1，现金收益率是个静态的概念，加上公司永续增长率，就成了动态的概念。
股市真规则：现金收益率=自由现金流/企业价值
巴菲特的护城河：现金收益率=（自由现金流+利息支出-利息收入）/（总市值+长期负债-货币资金）
（企业价值就是一只股票的市值总额加上长期负债减去现金）。
现金收益率的目的是度量公司使用资本（包括所有者权益和负债）产生现金流的效率怎样。
本质上，现金收益率告诉我们一家公司产生多少现金流，这个现金流占投资者所购买公司的全部价值（包括债务负担）多大的百分比。
2，现金收益率是个静态的概念，加上公司永续增长率，就成了动态的概念。
如果，现金收益率+永续增长率≥10%，可能是很好的投资。
意思是，以总市值的价格买下这家公司，承担公司长期负债，拥有公司账上的现金，可以获得的投资收益率。
◆ 不考虑增长，现金收益率要大于无风险利率，才是好的投资。
◆ 考虑增长，现金收益率+永续增长率≥10%，超过银行贷款利率的2倍，才是一项好的投资。
3，几个 公司的静态现金收益率：
贵州茅台：2.78%
洋河股份：3.80%
长江电力：8.60%
（不要拿长江电力的市盈率说事！很多人拿长江电力的市盈率说事，说它比川投能源高估。这是个误区！）
航民股份： 5.67% （高于银行贷款利率！）
北新建材：7.26% （加上永续3%增长，现金流收益率高于10%。现实中能找到这样好的投资机会？）
伟星股份： 2.2%
（17年度扩张性资本支出过多。用“经营资产自由现金流做分子”计算值为：7%）
华域汽车：6.35% （高于银行贷款利率）