资金方面
今日资金面总体偏紧。早盘阶段,隔夜融出较少,买盘需求旺盛。押利率少量融出,押信用价格在+40bp水平;7天押利率鲜有融出,押信用价格在2.8-3.1%区间;14天以上ofr较少,卖盘报价在2.9%附近。市场态势持续至午盘后,资金面开始有所松动,7天及以上期限成交渐少,隔夜卖盘开始增多,各机构开始平盘。尾盘阶段,增补头寸需求开始增多,基本都能平盘,市场趋于饱和。中长期限方面,1M ofr在2.9-3.0%位置;2-3M卖盘报价在2.9%附近,成交较少。
一级方面
一级方面,利率今日发行各期限国开债以及2年期19农发清发(增9)共计规模200亿。其中192012Z中标利率2.7849,较估值低15.05bp;190208Z7中标利率3.1610,较估值低9.41bp;190210Z13中标利率3.3537,较估值低7.45bp。19农发清发(增9)中标利率2.842%,全场4.06倍。
信用方面,今日共薄记19支超短,8支中票,3支券商cp共计402亿,规模较昨日继续放大。今日早晨资金面仍比较紧张,国债期货维持低位震荡,上午一级投标情绪一般,到下午随着资金面缓解,情绪有所回升,参与机构以银行资管,保险和基金为主。 超短里,地产AAA19武汉地产SCP004全场1.36倍,边际3.4%,明天继续;AA+ 19昆山高新SCP003需求火爆,全场2.23倍,目前边际3.8%;中票里,3年AA+中票19兴泰金融MTN002 全场1.5倍,小区间3.85%-4.05%;5年AAA中票19中铝集MTN005发行20亿,边际4.09%,全场1.9倍,发行人预期3.95%左右;史上最长中票20年AAA中票19鲁高速MTN001目前发10亿规模计算,全场1.7倍,边际5.20%,明日继续调整。 明日发行量依然可观,请投资者多多关注。
市场方面
1. 中国央行今日开展600亿元逆回购操作,因今日没有逆回购到期,当日实现净投放600亿元。
2. 隔夜shibor报2.6670%,上涨3.80个基点;7天shibor报2.7030%,上涨4.70个基点;3个月shibor报2.6440%,上涨1.90个基点。
引导表
明日新债
个券点评
【3.28】19奉贤交能CP001,3亿,AA+,366D,国企,缴款2019/8/14
发行人作为奉贤区重要的基础设施建设和公用事业运营平台,区域地位突出。此次发行3轮引导过后,全场参与投标量5.6倍,投资人参与相当踊跃,票面最终直落3.28%。二级暂无存续债券。
【2.97】19国联SCP005,5亿,AAA,98D,国企,缴款2019-08-13
无锡市核心平台,主营环保、金融、纺织、物流等,其中金融板块盈利较强,实业板块相对弱一点。首轮调整后边际3.0%,全场2.08倍,预期2.98%;随着全场增至2.2倍,边际到达预期位置2.98%,投完系统后票面2.97%,边际2.4倍。64D的19国联SCP003估值3.01%。
【9.0】19新华联控SCP003,3-10亿,AA+,270D,民企,缴款2019-08-09
新华联控为民营背景,资产质量较差,此次经过发行端的努力运作,最终满量发行成功,可喜可贺可歌可泣。
【取消发行】19大同煤矿MTN004,10亿,AAA,3+N,国企,缴款2019/08/09
因价格未达发行人预期,故取消本次发行。
【3.53】19川高速MTN002,14亿,AAA,3,国企,缴款2019/08/08
本次募集首轮引导边际上限4.30%,全场1.62倍;二轮引导时,边际显著下行至3.89%,全场增量迅猛,达3倍多;随后边际继续下行至3.55%,全场已超4倍;最终调整后,发行在3.53%的位置。
【4.43】19滁州同创SCP001,3.5亿,AA,270D,国企,缴款2019/08/08
控股股东为滁州经济技术开发总公司,实际控股人为滁州经济技术开发区管理委员会。第一轮边际5,全场倍数1.12,边际倍数1.12,第二轮边际4.89,全场倍数1.43,边际倍数1.1,最终发在票面4.43%。相较于剩余期限254DD中债估值4.73,本次发行结果低于二级市场水平。
【2.60】19闽能源SCP003,5亿,AAA,180D,国企,缴款2019/08/08
经发行端努力和市场支持,最终发行在2.60%的位置。
【2.98】19青岛城投SCP008,10亿,AAA,120D,国企,缴款2019/08/09
经过主承的不懈努力,最终票面2.98%,成功发行。
【3.18】19西南水泥SCP002,12亿,AAA,256D,央企,缴款2019/08/12
本次簿记首轮认购量已达6亿,想发满12亿,小区间3.2-3.3%,需求火爆,按照12亿规模,全场从1.2倍增量至2.5倍数,边际从3.4一路下行至3.2,发行人预期3.2以内;几轮调整后,最终票面利率3.18%,全场倍数2.41倍,发行规模12亿。二级市场上,252D同主体券中债估值在3.25,本次发行结果低于二级市场估值,符合市场情绪。
【3.23】19阳煤SCP006,10亿,AAA,270D,国企,缴款2019/08/12
作为山西省五大煤炭集团之一,阳煤此次发行超短全场收量2.1倍,边际为区间上限4%,建议小区间3.22-3.44%,引导后最终票面发在3.23%。该主体剩余期限266D中债估值3.47%,此次发行结果低于二级市场估值水平,符合当前市场预期。
【3.54】19中节能MTN002,15亿,AAA,3年,央企,缴款2019-08-12
公司是节能环保领域龙头,规模技术处于行业领先水平,整体盈利水平一般。首轮边际3.85%,全场1.91倍;第二轮指导边际3.64%,发行人希望3.6%以下;最终发行利率3.54%。2.66Y的17中节能MTN001估值3.55%。
二级信用债日评
二级利率债日评
存单日评
票据日评