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一、问题
今年以来转债持续大跌，以下这些问题逐渐成为很多人关心的话题：
什么时候可以放心入场抄底？转债目前的估值处于什么位置如何判断？怎么根据转债估值进行仓位管理？
之前一种流行的看法是按集思录双低均值来判断是否可以入场，即低于 160 可以开始建仓，低于 155，150 时逐步加仓，这也是双低策略的建仓方法。
如果按照这种看法，当前集思录转债平均价格 127.3 元，平均转股溢价率 62.32%，双低均值为 189.62，历史双低均值最高是 190.09，那现在妥妥的应该立马清仓离场。
但事实是这样吗？
二、求证
我五一假期用转债价格中位数、双低值中位数、双低值平均数做了三个估值图，大家来看：
价格中位数估值
双低值中位数估值
双低值平均数估值
先介绍一下怎么看图：
每张图的蓝色线条是等权指数，彩色线条是估值线，处于不同范围会生成不同的颜色，估值从低到高，颜色从绿到红，估值越高，颜色越红；时间选取的是 2017-12-29 到 2022-04-29；左上角，一星到五星，星级越高，投资价值越高，星级后面的数字指的是估值区间。
三、调研
如何判断哪种估值方法更准确？
1、先看趋势跟随
明显可以看到：
图一趋势跟随的最好，基本上和等权指数做到了同涨同跌；
图二和图三都出现了大量的两条线交叉的情况，说明趋势跟随的一般。
2、再看历史估值准确度
选几个大涨大跌的区间：
比如 2020-01-22 到 2020-02-04 的大跌，图一位于二星级，图二和图三都位于四星级，图一提示出了风险，胜出；
比如 2021-01-22 到 2021-02-04 的大跌，图一和图三位于三星级，图二位于四星级，图一图三提示出了风险，胜出；
比如 2021-01-05 到 2021-07-14 的大涨，图一和图二位于三、四星级，而图三大部分时间处于三星级，提示机会不明显，图一图二胜出；
3、最后看当前估值走势
图二和图三在 2022-04-13 以后，和等权指数走出了背离效果，而图一依然和等权指数同涨同跌。
4、总结
图一的价格中位数估值胜出，趋势跟随几乎完美，提示机会和风险的时间都比较到位。
四、解惑
1、什么时候可以放心入场抄底？
根据价格中位数估值，当前位置处于三星级，已经可以入场了，当然还可以继续耐心等估值进入四星级再梭哈。
2、转债目前的估值处于什么位置如何判断？
如上所述，根据价格中位数进行判断。
3、怎么根据转债估值进行仓位管理？
假设有 100%的仓位并且不择时，转债进入一星级应该持有 20%的仓位，二星级应该持有 40%的仓位，三星级应该持有 60%的仓位，四星级应该持有 80%的仓位，五星级应该持有 100%的仓位。
当然，具体怎么管理仓位因人而异，解决了估值的难题，仓位管理已经容易很多了。
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