周期股投资简化步骤

原创： 黑貔貅俱乐部 周期行业那些事儿 2018-11-15

我们接着谈周期股投资的理论文章，前面已经有不少的论述，今天我们来列一个线把前面的东西给串起来，当然还有许多是还没写的，后面会逐渐的补充进去。

传统周期行业投资，核心不在选股而在判断周期。这是因为想对于选股而言，周期的判断更加的困难也更加的重要。当然这倒不是说选股不重要，有非常多的手段可以代替选股，比如去买跟踪行业的公募基金 ETF基金 甚至平均配置到行业排名前3-5的公司都会获取超越行业平均的收益。总之一句话，周期的判断决定你能不能赚钱，而选股则决定能赚多少。

周期行业的投资大概分为几个步骤：

第一，选择存在周期反转预期的行业并密切跟踪。全球经济处在快速的发展中，每年都会存在行业景气度提升的众多子行业，哪怕是全市场的大熊市也会有突出表现的行业存在，我们的任务就是通过大量的阅读来尽可能的充实自己对各个行业的认知，来寻找在未来的1-2年有反转预期的行业并且密切的跟踪，当然这包括已经处在行业反转预期中的子行业。比如现在的油服，矿山服务，化肥（包括尿素），甚至于白糖，橡胶等等。宏观经济规律以及行业逻辑的经验以及判断，提供了非常丰富的数据库，需要耐心的去阶段密切的跟踪。

第二，对于选定的行业去研究行业周期的情况。尽可能的去收集行业的相关的咨询，然后去了解行业的基本情况，包括不限制于，行业的集中度情况，行业的生产周期时间，上几轮周期的启动以及破灭的因素，行业开工率 ，库存，目前处在周期的位置，主要的生产企业，未来大概什么时候会出现周期的拐点等等，当然越详细越好，直到基本上了解了这个行业的大部分的情况。在这个过程中，应该对于行业周期的拐点有了自己的见解跟看法。

第三，去了解行业的前3-5家龙头公司的经营情况。其实从这一步开始已经落地到选股了，因为你在选股的时候肯定是优先选择行业的龙头公司。主要是通过对龙头公司的情况的了解，进一步的去看行业的生产经营的状况，盈利情况，产能扩张情况。尤其要注意去看，行业大概是什么时候出现经营向好的拐点以及最主要的触发因素，因为这一点很可能是整个一轮周期的核心逻辑所在。当然，你还需要关心的事项包括不限于，公司的财务状况什么时候开始好转，如果是商品的话要关注商品价格什么时候到了上涨的拐点，什么时候业绩开始兑现，利润什么时候开始释放，资产负债表大概什么时候开始释放，市场对于行业的周期拐点的预期什么时候开始形成等等一系列的问题。这个过程中，你应该理所当然的完成了公司的单位产品业绩或者股价的弹性做了分析跟对比。注：资产负债率 综合融资成本 生产成本 需要综合考虑

第四，根据周期行业的情况决定什么时候开始建仓。这个阶段尤其是注意的，如果是中长期周期的行业一定要小心，第一跟第二个阶段的过程中，公司业绩预期大幅低于预期的情况，这个过程中股价往往会出现比较大的下的，我这里就不再赘述，大家可以其参考前面的文章。

当然对于生产周期只有几个月的行业或者一年以内的行业，这个就不用太关心，毕竟每个行业都有不同，具体还是要落地到行业的情况去看。对于大多数行业，一般是最好等周期拐点右侧，第一个阶段走完，当公司的业绩大幅低于市场预期的时候，调整完毕再进，这个时候就能比较好的享受市场的主升浪解决，而不是非常焦虑等待，业绩拐点的迟迟来临。

第五，选择建仓的品种。前面也说了，可建仓的品种比较多 跟踪行业或者产业公募基金 ETF基金，行业前3-5位的公司的组合配置，弹性最大的一些标的组合，甚至于买自己喜好跟了解透彻的公司都没有问题。当然在配置的过程中要优先选择周期反转最受益的标的，弹性相对大的标的，业绩相对好的标的等等。比如原油产业链，油价反转可以配置的公司就比较多，油服公司，油田公司，冶炼综合集团，销售公司，下游化工公司，煤化工企业等等，这个就要仔细的去研判，谁先受益，谁后启动，哪个弹性大等。

第六，就是密切的跟踪行业的情况。这个跟踪一般是指去跟踪行业反转的最核心逻辑以及注意周期顶部反转的情况。尤其是顶部反转的情况对应该值得我们去注意，这个位置是空头的乐园，多头的地狱，也是应该出清多头仓位的地方。至于如何判断我们会在后面的文章中做相对详细的阐述。

这六个步骤是相对简化跟核心的投资步骤，我想对于刚接触周期股投资的朋友有些许的帮助。每一个步骤的例子我就不再做详细的阐述。有兴趣的朋友可以去我文章的置顶头条去查看，今天的文章就先写到这里，后续相关的投资理论的文章会逐步的更新。欢迎大家多多转发，点赞，谢谢大家！