Lesoul

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我刚刚关注了雪球组合 $价值质量双因子(ZH1392241)$ ，当前净值0.9614。

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黑总，请推荐几支您看好的私募以及看好理由，团队在上海的更好。谢谢！

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$神雾节能(SZ000820)$ $神雾环保(SZ300156)$ 卧倒装死，先给自己计提三个跌停。资金需要宣泄，今年的四季度业绩含糊其词，估摸不及预期。短期也没有实质性的业绩做支撑，资本市场形象不好，半年停牌，重组没有完成，接下来一段时间日子不好过！做好进一步长期抗战的思想准备吧！

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游戏本身的商业模式，玩家群体关系也很大，核心指标比如付费率，单用户收入。B站代理的fate grandorder，国内手游榜排行30内，并不靠前，面对的是喜欢二次元的特定人群（氪金大户）。单人销售收入曾经一日超过王者荣耀，虽然用户群体和在线时间远远不到。
个人粗浅理解，现在手游付费模式大致...

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在国内现有的车型中领先，但是model 3的EPA里程都是350-500公里，NEDC里程410-585公里，跟特斯拉比差距还是有的，好在model 3短期无法国产化，补贴和税收优惠能够带来竞争优势。
车子本身宣传看来还是不错的，在国内绝对领先。70kwh的电池，300公里的NEDC续航，多传感器+mobile eye的辅助驾驶...

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用澳洲和英国的房地产做对比，可能会得出比较不合理的答案[吐血] 这两个都是目前上房地产市值GDP比最高的国家，悉尼这两年的租售比已经从十年前的5%以上下降了超过1/3，上次看我记得是3.5%左右。
澳洲上涨的原因很大一部分还是因为海外购房者，尤其新房，FIRB统计超过75%以上都是同胞购买的。...

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回复@混乱脑壳: 杠杆在牛市时是收益放大器，熊市的时候同样会让你亏损严重。中国澳洲不比美国，贷款还不完是不能把房子丢给银行拍拍屁股走人的。
当年日本在泡沫高峰期贷款买房的人，用了30年还一个不到原价1/5的房子。
杠杆还是要谨慎些，任何资产都可以通过杠杆放大收益，但同时也放大了...

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团队的投资决策往往只能带来平庸的结果。主动投资最需要的逆向思考（独立性）和长期行为（远见）往往是团体决策难以达成的。这也是为什么伯克希尔哈撒韦核心决策团队只有两个人，巴菲特和芒格，却能成为世界上最好的投资公司。

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达哥好！一直拜读达哥的文章，敬仰已久[牛] 最近在帮家人设计在澳洲的理财方案，联想到达哥最新的这篇文章和讨论，很有收获！想跟达哥请教：
1.现在的设想是做一个简单的股债动态平衡策略，比例上可能在7:3的股债，选择Vanguard公司的澳洲股指ETF+债指ETF，每年...

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代理人问题，根本上还是管理团队的利益和股东不一致。这种现有的经销商让利结构，对于管理层来说是有很大利益的（巨大的寻租空间）。而彻底市场化，降低经销商的利润空间，发展电商渠道，这些大幅有利于股东的事情，管理人团队缺乏动力。
好在茅台的企业禀赋实在够强，在白酒品类里有无法挑战...

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@Lesoul: 周黑鸭！
优势：
1.卤味行业增长稳定，每年10-15%。
2.同类公司里最强的护城河，能从一众小店里杀出来成为行业前几名，远胜于绝味鸭脖的毛利率，天猫里同类最高的销售，都佐证了内在的护城河。
3.毛利率超过60%，净利率和ROE都很可观。市场占有率不高，绝味有7000多家店...

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很多人学习老巴长期不卖可口可乐的案例，忽视了至少两个不同之处：
1.美国有资本利得税，如果不卖而长期持有，通过红利和公司增长赚钱，可以有效避税。
2.老巴这个级别的资金量进出很麻烦，买入和卖出对市场都会造成显著影响。
A股没有资本利得税，大家的资金对于市场也构不成明显影响...

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护城河可以从核心理解，长期获得超额利润的能力，而利润=收入-成本。
1.收入段，品牌or产品能够提供溢价，茅台，可口可乐都属于这类，同样的产品，消费者愿意为品牌提供更高的价格。
2.成本段，能够持续的比竞争对手保持更低的成本，比如格力在空调行业，苹果的规模化，巴菲特对GEICO的赞...

美股的牛市与泡沫

我们正处在07年金融危机后最好的时代。世界经济看上去都在复苏，美国和欧洲的失业率都降到了08年后最低的水平，通货膨胀稳定，经济似乎正在朝着好的方向不断变化。
资产价格呢？美股目前正处在金融危机后的最高点，比特币似乎永远不会下跌，低利率之下债市一片大好，美国房地产也处在07年之后...

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很好的公司，产品有竞争力，利润高，现金流好。现价略低估。