“配置权益市场的好时机”?听听量化大佬们如何解读市场

#2022年雪球私募春季策略会#

今年初,A股指数经历了一轮较大级别的调整。在目前的市场阶段,如果你对后市有一定判断,认为A股处于估值低位,未来下跌空间有限,那风云君认为现阶段最适合你的策略是指数增强。

指增产品常年接近满仓运作,不会受到基金经理的投资心态及择时判断失误的影响,指数反弹时能够全仓应对。

在过去两周的雪球策略会上,风云君也听了不少量化管理人的直播,其中很多都涉及到了各自的指增策略,风云君在这里结合管理人的直播和各自的策略特点为大家做一个分享:

衍复投资—300指增目前是一个好时点

衍复直播回放

衍复投资认为,目前来看300增强还是一个没有太被开发,具有一定潜力的策略。另外从配置角度看,300指数与500或者1000指数走势有一定区别,300增强也可以与500或1000增强形成互补,具有配置价值。整个组合层面的夏普也会有一定的提升。

策略方面,衍复是市场上较为稀缺的擅长中低频策略的量化管理人,持仓比较分散,800-1500只左右。选股策略是多因子混合Alpha,非常注重因子质量,使得挖掘的各个因子都能独立对股票未来价格进行预测。选股因子主要包括技术面和基本面两大类。基本面因子包括如资产负债率、公司收入、新闻事件等等;技术面因子包含趋势跟踪、均线、波动率、板块轮动等等。其中技术指标因子占比50%左右,基本面因子30%左右,新闻舆情(公司公告、媒体报道)及另类数据方面的因子分别占比10%左右。

在因子组合构建上采用自主研发的程序化算法用超过10年的历史数据进行模型内外的验证,使得因子组合能够在各种市场风格下都有较好的表现。无论是投研团队还是IT系统建设都投入较大人力和物力,非常重视策略的不断迭代以应对不同市场环境。

白鹭资管—策略的广度是未来评价量化管理人的重要指标

白鹭直播回放

白鹭资管认为,现在各家管理人的规模都在增长,百亿的量化私募已经达到了28家之多。在这样的资金去追逐量化策略,相对拥挤的时代,我们认为未来去选一个管理人,更重要的是看这个管理人除了股票策略之外,有没有额外增强的能力。比如说CTA策略。所以白鹭认为,是否有多元化的收益来源,会是未来量化行业产品选择很重要的指标。

策略方面:白鹭资管在量化复合策略领域长期深耕,白鹭在股票和期货两个领域都有单独的产品线:

CTA策略上,包括量价策略、基本面策略、以及多空截面策略共同搭配;

指增策略上:偏量价高频选股,多PM架构,因子储备丰富,且严控与指数的偏离度。

他的指增+CTA复合策略,历经多轮周期轮动的市场环境,均有较优异的表现。目前也还处在规模红利期。

卓识基金—今年是配置权益资产非常好的契机

卓识直播回放

卓识基金本次首先对权益市场大环境提出了观点。

长期以来投资者主要能投资的品种集中在债权、房产、权益资产。债权方面,包括银行理财净值化改革、非标资产受限,打破刚兑等政策的实施,未来收益风险特征会有较大变化,吸引力可能下降;房产上,以上海为例,除去一些核心房产有红利效应出现,大部分房产收益是在下降的,低的可能跌回到了五年以前。从政策、资产吸引力、估值多个角度来讲,目前权益资产都是一个很好的配置时点。

策略方面:卓识的核心优势是策略与服务器的速度方面,卓识最快可以在两分钟内完成对上千只股票的调仓动作,这个策略的搭建是基于卓识团队长期高频领域的深耕经验,也是相比其他量化管理人更具特色的方面。

仲阳天王星—市场活跃度已经回暖,利好交易性逻辑为主的阿尔法策略

仲阳直播回放

仲阳天王星认为,中证500指数今年2月以来波动率持续放大,对于以交易性逻辑为主的仲阳阿尔法策略来讲,会比较有利获取超额收益。另外仲阳之前迎来了核心团队迎来了行业大牛的重磅加盟。孙博之前在海外知名高频做市机构VIRTU担任创始合伙人。Virtu是美股上市公司,曾创下1000多个交易日仅1天亏损的记录。

策略方面:随着孙博的加盟,仲阳会把整个的策略体系做一个整合,并融入VIrtu比较有优势的交易执行层面上的方法。另外,仲阳也会植入进之前Virtu全频段因子体系,未来仲阳的策略高中低频会全覆盖,大幅提升对市场的兼容性。在严守风控的基础上,力争能够做到更稳定的超额收益。

以上就是风云君听下来的比较有特色的量化管理人。目前,贝塔和阿尔法刚经历过一波“双杀”,如果反过来想,是否已经开始有了较好的配置价值呢?

$衍复300指增一号(P001098)$     $白鹭博学多策略一号5期(P001129)$     $卓识伟业(P001037)$     $朋锦永宁(P001068)$    

【风险提示:本文内容不构成任何投资建议或依据】

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