资金方面
今日资金面总体呈平衡态势。早盘阶段，隔夜加权押利率融出适量，押信用ofr价格在+10至+20bp水平，交投活跃。7天押利率2.6%融出，押信用价格在2.7-2.8%位置。14天押利率2.55-2.6%成交适量，押信用卖盘报价在2.7-2.8%位置。随着交易持续进行，市场融出逐渐趋缓，买盘需求开始堆积。午盘后，资金仍然维持紧平衡态势，7天及以上需求减缓，买盘需求集中在隔夜期限，随后市场供给有所增多，买盘需求陆续平盘。至尾盘，偶有增补头寸需求也能得到满足，市场趋于饱和。中长期限方面，1M跨季期限询价较多，押利率2.9%融出适量，押信用ofr价格在3.05%位置；2-3M期限需求较少，询价寂寥。
一级方面
-利率债方面，进出口行3年、5年、10年固息增发债中标收益率分别为2.9538%、3.2909%、3.5991%，投标倍数分别为5.51、4.50、4.33。国开行3年、7年期固息增发债中标收益率分别为2.8973%、3.4924%，投标倍数分别为6.13、5.96。
-信用方面，今日一级发行超短融8只，中票2只，券商短融2只，其中招商证券和华能分别发行短融以及60天超短融各40亿。在超短融发行中，成都高新33天期限定价2.7%位置，90天苏交通超短融定价2.3发行。整体来看，发行量较昨日有所下降，凤凰机场本年度首次发行超短融，浮动规模2.5亿至5亿。
市场方面
-央行公告称，吸收政府债券发行缴款和缴存法定存款准备金等因素后，目前银行体系流动性总量处于合理充裕水平，9月5日不开展逆回购操作。今日无逆回购到期。
-国债期货全线收红，10年期主力合约涨0.24%，5年期主力合约涨0.16%，2年期主力合约涨0.07%。银行间现券收益率明显下行，10年期国开活跃券190210收益率下行2.50bp报3.4525%，10年期国债活跃券190006收益率下行2.51bp报3.02%。
引导表
明日新债
个券点评
【5.50】19淄博高新MTN001,7亿,AA,3+2,国企,缴款2019/09/05
淄博高新技术产业开发区国有资产经营管理公司，作为高新区内从事城市基础设施建设的投资、建设、运营唯一主体，公司得到高新区管委会的大力支持。第一轮引导，边际在6.80%位置，全场倍数1.3倍；第二轮引导，全场1.5倍，边际利率在6.5%，最终票面发在5.50%位置，全场2.1倍，边际1.2倍。
【5.50】19居然之家MTN003,3.3亿,AA+,2+2,民企,缴款2019/09/05
北京居然之家投资控股集团有限公司，第一大股东为北京中天基业投资管理有限公司，目前在家居建材流通行业处于领先地位。本期中票为动态发行，最终发行规模为3.3亿。经过调整，全场倍数2.05倍，边际在5.85%，边际倍数1.67倍，最终票面发在5.50位置。
【5.50】19居然之家MTN004,2.2亿,AA+,2+2,民企,缴款2019/09/05
北京居然之家投资控股集团有限公司，第一大股东为北京中天基业投资管理有限公司，目前在家居建材流通行业处于领先地位。本期中票为动态发行，最终发行规模为2.2亿。经过发行端的不懈努力和市场端的配合，通过调整后最终票面发在5.50%的位置。
【取消发行】19浙江交工MTN002，4亿，AA+，3+N，国企，缴款2019/9/5
指导边际利率5.6%，全场倍数1.05倍，边际倍数1.1倍。鉴于发行人认为本次永续债利息适用股息、红利企业所得税政策，发行人需额外支付税费，而居民企业投资人可免征企业所得税，结合上一期永续中票目前二级估值（该期发行人利息支出税前列支，相应居民企业投资人不免企业所得税），因此预期票面向5%靠拢。最终因不满意价格而取消发行。
【2.49】19浙能源SCP009,10亿,AAA,177D,国企,缴款2019/09/04
发行人定价2.49成功发行。
【3.3】19柳钢集团SCP001,5亿,AAA,270D,国企,缴款2019/09/04
经过发行端的精心准备，最终以票面3.3%成功发行。
【3.74】19天恒置业SCP002,10亿,AA+,165D,国企,缴款2019/09/04
公司是北京市西城区内的国有独资企业,自成立以来一直受到北京市政府的大力支持，承担了大量的房地产及文物保护建设工作，发展前景良好。本次募集顺利，两轮引导，边际从3.8%到3.79%，第二轮之后盲投，最终以票面3.74%收尾，全场倍数1.3倍。
【6.0】19红豆SCP002，3亿，AA+ ，180D，民企，缴款，2019/9/4
公司业务以纺织服装为主，另有机车轮胎、房地产、生物医药等业务，此外还持有一些金融资产，债务负担较重。本期加持的19南京银行CRMW001（19红豆SCP002），保护费率2.0%，全场4.13倍，边际8.8倍。裸券上限6%收量，成功发行，边际1倍。
