每天闭眼前睁眼后都会见缝插针看点Pulak的《What I Learned about investing from Dawin》，我必须得说这是继马克的《资本的秩序》后最触动我的书，不是说书里有投资密钥，而是一种投资思维的升级，一种看待问题的角度发生了转变。
Pulak强调作为普通人，他不会去预测未来发生什么，但是会对历史发生过的事情进行深度研究，Pulak最常问自己的问题是“发生过什么？及为什么？”而不是“将会发生什么”！
为什么格雷厄姆强调至少要看5年甚至10年以上的数据，因为历史会说话，只有通过对企业过去经营情况进行深入研究才能得出相对客观的事实和更深层次的洞察。当然这样也不完美，Pulak特意举了两个例子：
1、诺基亚，曾经手机市占率最高的公司，历史数据显示各项经营指标良好，但是它却被苹果击溃。如果我们只看历史，那么我们会受重创！
2、星巴克，舒尔茨离开之后，这个西雅图起家的咖啡品牌遭遇经营危机，各项经营指标不佳，但是却因为舒尔茨的再次归来，重新走上巅峰。如果我们只看历史，那么我们会错过。
没有完美解法，通过历史来窥探未来存在以上两个bug，但是从进化论的角度来看，这已经是相对最优解！所以我们要重视历史，研究历史，然后洞察本质，同时，要尽量避免变化太快的行业，因为历史太短暂，我们还无法发现pattern（模式）。这也是为什么Pulak没有买诺基亚的原因，因为他说不懂科技！
回到今天要分享的主题，Pulak强调我们要投资于已被验证过的成功商业模式，而非单一的企业个体。
先来看原文
Pulak：An important element of reimagining investing is internalizing the recurring patterns of success and failure in the business world.
The business world, too, is convergent. There are definitive patterns to the success and failure of companies. We exploit this property of the corporate world to select outstanding businesses and reject lousy ones by asking a simple question: “Where else have we seen this?”
We are investors not in individual businesses but in proven and successful templates of businesses.
Pulak：重构投资的一个关键是深度理解（内化）商业世界中反复出现的成功和失败的模式。
商业世界和生物世界一样都是趋同的。大多数情况下，公司的成功和失败都有明确的模式。我们利用这一趋同特性来选择优秀的企业并拒绝糟糕的企业，通常我们只需问自己一个简单的问题：“我们还在哪里见过类似情况？”
我们不是那种只关注商业个体的投资者，我们更倾向投资于那些经过验证成功的商业模式。
女王：模式而非个体，对我来说这是一个醍醐灌顶的真知灼见！ Pulak说他不会关注宏观、市场、行业或者企业本身，他更在乎的是企业成败的根本原因/底层逻辑。坦白说，这是什么？估计只有巴菲特这种高人能参透。但我隐约找到了答案。
给大家看一个Pulak举的例子：
在做投资决策时，Pulak不会先进入公司研究，拿航空业来说，他不会直接进入到亚洲航空公司的分析，而是做另外一件事，就是来看全球航空业的发展情况，其他国家航空业的发展情况，然后才回归到企业本身。
Pulak：研究了航空业的历史模式后，我们可以非常有把握地得出以下结论：
1、美国航空公司不赚钱。
2、全球航空业并不赚钱。
3、世界十大航空公司不赚钱。
人们能否根据美国和全球航空公司的经验做出投资亚洲航空公司的决定？如果我们能得出亚洲与美国没有什么不同的结论，也许我们就能坦然接受这样一个事实：亚洲航空公司的命运将与美国同行没有什么不同。
简而言之，航空业并不是一个好的选择，格雷厄姆也曾经得出过这样的结论。
这里有2个点值得我们注意，一是通过研究企业所处行业的模式，让我们不会只单一地看企业本身，容易一叶障目；二是坏行业很难有好公司，但剩者为王，我们如果要买，就得买估值最低的。而Pulak直接放弃模式不好的企业，目前我还不到这个境界！
我试图用最简单的方式把我从Pulak这里学到的经验分享给大家，但我知道还是有些烧脑。
因此，最后再拿一个单词讲一下：
convergent：聚合的，求同的
convergent thinking：聚合思维/收敛思维
聚合思维：从不同来源、不同材料、不同层次探求出一个正确答案的思维方法。
生物界的趋同现象就是虽然物种不一样，但是大家在面对同样环境的时候采取的解决方案竟是一样的。
同理，在投资界，每个公司都不一样，但是我们只要识别出共性的模式，那么在这之上分析筛选公司，成功率就会高很多，当然也会面临幸存者偏差，但整体来看，胜时多输时少。（为什么老巴只做能力圈范围内的投资？因为他对这些模式深谙于心，唯手熟尔！）
最后，和Pulak一样，我们会一如既往地坚持价值投资，因为这个模式已经跑通！
