资金方面
今日资金面呈现紧张态势。早盘伊始，隔夜押利率加权仅少量供给，买盘需求旺盛；押信用卖盘报+40bp，交投活跃。7天押利率加权、押存单2.9%、押信用2.95%-3.00%ofr。14-21天询价活跃，押利率2.95-3.1%成交、押存单少量3.0%ofr、押信用上至3.15%-3.3%成交。午盘后，资金持续紧张，隔夜+40-50bp均被tkn，7天3.0%附近成交少量，21天押利率价格上行至3.15%成交。直至尾盘，少量加权隔夜融出，各机构才逐渐平盘，最终市场趋于平静。中长期限方面，交投集中于14天-1个月，押利率2.95%-3.1%、押存单3.0-3.2%、押信用3.1-3.4%。1个月以上成交寥寥。
一级方面
利率方面，今日发行3年期、7年期国开债，招标情绪较好。其中3年期发行规模70.5亿，中标利率2.9563，全场倍数2.96，边际倍数2.6，中标综收较估值低3.80BP，中标利率较估值低8.64BP；7年期发行规模41亿，中标利率3.5958，全场倍数3.81，边际倍数1.18，中标综收较估值高0.06BP，中标利率较估值低 3.42BP。今日发行3年期、5年期、10年期进出口债，其中3年期发行规模30亿，中标利率2.9552，全场倍数4.77，边际倍数1.05，中标综收较估值低7.40BP ，中标利率较估值低10.51BP；5年期规模50亿，中标利率3.3821，全场倍数3.18，边际倍数4.05，中标综收较估值低0.53BP，中标利率较估值低3.78BP；10 年期规模40亿，中标利率3.7351，全场倍数4.05，边际倍数1.35，中标综收较估值低1.26BP，中标利率较估值低3.50BP。
信用债部分，今日簿记13只超短，2只短融，7只中票，1只永续，规模共计290亿（含2只动态发行券），较昨日骤减近半，新券以AAA和AA+中高评级债为主。今日一级情绪较好，各类型机构均有参与，其中以基金和银行为主力。短融方面，19海运集装SCP004预期2.5%，19中铝集SCP012定价2.65%，19苏通大桥SCP001参与度较高，全场超3倍，引导小区3.3-3.5%。中票方面，19锡山经开MTN001和19渝水投MTN001受到机构的追捧，全场倍数均近3倍，其中19锡山经开MTN001最终票面4.37%，19渝水投MTN001边际4.05%，19福州城投MTN002全场2倍，边际4.3%，巨无霸19南电MTN007发行规模50亿，明日继续收量簿记。永续方面，19中铁建MTN001按30亿规模计算，全场1.4倍，边际4.8%。
市场方面
1、【央行今日开展1700亿元逆回购操作】央行公开市场开展1200亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作，因今日无逆回购到期，当日实现净投放1700亿元
2、【财政部副部长：预计今年减税降费规模将超过2万亿元】财政部副部长许宏才19日在2019预算绩效管理国际研讨会上表示，预计今年减税降费规模将超过2万亿元，企业受益的同时，政府收入减缓，更需要加强绩效管理，压减一般性支出，提高资金使用效率。
引导表
明日新债
个券点评
【2.45】19华能新能SCP009，10亿，AAA，180D，央企，缴款2019/9/19
经过发行端精心准备，2.45%成功发行！
【3.59】19中盐业CP001，10亿，AA+，366D，央企，缴款2019/9/19
盐行业唯一央企，在食盐经销、盐矿资源方面有明显竞争优势，处于绝对主导地位。边际4%，边际1.4倍，3.65%以下3.7亿，发行人期望3.6%左右。最终票面3.59%。
【1.80】 19中化股SCP009,30D,AAA,20亿,国企,缴款2019/09/18
本期超短融经过发行人的精心准备，以票面1.80%成功发行。
【3.6】19复星高科SCP002,20亿,AAA,120D,民企,缴款2019/09/19
