1、19年扣非净利润2.88亿元（另有0.71亿的非经营性税后利润），当前市值146亿，当前PE为50.7倍。估值偏高，需要匹配高确定性的高成长。
2、公司2017年初上市，融资3亿多，19年又提定增7亿元做并购。频频伸手向市场要钱的公司，评估要谨慎。
3、上市之初，公司的业务就是“电磁屏蔽材料”+“导热材料”，在招股说明书及16/17年的年报中，公司都认为这两块的市场潜力不小，且公司已经有一些大客户基础了。那么公司为何不是把这两块业务做大做强，把行业地位和利润做出来呢？而在18/19年又转而看好、并购基站天线和防护器件业务? 后两块业务，短期就上马，看不到什么强的竞争力。 另外，公司真的有能力同时做好四个业务模块吗？
4、溢价并购，目前形成1.4亿商誉。收购标的的业绩承诺也是大幅跳变，比如收购的广东博纬通信科技有限公司51%的股权，博纬通信在2018年、2019年、2020年度经审计的合并报表口径下归属于母公司股东的净利润分别不低于人民币100万元、2800万元、4300万元，这种收购时100万利润，收购后立马上暴增的，只能说后需要跟踪观察了。
5、to B的业务，让公司应收款占比高。面对大客户，是否有议价能力？
6、看不清公司所处业务的竞争格局！！公司招股说明书中披露的竞争对手中，上市公司就有苏州安洁科技、深圳长盈精密，这两家公司的业绩可谓惨淡，那么这个行业是个盈利性好的行业吗？飞荣达跟安洁科技、长盈精密的竞争格局如何呢？等有时间了再去看看后两者的年报情况。
披露：当前不持有飞荣达，仅限于个股跟踪。
$飞荣达(SZ300602)$ $深南电路(SZ002916)$ $长盈精密(SZ300115)$
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无合适昵称2020-03-24 16:20是这样的
胜己2020-03-24 16:14感谢点评。
商业的本质是竞争，目前我觉得最难的就是这四块业务的竞争格局。
本来这种小企业给大公司做配套，就没有什么话语权，如果还有比较多的竞争的话，那真的是赚民工钱，一旦遇到行业波动，这些配套企业就翻船了。
还是得看看一个企业的竞争优势是什么。
无合适昵称2020-03-24 16:00围绕文中谈的几点问题，谈谈我的一些看法，如有不妥之处，还请各位朋友指正。
1、估值高不高？疫情前看还行，因为今年无论是通信业务还是消费电子业务，原来看景气度都还是比较高的，但疫情对行业带来了一些改变，特别是手机业务，目前影响有多大看不清楚，手机产业链的各家公司的股价走势已经反映了市场的担忧，飞荣达也一样。
2、关于融资的问题，那要看投资者看重的是什么了，这个每个人有不同的标准，不好评判。
3、飞荣达的业务是有点杂，但好在应用领域和客户的重合度还是比较高的。
产线的竞争力来看：散热目前厉害的还是台湾大厂，国内竞争对手主要还是中石、碳元，未来谁成长空间大，就看谁能在热管/VC上能有突破并实现量产；电磁屏蔽这一块做的厂家也挺多，目前看不出来彼此有什么太大的竞争差异，主要还是看谁客户牛吧（对这一块不是很了解，有了解的朋友欢迎补充）；天线这一块主要是基站天线振子，飞荣达抢占了先机，拿下了华为这个大客户，但现在也有不少跟进者，未来竞争肯定会很激烈，好在这一块的市场蛋糕未来是足够大的。
4、收购的公司商誉问题，收购的这些公司还是都是和目前主业相关的公司，有一些还是一些前瞻布局的公司，未来商誉的风险还是要看整体行业的发展以及飞荣达的份额及盈利能力，散热、电磁、天线这几块未来景气度还是比较高的，另外商誉目前的资产占比还算很高，可以多留意，但目前看风险应该还不大。
5、面对的都是一些行业内的TOP客户，也没有什么很强的竞争壁垒，议价能力应该不会多强吧，好在目前各条产品线的盈利能力都还可以。
6、不太清楚另外两家。
先回复这些，欢迎朋友们一起讨论！
长雪厚坡20232020-03-24 07:19就这水平，pe50倍？
胜己2020-03-23 22:13我并没有想吹票或者踩票。只是自己的一个记录而已，目前来看，对于我来说，飞荣达并没有合适的赔率和胜率。
更像是5g概念的一波炒作
日知为智1212020-03-23 22:09我只说其中一点：他们主业屏蔽件和散热件与新做的天线，并不是无关联的东西，而是相铺相成、能够产生协同作用，更好为客户提供整套方案。我也没有持有飞荣达股票
日知为智1212020-03-23 21:55你这个水平写的也太次了
炒股能找到女朋友吗2020-03-23 21:24这是个复读机，鉴定完毕