重磅:高瓴秘密调研的一家医药公司

 @今日话题   

上周市场比较强势,尤其是创业板一马当先,涨幅超过 7%,北向方面,大举净买入超过 200亿,具体细节文末再讲。

资本市场每时每刻都有许多机会,尤其是回头来看,我们似乎错过了一个又一个大牛股。

但毫无疑问,这就是股市的常态,有些牛股终究不属于自己,一如人生,许多改变命运的机会注定是别人的。

我们应该做的,就是在自己的能力圈,或者说力所能及的关注圈里,尽力把握住属于自己的机会。

就像查理芒格说的那样,人一辈子只要抓住几个大牛股,甚至只需要抓住一个大牛股就够了。

 @雪球专刊   

以上是一些个人的感悟和修炼心得,下面聊聊高瓴近期秘密调研的一家医药公司。

一、华兰生物

华兰生物4月 19日公告,公司接待了 98家机构的调研,机构名单里,国内头部券商申万宏源、海通、中信证券广发证券都在其中,参加调研的还有20多家基金机构,其中就包括有高瓴资本。去年隆基持续上涨,大家应该都知道是谁介入的吧。

 $华兰生物(SZ002007)$  

为什么华兰生物得到这么多机构的关注?我认为主要逻辑是下面几点:

1、华兰生物的主营业务有两块,分别是血制品、疫苗。

其中血制品业务在国内营收规模仅次于天坛生物上海莱士,是这个赛道的龙三。

血制品行业最典型的特征就是行业政策管制十分严格,新建血浆站的牌照审批极为严格。出于安全方面的顾虑,预计未来很长时间,政策口子都不会轻易放宽。

从供需端来看,受制于产能瓶颈,我国血制品处于严重的供不应求状态,对于进口的依赖度较高。

国内血制品企业尽管已经度过了高速成长期,但未来维持稳健成长也是大概率事件,尤其是这几年国外疫情影响下,采浆量还可能下滑,对国内企业算是利好。

 @今日访谈   

疫苗方面,华兰生物的子公司华兰疫苗是国内流感疫苗的龙头,2020年流感疫苗批签发2315.3万剂,占全国流感疫苗批签发量的40.16%,其中四价流感病毒裂解疫苗批签发2062.4万剂,占全国四价流感病毒裂解疫苗批签发量的61.41%,流感疫苗的生产量和销售量保持行业首位。

目前,公司正在筹备子公司华兰疫苗科创板上市工作。

 #雪球大事件#   

2、估值方面,2020年的大涨一度将华兰生物的估值推向了历史高位,但随着春节后的市场调整,目前华兰生物的估值回落到 50倍以下,进入了相对合理的区间。

总体来看,华兰生物的血制品业务处于稳健成长的阶段,未来五年血制品业务预计增长速度为 10%~15% 的区间;

推动华兰生物未来业绩高增长的主要看点在于子公司华兰疫苗的疫苗业务,华兰生物持有华兰疫苗 75% 的股权。

2020年华兰疫苗营收达到 24.26亿,净利润9.25亿。

在华兰疫苗科创板上市后,按照稀释 25% 持股计算,华兰生物依然会持有华兰疫苗 60% 的股权。

 #雪球热门股#   

二、调研信息摘要

华兰生物的基本逻辑就是上面的情况,下面看看华兰生物这次机构调研的一些具体信息:

1、首先是2020年经营情况介绍,2020年度华兰生物实现营业收入50.23亿,同比增加35.76%,净利润16.13亿,同比增长25.69%。

2、公司在研产品情况

破伤风疫苗在2020年接受了药品监督管理局食品药品审核查验中心的生产现场核查,四价流感病毒裂解疫苗(儿童剂型)完成临床试验并申报药品注册,冻干人用狂犬病疫苗(Vero细胞)等待现场检查,预计上述疫苗能够在2021年上市。

3、公司2020年度的采浆情况,对公司血液制品的未来发展

2020年因受疫情影响,公司浆站出现过停采情况,受影响时间在1个月左右,其中都安浆站停采53天。复工后,公司采浆量逐步恢复到正常水平。2020年,公司全年实现采浆1000多吨,与2019年度基本保持持平。

 #华兰生物分拆疫苗板块#  

未来五年,公司将争取在河南、重庆等地获批采浆站,期望采浆量再上一个新台阶;重庆公司将尽快取得人凝血因子Ⅷ、人凝血酶原复合物、狂犬病人免疫球蛋白、乙型肝炎人免疫球蛋白的生产文号并上市销售,使血液制品综合利用率将进一步提高。

4、 2020年流感疫苗的批签发情况,未来流感疫苗的发展情况展望

2020年,我国共批签发流感疫苗5765万人份(其中四价流感疫苗3358万人份),公司批签发流感疫苗2315万剂,占全国批签发量的40.16%;其中四价流感病毒裂解疫苗批签发2062万剂,占全国批签发量的61.41%。

未来我国流感疫苗特别是四价流感疫苗的市场潜力巨大,根据欧美等发达国家的经验,四价流感疫苗将逐步替代三价流感疫苗成为主流产品。

2020年,我国流感疫苗的接种率约4.1%(按流感疫苗批签发数量计算),不足老美的1/10,提升空间很大。

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5、公司新冠疫苗的研发情况

公司分别采用灭活疫苗、腺病毒蛋白重组疫苗和流感载体减毒活疫苗三条技术路线开展新型冠状病毒灭活疫苗(Vero细胞)、新型冠状病毒肺炎疫苗、冻干鼻喷流感载体新冠减毒活疫苗的研发,上述三种疫苗均处于临床前研究阶段。

公司也直接用Vero细胞分离了南非病毒株,正开展相关新冠疫苗的研发。

总体来看,本次调研可能并不完全让机构满意,所以华兰生物股价后面几天小幅下跌。但能够吸引这么多机构的关注,华兰生物后续也值得跟踪。

先不看短期的趋势,就看月线上的K线表现来说,下周走完,将会走出新的一根 月线,我的判断就是,未来3个月的走势只要在40上方进行小幅的震荡上行,那就极有可能走出图中所画的走势。

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精彩评论

做时间伴04-26 00:56

拆分疫苗板块,这对原来的股东不公平,当初买的时候就是相当于一家公司,现在拆成两家了,也没有补偿,其实这是很不合理的!徐工机械重组,股本增发,那为什么华兰拆分没有给原来的股东没有送股,很不合理

全部评论

爱学投资05-02 18:36

有料哦!

简水儿的大头爸爸04-28 19:53

这个逼微信名叫"地势坤"。他都不只是抄袭的问题,自己微信建了一个收费群,忽悠小白进去为他自己的票接盘。只要买他推的票,买的都是没几天就跌停的。问他就说周期股,他自己还坚定持有,这不是技术的问题,是人品的问题。作为被害人我正在搜集资料准备报警

织画04-28 17:19

它的一季报能不能预测出高增长?

八千里路hxz04-26 15:02

这叫秘密吗

做时间伴04-26 00:56

拆分疫苗板块,这对原来的股东不公平,当初买的时候就是相当于一家公司,现在拆成两家了,也没有补偿,其实这是很不合理的!徐工机械重组,股本增发,那为什么华兰拆分没有给原来的股东没有送股,很不合理