Alert:三生制药又发股权激励

很多朋友来讨论,关于 $三生制药(01530)$  股权奖励的公告问题,怎么看?

我有三点看法,供大家参考。

第一 对关键研发负责人给予股权,是长期绑定利益,对公司是有利的。根据公告,朱博士目前除了有3百万option以外是没有持股的。

持股以后,朴素的说,总是希望股价涨的。这个是利好的。

朱博士是白拿的,购买价格是par value 0.00001美元,一共花100美元就完事了。很多朋友说,爽歪歪啊。但是你要想请一个大牛来猛干,是不是先谈好的package,不然人家也没有动力来。

不给股权也要给现金,跟现金比,股权不会消耗现金,但是会稀释股权。如果我是决策人,我肯定愿意给股权,大家长期绑定。


第二 这笔股权的价值是要计入成本的,直接减少净利润,具体是不是一次提计要看这1千万股的发放具体条款。

这个就会影响接下来的财报了,这个是利空的。

2019年给管理层发大笔股权激励,直接拉低净利润。

根据公司2019年7月的公告,三生国健增发了4千多万股,一大半是给娄博士自己发的,其他给管理层和员工。大家也是par value 1元人民币买入。

这个激励算多少成本呢?具体算法没有给出,但是在2019年的年报里,行政费用中,3.46亿元。

如果按照96.22%归母,粗略估算一下  $三生国健(SH688336)$   的股权按照一股8.1元,作为这笔激励的成本。

当时国健还没上市。

这个3.46亿的激励,直接导致2019年三生制药全年归母净利润同比减少了3.035亿元或者23%,而正常化的利润(不算这个激励指出)是全年增长2.232亿元或者19.4%。从正到负的变化就在这大手笔突击发钱。


第三 一个观察,既然这笔股权激励是成本,当然希望成本低一点,再低一点,对净利润影响小一点。那么现在8.44的价格是不是应该算低呢?

这个激励可以上个月发,也可以下个月发。

比如7月13日发,收盘价13.86,这笔奖励的市场价值就是1.386亿;而如公告说的9月7日发,收盘价8.44,这笔激励的市场价值就是0.844亿。这两天的差就可以让财报净利润增加5千多万。

如果明天价格收盘6元,这笔激励就更便宜,只有6千万港币,对净利润的负面影响就更小。

那为啥现在发这笔股权激励呢?

你品,你细品。


披露:本人持有三生制药。

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dr202010-15 13:53

可以去看看三生国健的 ipo文档 里面列出了除了娄竞之外的股权激励的相关人 我没仔细看呢 应该国健的骨干都有股份。而且按照19年年报的数据看 最多的两个人拿到了400万股左右的国健股票。看看现在的国健股票市价30元计,过亿了。但是不知道具体是谁。

dr202010-15 13:48

朱祯平拿到的几百万option是在哪里能查到 可以给发个链接看看吗?谢谢啦!

dr202010-15 13:32

请问楼主 这次股权激励的受益人名单和相应股份能有吗?

风轻云淡sh09-11 18:13

一大半股权激励给大股东,这件事想不通?大股东也需要这个来激励?给下面管理层估计更有效果

Jackie_HXH09-10 13:01

国健起码也有3个1类新药被同意临床,1个待批核临床。