陌陌IPO最全解读,社(yue)交(pao)神器您会买吗?




今天凌晨美股盘后,陌陌$陌陌(MOMO)$ 向SEC正式提交了赴美上市的招股书,预计在纳斯达克上市,股票代码“MOMO”,IPO募集3亿美元资金,估值达到30亿美元级别。作为yuepao神器的陌陌上市后会有哪些投资亮点和风险呢?财说在这个周末为您全面解读。



传说中的陌陌是什么?中国第三大社交软件?

  “陌陌”是陌陌科技于2011年8月推出的一款基于地理位置的移动社交产品,致力于帮助人们开拓和建立新的社交关系。创始人为网易前副总编唐岩。陌陌的功能主要有:认识身边的人、加入附近的群组、查看附近的留言、参加附近的活动、和朋友交换各自的地理位置,用有趣的表情聊天等等。简而言之吧,类似于微信功能。

  另据比达咨询(BigData)数据中心统计数据显示,截至10月31日,陌陌在八大安卓应用分发平台上的总下载量为41075万次。可以说在陌生人社交领域陌陌是当之无愧的第一,不过更重要的是陌陌还自称自己是中国第三大社交软件,仅次于微博和微信。

营收虽节节攀升,但市场营销费与日剧增使得亏损日益扩大

  陌陌2014年上半年营收为1390万美元,今年二季度营收为844万美元,环比增长55%。


  不过净利润数据却相当难看,搞得财说都不敢直视,2014年二季度公司净亏损高达703.1万美元,相比以往年度不仅没有扭亏还比上季度亏损大幅扩大了近7倍。


  为何净亏损如此之多,为一探究竟财说特制作了下图,从各项成本费用除以营业收入的比率来看,营业成本率逐季下降,可见毛利率有所提升,截止2014年二季度毛利率为71.6%,可以说这一数字相当高。研发支出有缩减趋势,行政开支也在可控范围内,不过市场营销费用却居高不下,在2014年二季度营销费除以营业收入的比率高达59.4%。


陌陌软件主要运营数据是最大亮点:1.8亿注册用户想象空间巨大

  截至2014年9月30日,陌陌的注册用户已达到1.803亿人,同比增160.8%;付费会员为230万人,同比增659.9%;而美国约会应用Tinder目前用户数量只有3000万。


  2014年三季度末,陌陌的月活跃用户达6020万人,同比增长112.8%。日活跃用户为2550万人,同比增长140.6%。


  2014年三季度末,陌陌用户已经建立了基于不同地理位置和兴趣的群组450万个

  2014年9月,陌陌共有200万个月活跃群组;“附近活动”累计发布了4.9万个线下活动,用户报名超过1100万次;陌陌用户平均每天发送6.552亿条一对一短信,其中63.5%的消息是已经互相关注了的用户发送的;用户平均每天刷新“附近的人”列表1.67亿次,日均用户资料页浏览量达4.5亿次;每个日活用户平均每天登陆20次,平均每天使用时长为34分钟;在“留言板”上,每天大约有1640万条用户发布的信息; “陌陌吧”日均发帖量270万条。陌生人社交领域的用户活跃程度令人叹为观止,财说只能感叹荷尔蒙效应真是强大。

商业模式清晰可见,近七成来自于会员费收入

  下图清晰的显示了公司收入结构的变化情况,2014年二季度66.1%的收入来自用户会员费收入,29.3%的收入来自于游戏收入。


每月12元的会员费是陌陌收入主力,环比增长76.2%

  从2013年7月起,公司开始通过会员费赚钱(成为陌陌的会员能享受到更多功能和特权)。2014年二季度会员费收入为557.8万美元,环比增长76.2%。


  目前会员费定价为每个月12元、三个月30元、半年60元、一年108元。陌陌会员的功能主要有记录访客、悄悄查看、语音自我介绍、群组上线提升、有定向设置隐身、专属会员标识、会员专属表情、关注上限提升以及个性资料页面等作用,另外年费会员还可享受更多特权:具有金色皇冠标识、创建3个会员群、更高表情折扣、群成员上限100人等等,如下图


  公司未来将会持续提升该块业务的商业化能力,计划为经常使用陌陌的用户提供一些只有会员才能使用的新功能,从而通过会员付费增加收入。另外,也会开发一个“忠诚度计划”,针对不同级别的会员提供具有不同特权的会员包以及当地商家合作进行促销活动,例如购物积分奖励券、电影券和食品代金券等。