本年度第二次发型超短融，经过2日簿记，全场募集2倍有余，发行人预期不超过3.6，最终成功发在3.6位置。二级市场目前暂无类似期限流动性参考。
【3.04】19鲁高速股SCP007,15亿,AAA,180D,国企,缴款2019/09/19
公司控股股东为山东高速集团有限公司，公司的实际控制人为山东省人民政府国有资产监督管理委员会。公司主营业务收入主要为车辆通行费收入。第一轮引导，全场2倍，目前边际利率3.34%；第二轮引导，全场2.6倍 目前边际利率3.18%；最后一轮，全场2.7倍，边际利率3.07%，最终票面发在3.04%位置。
【2.40】19国开投SCP003,20亿,AAA,180D,央企,缴款2019/09/18
本期发行20亿，经过发行端精心准备2.40%发行成功。
【3.25】19新天绿色SCP004,5亿,AAA,270D,国企,缴款2019/09/19
发行人是河北地区的风电运营商及最大的天然气分销商，港股上市公司，盈利能力良好。此次短融发行吸引了全场1.88倍的投资人前来参与，两轮引导后，票面最终落至3.25%。二级方面，19新天绿色SCP003在3.16附近有ofr，暂无成交。
【3.20】19华电湖北SCP001,5亿,AA+,270D,央企,缴款2019/09/19
发行人控股股东为华电国际电力股份有限公司，实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会。公司新能源产品主要系风电、光伏发电。首轮引导，全场1.2倍，边际在上限4.0%位置；第二轮，全场2.0倍，边际在3.60%位置；最后一轮，全场2.6倍，边际在3.34%，最终票面发在3.20%位置。
【3.36】19晋能CP002,15亿,AAA,366D,国企,缴款2019/09/19
晋能集团以煤、电、气为核心,以贸易物流为支撑, 是一家实力雄厚的现代综合能源集团，发展前景良好。本次募集顺利，两轮引导，边际从上限4.0%到3.7%，最终以票面3.36%收尾，全场倍数2.5倍。
【6.0】19悦达CP001，8亿，AA+，366D，国企，缴款2019/9/19
经过发行端精心准备，6.0%成功发行！可喜可贺可歌可泣！
【4.48】19港兴港投MTN002,10亿,AAA,5,国企,缴款2019/09/19
公司主要经营房地产项目投资,自有资产管理与运营。本年度第二次发行中票，最终锁定4.48票面。该主体二级市场买卖盘活跃，其中剩余2.51Y期限估值在4.2位置。
【2.83】19南京交建SCP001,10亿,AAA,90D,国企,缴款2019/09/18
本期发行10亿，全场经过两轮调整，首轮边际上限3.5%，全场1.6倍，发行人预期不高于3%，随后二轮边际落到2.96%，全场2.8倍，最终2.83%成功发行。发行结果符合发行人预期。
【2.72】19陕交建SCP004,25亿,AAA,270D,国企,缴款2019/09/18
本期超短融定价发行，票面利率2.72%。
【取消发行】19皖建投MTN001,5亿,AA,3,国企,缴款2019/09/18
宁国市为安徽宣城市下辖县级市，经济体量在安徽省的区县中处于前列。皖建投为宁国经开区的主要开发平台，近年基建和土地开发较多，但由于层级不高，整体资质偏弱。此次发行中票由于票面未能达到发行人预期，最终取消发行。
【3.08】19洪市政SCP006,5亿,AAA,270D,国企,缴款2019/09/16
主体是南昌市最大的国有资本运营主体，能受到持续补贴，外部支撑较好。此次发行超短，首轮边际3.5%，全场2倍，发行人预期3.09%附近；次轮边际下到3.25%，全场增至2.7倍；次日早晨出结果，最终票面3.08%，符合发行人预期。对比二级255D 3.25%附近，此次发行结果较二级偏低。
【2.49】19赣高速SCP010,12亿,AAA,90D,国企,缴款2019/09/12
经过发行端的精心准备，最终2.49%定价发行成功！恭喜发行人！
