光模块方面，公司的核心产品为光模块插接所需的IO连接器。伴随光模块由 400G升级至800G乃至1.6T，IO接口也随之升级。在AI技术的推动下，预计800G和1.6T 光模块的需求量将大幅超越400G光模块在数据中心领域的应用。预计今年800G光模块的放量将拉动鼎通科技配套112G壳体及连接器结构件的需求大增，形成新的收入增长点。目前，鼎通科技 的主要客户均为海外头部企业，如安菲诺、莫仕泰科等，它们在800G的IO连接器市场占据较大份额。 初步估算，2023年全球800G光模块需求约1000万套，相应的IO接口数量可能达到3000万个，市场规模约为15亿元。若鼎通科技能获得30%市场份额，则将带来5亿元收入，以20%利润率计，利润增量预计为1亿元。
从产品供应节奏上看，公司自去年中期已经开始小批量出货，今年上半年出货量持续扩大，预计三季度将实现大规模出货，800G新产品将成为重要转折点。另外，原本的400G配套56G电子产品，在经历去库存过程后，市场需求开始反弹，从去年第四季度至今年第一季度的数据显示了这一趋势。
铜制品方面，公司关注GB200铜连接所带来的市场机会，主要产品为应用于机柜内部连接的背板连接器。在AI服务器新兴市场的驱动下，GB200铜连接器的应用有望进一步拓展。若未来 GB200铜连接器实现规模化销售，鼎通科技凭借与现有客户的合作关系，有望在这一产业链中占据 一定份额。根据预测，若每台机柜中的线缆与连接器总价值为50万元，假定全年机柜出货量为2万台，且鼎通科技能获取30%市场份额，则收入增量可能达到数亿元，利润增长可能在1至2亿元之间。然而，目前尚未实现实际收入和订单，具体情况需视2025年发展状况而定。
总体而言，鼎通科技在光模块和铜制品领域都有望实现增长，特别是在光模块产品线上，预计今年将实现大规模出货，增长潜力巨大。 - 对于GB200铜连接器的需求，应持续关注后续市场动向。预计鼎通科技2024年全年的利润约为 2亿元，2025年在不考虑GB200因素下，利润预期约为3亿元。按当前估值计算，市盈率大约在 20倍左右，属于相对较低水平，考虑到其40亿至50亿市值区间的强大基本面支撑，我们对鼎通 科技的未来发展前景保持乐观。 - 最后，投资者应密切关注鼎通科技第三季度112G产品的出货进度以及GB200后续市场需求变化。