二季度内游戏收入翻了26倍,游戏付费用户数翻了近四倍

  从2013年四季度开始公司在平台上引入了两款游戏并开始产生游戏收入,截止2014年6月底公司共有3款非独家手游和1款独家手游。公司未来希望引入更多的独家手游,未来计划和与第三方游戏开发商合作并自研游戏,为平台提供更多定制化游戏。目前公司游戏的付费用户已由2013年四季度的3.5万人增加至2014年二季度的13.9万人,用户数翻了近四倍。2014年二季度游戏收入为247.5万美元,而2013年四季度仅为9.2万美元。


这里值得一提的是今年上半年,陌陌系列手游长期占据APP Store畅销榜高位。其中《陌陌争霸》上线一个月变取得1200万的流水,最高峰值预估单月流水超3000万。下图列示了目前陌陌的主要游戏产品:



未来与$阿里巴巴(BABA)$ 进一步合作,移动营销服务为未来主要看点

  2014年二季度其他业务收入为38.7万美元,其他收入来源主要是付费表情符号和移动营销服务两块。


  公司从2013年三季度开始从个性化的表情符号中获得收入。表情符号的付费用户从2013年三季度的5万人增加至2014年二季度的13.3万人。

  公司也是从2013年三季度开始提供移动营销服务,主要包括到店通服务和移动APP的展示广告。

  其中到店通为2014年8月上线,结合陌陌LBS(Location Based Service)的地理位置服务优势,为本地商家提供的营销解决方案:本地商家可通过到店通在陌陌客户端建立商家主页(包括商家介绍、商家图片等);用户还可以通过陌陌的即时通信功能与这些商家直接对话,收藏他们喜欢的商家。



  截止到2014年9月30日,陌陌已经收到了超11万商家申请开通到店通。公司未来计划将“附近的人”的用户流量进行变现:

(1)与阿里巴巴合作,将阿里巴巴上的商家定向展示给陌陌用户,阿里巴巴从商家获得的收入将和陌陌进行分成。

(2)和网上集市进行合作,例如58同城,通过陌陌平台的“发现”功能为用户提供进入这些网上集市的入口,从中也能获得收入。

股权结构方面,阿里持股达20.7%

  陌陌从2011年8月正式上线至今共经历了四轮融资,分别为2012年4月经纬中国主投;2012年7月,阿里巴巴、经纬中国、DST;2013年3月,阿里巴巴、经纬中国、DST等;2014年5月,D轮,红杉资本、云锋基金和老虎环球基金等。截至目前,陌陌的股权结构中,三大股东为:唐岩是陌陌IPO前的最大控股股东,占股达到39.8%;阿里巴巴是陌陌的最大机构股东,占股20%,经纬创投紧随其后占股19.9%。





注:管理层有通过Gallant Future、Joyous Harvest、红杉、经纬等进行持股

风险提示:

1.从目前来看,陌陌可能会在今年底之前发起IPO交易。陌陌此次IPO将是对除了阿里巴巴之外的其他中国公司进行IPO动力和欲望的有力考验,甚至还是中国整个互联网业的重大考验。实际上,自从今年10月以来,中国互联网市场IPO进程的发展速度已经极其缓慢。

2.陌陌目前正处于大量进行广告投入的阶段,一系列广告片《总有新奇在身边》、《一碗热干面》、《七个纹身的故事》等等轮番上映,可以说2014年是陌陌集中火力强化品牌形象的一年,所以广告支出必将进一步增加,其何时能盈利必将成为投资者密切关注的首要事情。

3.陌陌与微信趋同性越来越强。在某种维度上,陌陌与微信越来越趋同,都做O2O、游戏、广告……所以其也必将面对微信这一强大的竞争对手。

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全部评论

美股投资网2014-12-10 07:49

$陌陌(MOMO)$ 2008年,比陌陌面世早3年,我们已经有打算造一款陌生人的近距离社交软件,不过当时候iphone没太普及而放弃。陌陌的未来可以参考一下 $MeetMe(MEET)$ , 美国版的陌陌,目前股价1.5美金。

注水唐僧肉2014-12-02 16:32

虽然以前用过,结婚了,不想引起不必要的误会,已经不好意思下陌陌了。陌陌到底是不能像微信那样用得光明正大。还有一次在饭局上,有个朋友调侃另一个女性朋友,,说在陌陌上看到她了,那女的直接很不好意思,说她很少上。也许是她动机不纯吧?哈哈。我想很多人也是这样吧?

三番烟雨客2014-11-25 02:48

这种群好像没什么女生....

孤傲的狼2014-11-24 21:26

互联网,会员,游戏,广告。三大利器

浮生千山路2014-11-15 10:32

然后和打羽毛球的约泡?