今年的市场会像“耐克标”一样?看这几位大佬解读市场

风云君这两周听了40多场路演,记忆犹新的除了上期已经给大家分享的几场线上路演以外,就是今天给大家筛选出的的以下这几家管理人的路演精华,各具特色,但都观点鲜明,非常值得研读!

@庄贤投资   :只做应对,而不幻想做预判,围绕“稳增长”布局

庄贤投资在路演中谈到的大周期投资逻辑框架很有自己的特色。与传统的周期股投资有着显著区别:整个策略逻辑都是围绕供给和需求的曲线展开。这里的供给和需求也是相对比较宽泛的概念,不仅仅限于上市公司生产的产品供需,也包括上市公司原材料供需,甚至包括资本市场阶段性对这个上市公司所在板块、题材关注热情度的高低,甚至资金层面供给和需求的关系,也在投资的考察范围之内。在这个大的投资框架之内,具体布局三类机会:

一是壁垒错配机会。寻找一些短期有一些护城河的公司(比如技术、口碑、品牌形象等)可以领先对手且不会被竞争对手所超越。

二是价值回归机会。认为长期来看周期个股很多是生产制造型企业,往往被市场所低估,这就给了管理人长期跟踪并布局比较好的均值回复/价值回归机会。

三是变革成长机会。这些公司本身具有自己的盈利能力,这个盈利能力不受它所生产的大宗商品价格波动的影响,也就是在周期框架和板块中寻找到具有成长属性的公司。

从三个宏观经济变量看2022年的布局思路:

1、地缘政治事件。短期利好能源相关板块了,会围绕能源资源稳增长来做。

2、海外加息对欧美经济体的压制。整个经济周期进入到了滞胀状态,很多资产估值都会受到重新定价。因此会回避掉掉高估的一些题材型和赛道型资产,而会到从利润出发,脚踏实地的生产型企业中。

3、国内防疫政策和经济发展的平衡关系。也就是资本市场还不认为现在国家一整套的应对政策可以冲抵现在的经济压力。因此只做应对,而不幻想做预判。

具体的布局上:

中短期,比如能源相关或部分化工品相关的,以油气煤炭为代表,还有部分资源型或高能耗的加工品;围绕国内的防疫政策和经济发展平衡关系进行展开的,稳增长主线,是地产、基建等产业链低估品种。

中长期来看更多应该围绕在这个滞胀周期中小规模的、部分板块的、阶段式的轮动,或者阶段式的涨价逻辑,围绕政策做板块的底部反弹其实这也是我们在周期框架体系中比较擅长的事情。

@睿郡资产   :“非专业投资者不建议此时卖出!

董承非加盟睿郡资产后重磅发声

睿郡资产管理合伙人&首席研究官董承非,在昨天一场名为《隆冬已过,春寒料峭》的线上演讲中,分享了他对市场的一些观点及投资建议。

董承非首先认为,市场90%的时间是没办法明确判断的,目前市场属于这90%的区间里面,是可上可下的,很难做一个明晰的方向性判断。他列举了市场目前普遍担忧的几个不确定性因素包括市场估值水平、资金流入状况、整体业绩、以及通胀担忧等。结合海通证券的风险溢价数据,目前整体市场风险溢价水平处在历史上的均值下面,董承非认为市场已经Price in了大部分的担忧因素。目前隆冬已过,目前市场进入瓶颈期,总体判断未来一段时间属于低回报期。

投资建议上,董承非给出了明确观点,不建议非专业投资者此时卖出。目前比较肯定的是市场已经掉到一个坑里了,不确定的是离坑底还有多远以及待在坑里的时间。投资应该低买高卖,最怕的就是两面挨耳光。如果你对自己选择的基金和投资经理有信息,那么不建议此时卖出。

@康曼德资本    :坚定认为今年的市场像耐克标一样:前降后升

丁楹总继续坚定今年市场“耐克”行情的判断——即像耐克标一样,前降后升。站在当下时点,从经济本身,外部环境,到疫情,这么多小概率事件集中突发之后,逐步缓和,意味着后续是值得乐观的。而且本身市场估值又是在比较便宜的状态,就应该做多中国,做多股票。

在行业关注度上,康曼德资本今年全年投资策略的主题是“虎虎生威,勃勃生机”。“虎虎生威”是指看好的两只老虎:一只是新能源,一只是国防军工。

“勃勃生机”是一些相对今年比较有特色的行业,包括互联网传媒(游戏板块)、大消费(农业)、高端制造(半导体)等。

@上海仙人掌    :“继续战略性看多成长类资产,战术性配置顺周期价值股”。

上海仙人掌在近期的策略会中提到未来关注的方向:

第一是数字化、智能化、新能源这些长期战略性的方向,这些依然会是持仓的重要部分。第二将会关注原来特别差但出现边际反转的公司,代表性的包括地产链条上一些相关的行业,以及受疫情影响比较大的、一些偏消费类的公司等等。总的来看,投资策略属于“继续战略性看多成长类资产,战术性配置顺周期价值股”。

上海仙人掌作为沪上发展迅猛的私募公司,过去3年依赖于捕捉动态变化中的投资机会、尤其是成长机会,实现了骄人的战绩。掌舵人姚跃作为有着公募背景(汇添富第一批研究员)的基金经理,依靠其敏锐的市场嗅觉和优秀的战绩,收获了越来越多的关注度。也因此,此次关注方向的调整,无论是对于这家突飞猛进的基金公司,还是对于姚跃过去3年的投资风格,都是一次值得留心的变化。

小结:总结下来,大佬们对2022年的行情普遍持乐观的态度,认为当前的市场一个是估值相对便宜,另一个就是市场已经price in 了大多数的不利因素;而在具体板块的布局上:看多顺周期价值,如“稳增长”板块中的能源相关及地产、基建;成长类资产中的新能源、高端制造(半导体)、军工等细分领域。

最后为了方便大家查阅,附上这几家管理人的路演链接或路演的文字内容

庄贤投资:大周期策略春季分享

睿郡资产:睿郡下午茶——承非聊市场

康曼德资本:康曼德资本春季策略会

上海仙人掌:2022春季策略会精华版回顾   

#雪球私募春季策略会#   

$庄贤锐进2号(P001045)$      $睿郡5号B(P001015)$      $康曼德003A号主动管理型(P001057)$      $仙人掌盈沣远航一号(P001029)$   

【风险提示:本文内容不构成任何投资建议或依据】

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全部评论

WarrenMine04-06 18:38

今天光伏不是已经给答案了么

基金风云录04-06 15:44

怎么说?

戴王冠04-02 22:26

看空半年

WarrenMine04-02 22:24

感觉丁总的大部分选择可能是错了

Panamera_4004-02 16:45

大佬在哪儿看的路演?