心脉医疗2020年印象，成长才是硬道理

亮点：

  1.主业就不说了，可以参考我一年前写的心脉医疗的专栏-科创版医疗器械茅台，我心中的器械茅台。主动脉手术相对于其他手术还是有一定必要性，所以疫情年份业绩仍然不错。今年Hercules直管型和球囊扩张管获得CE证书，截止2020年公司已有10款III类器械，5个CE注册，未来就是行成系列配套产品。扩展主业，新增外周静脉领域，预计2023年开始形成外周静脉产品注册和布局。

  2.营收，应收账款，预付，存货等都是40%+，可以看出公司销售不错，未来成长继续可期。

  3.研发本年度研发费用8300W，增长37%，占比达到18%，资本化了1000W（猜测是球囊计提）。研发人员也157人，增加62人。公司有五项进入我国医疗创新器械特别审批。

  4.销售上公司下沉到2线以下城市布局，并积极在德国，意大利，法国等9个国家进行临床植入，走向国际。

从上面可以看出，心脉医疗在企业的微笑曲线两端做了大量工作，不断研发主动脉新品和技术，同时扩展周围静脉产品。增加公司销售渠道，扩展国际销售，提高品牌认可度。

注意：

  1.心脉的产品原料成本都在50%左右，今年大宗商品涨价，未来需要注意成本增加。

  2.五大客户和供应商都占比50%将近，第一名都占比20%+需要注意。采购中关联20%。

总体来说，心脉2020年符合我的预期，ROE稍下降主要还是由于募集资金未充分利用导致，其实净利率还上升，达到45%，十分优秀的财报。

心脉成长性继续存在，2020相比于2年前的2018营收、利润和经营现金流都已经翻倍，两年一倍成长很不错了，期待未来资金利用提升，提高ROE心脉在我这里是非卖品，希望某一天长成参天大树。目前自己持有心脉医疗，健帆生物和南微医学三个医疗器械，其中心脉仓位6%左右，最大，成本120不到，继续看好心脉未来作为我国主动脉创新医疗器械龙头备选。$心脉医疗(SH688016)$ $健帆生物(SZ300529)$ $南微医学(SH688029)$