觅罗宝特邀顶级投行瑞银机构(UBS)投资专家J先生为大家做“前瞻性”全球市场解读
*我们只提供参考并不构成任何投资及应用建议。
英国脱欧限期迫在眉睫，首相约翰逊与爱尔兰总理Leo Varadkar昨天会面后，表示可能找到通往协议的路径，英镑急涨约2%，今天早段站稳于1.24美元以上。
英国下周公布失业率等多项数据，相对其他欧洲国家，我们认为英国经济不明显逊色，预期英镑3、6及12个月分别回升至1.25、1.26及1.31美元。
中国概述
谈判桌上的筹码
中美新一轮贸易磋商今天在华盛顿结束，美国总统特朗普形容双方首天会谈进展非常理想，并计划跟中国副总理刘鹤会晤，全球投资者屏息以待谈判结果。
媒体报道，美国计划把人民报协议纳入初步贸易协议中，并暂缓下周对2,500亿美元中国商品加征关税至30%。然而，我们认为中国经济增长正在放慢，难以作出人民币升值的承诺，最多表明保持汇价稳定，以及不会意图让人民币贬值，大致维持一贯的说法。
受消息所拉动，在岸及离岸人民币昨天曾经大涨超过300点，分别升破7.11及7.10。两国本周可能达成初步贸易协议，但要在明年美国大选前促成一纸全面的协议殊不容易，人民币下行压力不轻，汇价今年底可能逐步降至7.4。
面对谈判桌上的许多变数，我们认为本轮磋商可能有以下5个情景：
1. 谈判破裂
中美出台更多贸易反制措施，即美国对中国商品提高关税、限制中国科技企业，或阻挠资金投资中国股票。此为下行情景（发生概率：35%），摩擦升级增加美国大选前经济衰退风险，不利特朗普角逐连任。
2. 谈判继续
中美未能达成协议，但会保持对话。美国将落实已公布的关税计划，包括12月对1,500亿美元中国商品加征15%关税。如果双方能够公布谈判时间表，则可以稍微安抚市场。
3. 再次“休战”
中国增加采购美国农产品，并对美国部分产业改善市场准入安排；美国则延后最近一轮的关税措施。此短期利好股市，但没有消除市场不确定性，商业投资及环球经济仍然纠结。以上第二及三点均为我们的基准情景（发生概率：50%）。
4. 达成初步协议
美国无限期延后已公布的关税，同时可能取消对华为的科技限制，此接近我们的上行情景，提振投资者情绪。
5. 达成全面协议
特朗普支持者，尤其是农民，开始对贸易谈判失去耐性，美方可能作出较大让步。这是我们的上行情景（发生概率：15%），人民币届时反弹至6.8或更强。
国际评述
数据起起落落
日本8月核心机械订单环比下跌2.4%，同比跌幅更达到14.5%，比市场预期逊色。核心机械订单为资本性支出的领先指标（领先2至3个季度），撇除调高消费增值税而引发的需求波动，我们相信三季度核心机械订单大致平稳。
在制造业，我们相信美国去年对中国商品加征关税，从而对日本出口及相关资本开支构成的负面影响似乎已见底，但今年5及9月实施的关税措施的影响，则反映在未来数月的数据。
在公共事业，由于日本政府加大本年度一般开支，并计划增加补充预算，拉动机械需求，相关订单在8月环比大幅增加36.8%。
政府本月起调高消费增值税，带动了提前消费、资本性开支（以提高劳动效率为目的）及公共开支，预期三季度经济环比增长加快至0.7%，明显高于二季度的0.4%。相对于欧元区股票，我们的资产配置看好日本股票。
市场走势
●标普500指数收高0.6%，投资者翘首以待中美贸易谈判进展。
●美国WTI期油最新涨0.5%，油价昨晚升1.8%。
●离岸人民币最新报7.1039，升4点。
今天看点
●美国10月密歇根大学消费者信心指数
关于J先生
J先生拥有超过25年资产管理经验，资管规模超过20亿美金。
关于UBS
瑞银集团 (UBS) 是欧洲最大的金融控股集团，总部设在瑞士苏黎世，目前遍布全球所有主要金融中心。它在52个国家设有办事处，其雇员约34%人在美洲工作，34%人在瑞士，18%人在欧洲的其他国家，中东和非洲，14%在亚太地区。瑞银集团(瑞银)在全球雇用了大约60000人。2016年UBS的资产管理规模为20687亿美元，约13.8万亿人民币，相当于法国2016年GDP，或山东省2016年GDP的两倍。