$蓝汛(CCIH)$

蓝汛为何赚不到钱，而且未来也很难赚钱（把上篇po文中未解释清楚的成本问题再探讨下）

如果我们把Akamai 所在的美国市场认为是成熟市场，那么Akamai的费用构成可以看作一个成熟市场的benchmark。（很多球友如此认为，其实也未必是的，新的科技很可能打破格局，例如peer-to-peer file sharing networks，蓝汛自己的财报中有提到这个，如若真的发生那么CDN行业是否是个好行业也不好说了，这是后话，暂且不提）

Akamai 的 Marketing费用10~12年均在20%的Net Revenue左右，表明即使你够大够名气，你的宣传费还是下不来，蓝汛12年已经只有10.8%，再想降低？难。

大家说蓝汛的高研发费用是导致其亏损的一大原因，其实不然。Akamai现在是基本稳定在5%左右，蓝汛12年是高了点，8.4%，但是3个点有多大影响？是不是研发费用少了，蓝汛就盈利了？NO. 而且问题是蓝汛也不能降低研发费用。Mobile Application，想要发展必须加投。所以通过研发费用控制成本是不可能的，并且这也并不是关键。

那关键是什么？

成本控制不下来的原因是bandwith，co-location and storage fees，其运营的主要费用。

蓝汛10~12年分别是46.6%，55.3%，57.6%，Akamai 维持在18%左右。这个是Akamai之所以是Akamai，而蓝汛做了这么多年还是亏的原因。为什么蓝汛这个费用下不来？Limelight Networks也下不来？因为规模效应。现在有网宿，帝联，北京快网的竞争，蓝汛想要进一步形成规模效应，恐怕并不容易。而且规模效应总会和价格战联系起来，所以蓝汛想要盈利，或者说提高profitability，难度之大可以想象，并且蓝汛自己也在财报中提到自己的产品服务单价越来越低，导致其盈利降低。

设备的Depreciation是另一大费用。你想要扩大规模，设备就要变多，折旧费用就要增加。蓝汛10年折旧费用是Net Revenue的13%，12年是6%了还是亏，未来预期肯定要超过这个6%，所以盈利如何可以想象。

这些差不多是蓝汛为何亏的原因了。

再者，为何蓝汛发展很坎坷，他自己在报表中也已经告诉大家了。基本上是quote原文：

1. 其最大客户腾讯（15%的销售），2010年停止了与蓝汛合作，开始自建。

2. 蓝汛所能收取的content and applicationdelivery total solutions单位产品服务费用减少，并预期将持续减少。（Profitability能力更差了，这是蓝汛自己说自己的）

3. 蓝汛对于CRM客户维持存在问题，10年14%，11年19%，12年16.8%的客户终止了与其合作。

大家预期蓝汛要变好，变强，但是没有证据只有推测是不行的，不能因为网宿暴涨，蓝汛就暴涨。蓝汛能否赚到钱不能和CDN行业是否能赚到钱等同概念。理性才是最重要的，不然投资蓝汛变成了赌场玩大轮盘，不如去玩Blackjack, 赢得概率更大.