【2.49】19赣高速SCP009,8亿,AAA,90D,国企,缴款2019/09/12
经过发行端的精心准备，最终2.49%定价发行成功！恭喜发行人！
【6.3】19方正CP001,15-30亿,AAA,366D,央企,缴款2019/09/11
经过发行端的精心操作，最终6.3%成功发行30亿，恭喜发行人！
【取消发行】19铜陵有色MTN002,8亿,AAA,3+N,国企,缴款2019/09/18
铜陵有色金属集团控股有限公司前身为铜官山矿务局,是新中国最早建设的重要铜工业基地。此次发行中票由于票面未能达到发行人预期，最终取消发行。
二级信用债日评
短融
央行公开市场今日进行1200亿元人民币7天期逆回购操作；进行500亿元人民币14天期逆回购操作，无逆回购到期。央行公开市场近三个月首次重启14天逆回购操作。今日市场流动性略紧，短融交投成交一般，市场主力主要是基金及银行。30D以内方面，6D AAA 19招金SCP002 成交在2.95的位置，买卖盘均为基金，21D AAA 19华电SCP027 在2.92的位置由银行出给基金；30D-90D方面，35D AAA 19中车SCP007 在2.72位置成交，受到银行的关注，89D AAA 19国信证券CP008 在2.78的位置成交，由券商出给基金；90D-180D方面，145D AAA 19闽能源SCP004 在3.10位置成交数笔，受到券商及基金的青睐，179D AAA 19电网SCP005 在2.93位置成交，买卖盘均为银行；180D以上方面，246D AAA 19南航集SCP005 成交在3.02的位置，买盘为银行，248D(休1) AAA 19赣高速SCP008 成交大量，受到多类基金的关注。
中票
今日信用债市场整体情绪一般，中票市场交投较清淡。买盘偏爱收益较高的过剩类券种，成交围绕估值附近。AAA+券种买盘大多处于观望态度，成交较少。1Y以内方面，174D AAA 15陕煤化MTN001成交在3.16位置，持平估值，被基金买盘买入；223D AAA 15甬开投MTN001在3.20位置成交两笔，基金和银行买盘均有参与。1-3Y方面，1.51Y AAA 18中铝MTN001成交在3.42，高估值4bp，受到券商卖盘青睐；1.87Y AAA 18陕有色MTN001在3.45位置被保险买盘买入，持平估值；2.85Y AAA 19陆家嘴MTN001成交在3.50，同样受到保险买盘的青睐。3Y以上成交较清淡，3.14Y AAA 17陕延油MTN002在3.56位置成交，受到基金买盘青睐；3.56Y AAA 18南电MTN001和3.6Y AAA 18华能集MTN001在3.50/3.54位置成交，基金和银行买盘均有关注。
企业债
为对冲税期高峰、政府债券发行缴款、地方国库现金管理到期等因素的影响，维护季末流动性平稳，今日以利率招标方式开展了1700亿元逆回购操作。其中7天期和14天期逆回购中标利率分别为2.55%、2.70%，均持平上次。今日无到期资金，实现净投放1700亿元。今日企业债交投一般, 成交方面，今日企业债交投一般，成交主要集中在1-3年高评级可质押券种，长端成交寥寥，买盘主力为基金及券商。收益上行，普遍高估值成交。1年以内方面, 297D(休1) 17电投07 AAA在3.15%位置成交,高估值4bp,被基金收入；0.6Y+2Y 17津投01 AAA在3.53%位置成交，低估值4bp，由基金出给资管；1-3年方面,1.02Y 15万科01 AAA在3.22%高估值7bp成交多笔，颇受基金青睐；2.94Y 16穗建03 AAA在3.53%估值附近成交多笔，买盘多为基金及券商；3-5年方面, 4.32Y 19京投02 AAA在3.83%位置高估值2bp成交，被基金收入； 5年以上方面，6.88Y 19即墨专项债 AA+ 在4.72%位置高估值6bp成交 6.92Y 19川发04 AAA 在4.22%高估值5bp成交。
二级利率债日评
存单日评
票据日评
