事实已经很明显了,大股东准备还本付息
当然大股东还可以选择借新还旧,但泡沫觉得目前的宝钢估值与股价,基本这条路封死了。
17宝武EB发行时,发行价10元,当时宝钢股价9块多,当期报告期净资产7.11元(EB发行溢价40%)。
就是在这种情况下,当时发行还闹了个笑话,申购完全没热情,中签率居然高达3%!好多人顶格申购了150亿“装大鳄”,看到这中签率吓傻了,意味着需要缴款4个多亿,结果50万保证金也不要了。
而AAA的宝武EB当时只有94元开的盘,谁申购的直接开盘就亏6%!
而现在宝钢每股净资产7.84,年报出来就8块多了,今年矿石价格下去了,利润会修复,到了今年末(不算分红除权)估计要达到8.7以上了,宝钢净资产增长极快,要高于宝武17EB发行时1.5元了。
而EB是可交换债,你发债交换价大幅低于净资产,相当于那个啥了,低价卖国有资产,那是不可能的,这估计也是当初17宝武EB很另类的不设下修条款的最大原因,转股价离净资产太近了。
所以目前股价5.22元,你发可交换债,告诉人家转股价10元以上,相当于溢价100%发几乎没利息的债券,附赠看涨期权。谁认购就是脑子被驴踢了,必然发行失败,当然也没券商会代理的。
所以泡沫说发新还旧,这条路基本被封死了,除非宝钢年末涨到10元以上!
当然就是这个除非,泡沫觉得到了年末会成真!
咱们做个假设,如果你是大股东,既不想还这150亿,而且还不想转股后失去自己宝钢的股票份额,你会怎么做?
当然是现在的价位不停地买买买了,把股价买上去。
假设宝钢涨到10元以上,那些买入可交换债的可以考虑转股了,宝钢总市值会达到2226亿,150亿可以转换7.5%的股份。
宝钢是实际上的小盘股,目前真正的流通盘估计大概连20%都没有,如果大股东一路增持7.5%,股价会涨爆了。
稍微有点资本运作常识的朋友,应该明白泡沫说的意思是什么了吧。
1.大股东在二级市场上增持需要转股的份额,就算到时候那些持有EB的人都转股了,大股东持股份额也不会下降的。
2.转股的人获取到了投资收益,宝钢股价足够高,再发个20宝武EB借新还旧自然不是问题。
3.大股东通过一路买股票获取了几十亿的账面投资收益,资产盘活到旗下投资子公司了。
这就是唯一多赢的最优解。
a.买EB的获利后顺利转股。
b.大股东股份没变与债务顺利置换成远期。
c.股价涨上去了,投资者受益。
至于宝钢业绩,那是你们最不需要担心的事情,这两年大量计提与每年70亿研发狂压业绩,去年恶炒铁矿石后造成短期基数还大幅降低,想释放业绩太容易了。
宝钢确实特别低估 这一点是100%确定的 不过这个逻辑不同,股价不是大股东能决定的
而且可转债利息很低,还钱还息哪里亏了?被稀释了股权才真的亏。
股价由市场参与者决定如果大股东能决定股价 马化腾不会卖飞腾讯 市场从来都是短视又疯狂 星期六和漫步者的老板何曾想过自己公司会搏傻到这个程度?
话说 如果我抄底钢铁股 首选三钢 我不会因为一个公司特别低估买入 除非我可以股权收购后肢解变卖这家公司