很多人认为的护城河基本是那种一眼能看出来的，但不尽然，有的行业护城河十分明显例如茅台，有的护城河则不是那么明显，例如装饰龙头金螳螂，装修行业门槛很低，它有什么护城河，品牌积累，6000人的设计队伍，应收账款转嫁能力等，这也是护城河，你看去年互联网家装公司因为资金周转不懂接连倒闭就可以看出来了。
再比如森马服饰，不说童装龙头巴拉巴拉，森马休闲这块，国内很多品牌都死了，甚至半死不活，但森马转型后还过得滋润，我认为森马邱老板赋予企业的企业文化和管理层的稳健经营和与时俱进就是护城河，有实力（销售额）和能力（利润）跟产业链上下游合理分配利润就是护城河，二十多年的摸爬滚打和专注服装产业也是护城河，这整体也代表着一个品牌价值。
对于海螺水泥，成本就是护城河，卖同样价钱，你不赚钱我赚钱。对于分众传媒众多核心终端就是护城河，江南春就是护城河。
其实公司文化，品牌积累，人，资金，技术，专注，都是护城河的重要组成部分，所以木鱼认为护城河也可以是一个综合因素。
$木鱼敬畏(P000509)$ $格力电器(SZ000651)$ $中国平安(SH601318)$
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远方归来兮2019-03-29 10:44公司是行业龙头也算有护城河吧
用常识投资的木鱼2019-01-22 18:49外观取决于个人审美，比亚迪新能源出身，长安新能源也还可以，整车研发这块长安实力强。
寻找印钞机噢耶2019-01-22 18:45涛哥我怎么觉着比亚迪比长安这几年做的好啊？设计上，新能源上感觉都比长安强
Moats2019-01-22 13:18品牌价值，专利技术，网络效应，低成本，渠道，转换成本都可以构成护城河。
熊猫B2019-01-21 15:34森马休闲服正在逐步提升竞争力，时尚度和性价比都在明显提升。
罗斯唱国歌2019-01-21 12:57消费者的心智就是最好的护城河
呆木明2019-01-21 11:36其实真正的护城河在客户那里，服务和产品的粘性和与时俱进的价值。
接飞刀的小李哥2019-01-21 11:29360行，行行出状元，所以任何行业最终都会出现少数几家企业的获得整个行业大部分的利润的情况下。在一个看似很难形成护城河的行业，最终的胜者基本上都有护城河，只是我们应该认真的分析成功的关键，而不是想当然的认为行业太差，没有护城河
南华真人2019-01-20 20:36@南华真人: 我们很多人自己无法对行业有深度的理解，所以造成了看不懂行业内公司的护城河。