细说指数（6）MSCI中国

一、何为MSCI？

MSCI（Morgan Stanley Capital International）即明晟（摩根士丹利），全球领先的国际性金融服务公司。本文首发于公号：Lagom8

简易理解，以编制公司为前缀的指数系列：
中证500指数，由中证指数公司编制；
标普500指数，由标准普尔公司编制；
MSCI指数系列，则由明晟公司编制。

二、纳入MSCI的意义

MSCI指数是全球影响力最大的指数系列，旗下编制的指数包括：股权、固定资产、对冲基金、股票市场。目前全球超过10万亿美元的资产、以MSCI指数为基准，对标的ETF基金已超1000只。

MSCI核心指数为3个：MSCI全球指数、MSCI发达国家指数、MSCI新兴市场指数。我们所说的入摩，即指将“中国A股市场”纳入MSCI新兴国家指数。

更多数据可官网查阅：网页链接

MSCI中国指数将成为外资配置RMB资产的优先选择。
历史数据显示，纳入MSCI 对本国股市也多是长期利好。

三、现A股纳入进度

2005/05：明晟推出MSCI中国A股指数（未配置）；

2017/06：明晟宣布中国股市将被纳入MSCI指数；

2018/05：首批拟将A股市场234只中国大盘A股，纳入MSCI新兴市场指数、与全球指数体系；

2019/03：明晟宣布年内先分三步走（5、8、11月），将253只中国大盘A股和168只中盘股纳入MSCI新兴市场指数。预计带来超过5000亿元的全球配置需求，而中盘股的纳入、也较之前预计的更早。2019年8月8日凌晨，MSCI中国指数将迎来年内的第二次扩容！

韩国股市从初步纳入MSCI，到100%纳入耗时六年多(1992~1998)，而台湾股市则耗时九年(1996~2005)。纳入MSCI指数将是一个漫长的过程。

图：现MSCI中国A股国际通指数，行业分布

四、国内投资者，如何参与？

现国内可供个人投资者参与的MSCI主题基金约50只。
其中场内指数品种已超10只，现约半数成交较活跃：

A股入摩之际，正逢国内指数化投资浪潮刚起~ 更多MSCI指数产品还在路上
$MSCI易基(SH512090)$ $沪深300(SH000300)$ $Lagom低频轮动(CSI2002)$

五、常见问题答疑

问：目前“MSCI中国A股国际通指数”偏大盘蓝筹风格，近年与“沪深300指数”的走势也比较接近，是否可取代原先的沪深300底仓去配置？

Lagom：MSCI指数不仅适合外资配置，同样也适合指数小白。替代沪深300底仓是一个不错的思路，但两者存在的以下差异，投资之前务必了解。

"沪深300"是按传统的市值规模因子编制的主流宽基指数；而"MSCI中国"则由境外资深指数公司进行综合性编制。两者均采用了自由流通市值加权的方式选配成分股、兼备了大市值优先&流动性的优势。

但现MSCI指数内成份股的权重，会随着未来数百家新成分股的分批纳入、发生较大变化。因此"MSCI中国"将是一个逐级进化的指数。现在的"MSCI中国"正处于未来十年中、最近似沪深300的阶段，以后会逐步显现差异。但最终两者的风格，并不会偏离太多。

tip：
MSCI中国指数在A股纳入初期，具一定的周转率；
后期则会从偏大盘化、逐步过渡到大中盘风格。


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