分级基金下折套利当分级B净值跌破设定的阈值（一般为0.25元）时，则会触发向下不定期折算（以下简称下折），如果此时分级A的价格低于合理价格较多，则可以买入分级A参与下折套利，下折完成后卖出获得的分级A并且赎回获得的母基金，获得套利收益。下折套利流程：T日：买入分级A。T+2日：卖出分级A并且赎回母基金。T+4日：母基金赎回资金到账。注：如果T-1日预计必定发生下折，也可以在T-1日以合适的价格买入分级A。下折套利案例：2015年7月7日，富国中证移动互联网分级基金发布公告，确认发生下折。7月8日，互联网A的价格偏离实际价值较远，其价格理应上涨，但因市场流动性出现问题，互联网A跌停。下折前互联网A的净值为1.006,互联网B的净值为0.1978，下折后互联网A、互联网B和母基金净值均为1。假设在7月8日以0.775元买入10000股互联网A，参与下折，下折完成后分得1978股互联网A（A、B份额均由下折前的1份变成下折后的0.1978份）和8086份母基金（净值补偿，参考下折公告中的折算比例来计算的份额）。因为互联网A在7月10日跌停，所以假设在7月11日以开盘价0.81元卖出互联网A，并且在7月10日赎回母基金（7月10日日母基金净值为1.009），可以计算此次下折套利的收益：7月8日以0.775元买入10000股互联网A，花费7750元；7月11日卖出互联网A获得1978*0.81=1602.18元；7月10日赎回母基金获得0.995*8086*1.009=8117.98元，此次下折套利获利25.42%。下折套利风险：1. 需要承担母基金2天的净值波动。2. 如果下折后母基金被大量赎回，有发生拒赎的风险。