【3.25】19广汽商贸SCP001,4亿,AA+,270D,国企,缴款2019/09/04
广汽商贸有限公司，发行人控股股东为广州汽车集团股份有限公司，是一家大型国有控股股份制企业集团。
本期超短融发行4亿，3.25%定价发行。
【3.20】19昆山高新SCP005,4亿,AA+,270D,国企,缴款2019/09/04
经过两轮引导，本期超短全场收量2.28倍，基金、银行参与积极，最终发在3.2，与发行人的预期一致，同一主体的259D的估值在3.37，本次发行结果略低于二级市场情况。
【3.88】19秀湖集团SCP001,5亿,AA,269D,国企,缴款2019/09/04
公司是嘉兴市秀洲高新区最重要的土地开发整理、基础设施、安置房建设主体,资产规模雄厚、盈利能力较强,在所在区域内具有绝对垄断优势。本年度首次发行超短融5亿，经过两轮簿记，全场倍数2.6倍余，最终发在3.88位置。二级市场暂无相关流动痕迹。
【3.96】19天业CP001,5亿,AA+,366D,国企,缴款2019/09/04
新疆天业(集团)有限公司是世界上规模最大的农业节水器材生产和推广企业,由新疆生产建设兵团第八师国有资产监督管理委员会出资组建,背景稳。本次募集顺利，两轮引导，边际从4.2%到4.15%，最后以票面结果3.96%收尾，全场倍数1.32倍。
【6.2】19镇江城建MTN001,5-10亿,AA+,2+1,国企,缴款2019/09/04
公司城市基础设施建设业务由公司本部负责,主要包括旧城改造、道路管网以及城市绿地建设等。本年度首次发行中票，浮动规模发行最终锁定10亿，经发行，最终票面锁定6.2票面。二级市场目前剩余1Y+1Y期限估值在行权5.91位置。
【3.7】19佛山燃气MTN001,2亿,AA+,3+2,国企,缴款2019/09/04
作为国有上市企业，佛山燃气为佛山燃气供应企业，规模不大但经营稳定，具有较好的市场认可度。此次发行中票首轮全场倍数达3倍，边际3.98%，引导后全场增至3.9倍，边际下行至3.8%，企业预期不超过3.7%，最终票面发在3.7%。
【3.95】19圆通蛟龙SCP001,3亿,AA+,268D,民企,缴款2019/09/04
公司下属子公司为圆通速递，近年发展迅速，民营物流排名第二的位置。虽为民企，但本次发行过程非常火爆，经过3轮调整，边际从上限到4.28%，引导小区间【4-4.2%】，4.2%及以内已有超90的量，全场2.2倍；最后由于边际到了4.0%，被迫延时开下限至3.8%，引导小区间【3.8-4.0%】，最终票面落在3.95%，该主体二级暂无相近期限存续券估值。
【6.95】19东阳光SCP004,5亿,AA+,270D,民企,缴款2019/09/04
本期发行5亿，全场经过调整，首轮边际7.0%，边际1.1倍，发行人目标6.8以下，最终6.95%成功发行，虽结果不符合发行人预期，但也算与投资人达成共识。双双开心而归。二级同主体剩余期限213D，19东阳光SCP003，估值在6.62，买卖双方暂无需求。
【5.4】19鼎胜SCP001,2.5亿,AA,270D,民企,缴款2019/09/04
作为民营铝箔生产企业，鼎胜行业竞争力偏弱，经营稳定性欠佳，财务压力偏高，整体资质较弱。此次配套CRMW发行，CRMW发行价格为1.5%，收量簿记后最终票面发在5.4%，此次发行结果低于市场预期。
【3.65】19三一MTN002,10亿,AAA,2+1,民企,缴款2019/09/04
工程机械龙头企业，民营非上市企业，旗下拥有三一重工（600031）、三一国际（0631）。首轮边际价格3.9%，全场1.32倍；次轮边际价格3.85%，全场2倍，建议小区间3.65-3.8%，直接投系统；最终票面落在小区间下限3.65%，二级2.9Y的估值3.9%，本次发行结果与市场基本持平。
【4.19】19北部湾MTN003,10亿,AAA,3,国企,缴款2019/09/04
本期发行10亿，全场经过三轮调整，首轮边际上限4.8%，全场1.12倍，随后二轮边际落到4.7%，全场倍数增至到1.48倍，紧接三轮边际落到4.5%，全场倍数1.99倍，最终4.19%成功发行。二级同主体剩余期限2.67Y,19北部湾MTN002，估值在4.22，买卖双方暂无需求。
【2.90】19巨石SCP004,5亿,AAA,270D,央企,缴款2019/09/04
经发行端努力和市场支持，最终发行在2.90的位置。
二级信用债日评
二级利率债日评
存单日评
票据日评
