现在和七年前的熊市相比，有何不同

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距离2015年A股的大牛市已过去五年。目前上证综指仍在2800点区间箱体运行，粗看近期主板走势和2012~2013年颇为相似，是否也是一次大机会？说说现在较七年前熊市的相同与不同之处~ $上证指数(SH000001)$ $Lagom低频轮动(CSI2002)$

图1：沪深300为例，估值水位同在低位运行（现11~12PE）


图2：2012/06~2014/12走势。创业板指于2012/12率先见底、走出独立行情，主板指数2014年补涨

图3：2019/01至今走势。$创业板指(SZ399006)$2019/08起 领涨宽基指数，行业中则消费指数领涨。300消费（棕色线）即沪深300指数样本股中的16家主要消费成分股。


图4：主板指数估值趴底部、创业板高位~ 似曾相似。


再说说现在的不同！

剔除金融股后，现全部A股的PE值处于历史分位数中值，很多个股没有大家想象的那么便宜。“低估”标的更多集中在金融/地产/基建/钢铁等“旧经济”行业。

全市场股息率、动态PE（图1）等估值指标，皆在可投区间。但和2013年低点相比、尚有一些距离。

目前国内各部门的杠杆率均高于七年前，尤其居民家庭。Shibor利率也较2013年明显下滑，放的水够多、但没有去合适的地方。“放水养鱼”是一门技术活~

[心心] 此外，全球范围内COVID-19疫情仍未得到有效的控制，增加了一些不确定性。假设2013~2014年的大底是投资A股的五星级机会，那么现阶段A股的整体投资价值应在4星~4.5星区间。本文首发于同名公号：Lagom投资

上证2550点~ 说说当前的盘面

精彩讨论

宋乒072020-05-31 20:44

市场和2013年的比较。。考虑当年的无风险利率6%，现在2%左右。个人认为整体估值相当。区别是当前不确定性非常大，还有结构分化严重

图图彼2020-05-31 22:45

从时空来看，4500点到顶的一波大行情就在这三个月的时间内启动。

PPHL2020-05-31 20:33

股市算上当前国债收益率是否比之前更值得投入？

扶我起来去加仓2020-05-31 21:08

不同就是比以前的熊市更熊了

就叫寄舟2020-05-31 20:06

目前来看风水轮流转的结构性行情大概率会持续，可见范围内没有牛市的可能

全部讨论

Lagom投资2020-06-27 22:43

青铜皖江2020-06-27 22:39

原来很多股可以买，现在更多的票贵了

股民10242020-06-03 16:27

期待共享牛市盛宴

Lagom投资2020-06-02 10:48

其实，我认为未来一年左右就可以打完了。

并非人人都得满仓这一条路，所以有必要提前预想仓位上限。例如某稳健人士计划最多六成仓，现已四成~ 那么月均择机再打1.5~2.5%子弹进去就很舒服。打完后还没牛市？就做仓位平衡，逢大跌可以用固收仓的利息去加仓（定期平衡至六成仓）~ 这么玩，即便再熊1至3年都可以接受；若明年就牛市、也没有太多的踏空感

Ai养基2020-06-02 09:44

计算下按目前的节奏、手中子弹还要打多久（不建议超过２年）

L大认为大熊差不多在2年内可以搞完吗？基于大放水还是其他的原因

图图彼2020-06-01 20:50

如果单从空间看，6124和5178两个大波段的起涨点都是在一段极限逼屄区间运行。大盘现在也是在这么一个逼屄空间运行，上下也就是15个点的空间，而且越来越小。时空上，时间比空间可靠。转折就在时间上。

82年的可乐2020-06-01 18:23

脑补了一下：2.5-3.5星，持有不动；2.5星以下分布卖出。。

坡道地一2020-06-01 16:53

怎么算的? 我们看月线图，还缺一年时间的调整。

图图彼2020-06-01 09:50

概率比较低，大盘有一条支撑线叫爆仓线。打到爆仓线基本在2600左右，再低了国家受不了。即使打穿爆仓线，也很快会拉上来，这个时间很短，一般人都能承受的起