在居民储蓄仍然大幅上行的背景下，公募实际上是基本缺席了本轮数字经济的行情。在形成合力的信创、AI、算力行情中，活跃着外资、游资和散户的身影。
4月底，各行业年报、一季报出完后，会出现所谓“四月决断”。调仓、加仓、砍仓、换仓，逃不出这几种操作。
首先看看最热的板块AIGC、ChatGPT。单纯靠概念炒作起来的，没有业绩支撑的，大概率会回落。涨起来让人措手不及，跌下去也会让人猝不及防。AI目前的逻辑链条，一直是海外出版本，短期日活大增，本土相关公司跟随，相关产业链公司跟风；海外出迭代版本，本土再跟随，产业链再跟风。不否认AI最近的巨大进步，但短期内，海外宏观环境堪忧，特别是对科技行业的冲击很大，可以预计的是，海外会持续出现技术性利好，但商业变现不会同步大规模出现。
再看算力。本土云计算有较大的发展预期，但针对AI能力提升相应的算力投入，可能不是短期内的首要目标。CPO、GPU的需求有，但短期内不会有爆发性的需求扩张。毕竟人类的技术还没有达到“奇点”，一蹴而就地垫付所有行业的商业逻辑，还不现实。
最后看信创。本土替代势不可挡，相应的本土产品，必然替代微软甲骨文思科。但收入确认的原因，可能需要等待23Q4才能明确盈利改善。
相比之下，今年自动驾驶带来的激光雷达，苹果MR上市带来的光学光电子，可能会出现放量增长，形成数字经济消息空窗期的替代抓手。
以上因素，预示着这波数字经济行情，行至当下，必然经历颠簸。但本轮复苏大牛市中，数字经济必然是行情的主线。机构也逐渐形成共识，中特估+数字经济的双主线，深入人心。当流动性根本改善时，场外资金必然超配这些板块。目前需要做的，就是给他们2~3年的发酵期，期待这场技术变革的盛宴。