如中秋大家都喜欢吃的螃蟹。
同样的梭子蟹，市中心的海鲜市场，你能卖到50元一斤，可是到了郊区你可能只能卖40元一斤了，这就是人流量，也就是流动性需求造成的定价差距。
也就是说流动性差的市场应该天然存在折价，这是供需不同造成的，H股必然定价要低于A股。而且这个定价要素还应该包含另一个折价要素，就是港股红利税，每年20%红利税可不是说着玩的，也就是说你不买卖，股价不动，如果分红10%，你直接亏2%。
当然这还不是最致命的，假如你没有地方储存，螃蟹今天卖不出去就会变质臭了。
市中心到了尾货的阶段，你降价到45元就可以轻松卖了，开开心心的拿着劳动所得回家过中秋去了，而郊区你就惨了，从40元降到25元可能都鲜有人问津，因为这个市场确实没多少人...
出现流动性挤兑时，流动性低的市场会更惨，比如A股的中国平安、招商银行类的单日跌个5%就会爆量，有大量价投来抄底。类比上面就市中心的螃蟹，你急着卖降价了5块，马上就会有大量人给包了。
而郊区的螃蟹，你降价了15块，就算喊破了嗓子，都没人来，因为没有人流量，也就没有需要，你也只好中秋节晚上自己吃螃蟹宴了...
从上面的逻辑你还应该看到一点，当流动性受到挤兑时，应该爆量，也就是说你主动降价了会引发更多的需求（这叫主动去库存，好像以前库存周期里个人写过的）。如果主动大幅降价，喊破了嗓子也无人问津，也就是说不爆量，你得考虑下是不是还要在这个市场租摊位卖螃蟹了。港股就是这种情况，恒指持续大跌，但根本没量。
估计说到这，好多价投都要跟我抬杠了，同股同权，价值云云...
而实际那些人如果做过经营就会知道，所谓的价值可以凝练为商品与服务的质量口碑，但如果没有人流量的话，谈何价值？
港股的市场现在根本问题就不是“估值”，而是流动性！
为什么标题为“港股可能是大的价值陷阱”，因为港股这样的离岸市场，当初能享受流动性定价，很大原因是A股前些年其实一直处于金融市场的“幼年期”，很多公司在港股上市属于权宜之计。
随着A股注册制等的深化与完善，国内如果想在金融领域获取到在制造业等领域一样的地位的话，就必须把A股做大。
你想想上海深圳的交易所崛起，后面还会有个北京交易所，那么港股？？？
而且港股为啥那么差还有个最大的问题，股票市场的最底层逻辑是货币，港币是美元的代用券，也就是说港股在底层上是一种美元嵌套的衍生品证券资产。而未来的大方向是提高人民币国际定价地位，所以懂了吗？
所以港股最大的归宿可能就是逐渐被边缘化，B股化，在这个过程中会逐渐的被杀流动性估值，长期来看就是市场整体估值与流动性逐步以月、年为周期的下沉。