请评价一下国药一致的估值空间!
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David9638682019-12-30 17:27

九州通业务能力是很强的,但资金成本高,这是民营企业的主要问题。等优先股发行确定后,资金成本有望下降。

拥抱白条2019-12-29 23:10

二哥  海王这个企业 怎么样

股神二哥1682019-12-29 22:32

共同学习进步

平茅美格招恒五2019-12-29 22:12

你们这群人天天问二哥问题只给一块六毛八,良心不会痛吗

股神二哥1682019-12-29 21:59

这三家都属于医药商业板块的优质企业,先说下他们的资产板块吧。国药股份是全国麻精药品一级分销+北京地区商业龙头;国药一致是两广地区的商业龙头+国大药房。九州通是全国性布局的医药商业企业。
从企业性质上看,国药股份和国药一致是国药控股的子公司,属于国企,在国药控股净利润下滑3成的情况下,这两家仍然在稳健增长,所以一直说他们是国药控股的优质子公司;而九州通是民企。
从业务布局来看,这几家去年以来都受到了行业两票制、零差率等政策的不利影响,业务特点来看股份的优势在于有麻精一级分销有垄断性质,而且增长稳定性和速度都好于商业,北京地区市场容量大、新特药、医保覆盖好,商业属于全国优质地区。一致两广也是优质地区,还有最大的优势是有覆盖全国的3000多家零售终端,是事实上的药店龙头。九州通的优势在基层和零售终端布局有先机,劣势是调拨占比高,有些类似于苦孩子,做的业务也很苦,但代表未来的方向,而且行业不利影响过去后,业务结构优化有利于提升毛利率,业绩弹性应该最好。所以说各有优势和特点。
从运营质量来看,一致、股份营收大概只有九州通的一半,但净利润相当,周转率更好,负债率也要低的多,运营质量和财务状况股份是最好的。特别是在手现金和现金流优势,使股份处在非常有利的行业位置。从运营和财务上看,并没有看出来九州通的民营优势。
从股价和估值上看,股份最低18倍,九州通最高30倍,相对其他制药、药店更是低残的出人意料,处在多年的低位。股价一年多来受行业利空影响股价跌的是大哥莫笑二哥,行业拐点市场认可后应该都会有机会。另外,一致还有B股,最有吸引力。
     引用下@微进化ing   兄的观点,写的不错,只是二哥不太看好未来从这个角度介入的商业模式,有点像以前的批发市场,不知道你还能不能看到这样散落在各地的批发市场?有的都是网络、门店销售了。药品估计也是这样的,后面陆续会走向门店布局,仓储集中存货,类似京东这样的。以上均属臆测啊,但是看看走巨量的批发,净利润几个点的水平,不怎么喜欢这样的公司。估值啥的,看进化兄的吧,并且这样的公司无并购预期。
20191229     共同学习的二哥(请打赏进化兄)