这个问题个人也仔细考虑过，勉强回答一下。合理估值10-15PE是有道理的，因为PE的倒数就是投入回报率，对应大约7-10%的收益率，考虑到目前国内无风险利率在4%左右，这个水平的股权回报率还算可以接受。当然如果要求更高的回报，那么在不考虑增长的前提下就需要要求更低的PE水平。关于净资产的问题，确实是需要考虑的，但是主流的估值方法里似乎都忽略了这一点（包括DCF），市场总是偏向于高估盈利的价值，而低估净资产本身的价值。如果有股票价格低于1PB，可以认为是一个比较靠谱的底部了，当然还需要同时考虑盈利能力