投资周记005:触底反弹,保持乐观

本周市场堪称神剧情:周一周二各大指数持续大跌,上证指数更是时隔一年半之后再次破3000点,市场被一片恐慌情绪笼罩。没曾想后三天居然奇迹反弹,上证也周线收红重返3000。重仓股之一的国联也基本完美复刻这一走势。

个人感觉当下不宜过分悲观,多数白马股已经调整了相当长时间,不少从走势上看也已盘整稳固,再大跌的可能性很小。当下情况,可能是由于市场对二季度的经济形势不乐观导致,但鉴于今年5.5%的增长目标,五一后应该会有陆续的政策出台,三四季度可以大胆乐观一些。

今天宁王的一季报让人大跌眼镜,对比去年疯狂时有机构居然估值到2060年,确实讽刺。现阶段,上游量价齐升,下游消费萎靡,自身估值又高,实在是举步维艰。同等状况的还有金龙鱼,一季度净利润同比接近-93%。但有些竞争格局良好的食品饮料股业绩还行,比如伊利,身边很多朋友也把这些做为避险配置。我个人对这种行业和公司都缺乏增长性的公司不太感冒,宁愿抗在成长股里。

白酒一季度业绩普遍不错,可走势一般,都在担心疫情对二季度消费的影响。我一致的观点,白酒股会持续分化,茅台一枝独秀,剩下的泸汾鬼舍群雄逐鹿,看好中期中高端白酒的集中度提升逻辑。

截止今天,持仓股年报和一季报悉数披露完成,很多还没来得及详细看,下周周记集中聊一下。这周简单聊下国联和爱尔的一些极其相似的点。爱尔拿的时间最久,接近5年;国联也接近2年,对这两家公司的了解算比较深刻。虽分属不同行业,但有很多比较相似的点。

1.都是双创始人。爱尔是陈邦和李力、国联是刘泉和钱晓钧。陈总和李总是部队战友,一个副班长一个班长;刘总和钱总则是大学同学,大学那会就一起创业。都分工明确,一个董事长一个总裁,董事长主外搞战略,总裁主内搞经营,且互相尊重,梦想一致。

2.都在搞体外孵化模式。这种模式是由上市公司参与成立并购基金,对合适的标的进行体外的投资孵化。好处就是效率高且不会过多侵蚀上市公司报表。全A股应用这种模式最成功的企业应该就是爱尔,其国内有600多家医院,绝大多数都由并购基金在体外孵化,成熟后再以公允价值装入上市公司体内。因为国联多多平台的横向复制性,国联也参考这种运营模式,且去年已经成立了产业基金,正在对潜在的多多平台和其他标的做投资运营。

3.都是轻资产的服务企业。服务对象不同,国联服务的是制造业,目的是降本增效,做强中国制造;爱尔服务的是人民群众,目前是使所有人,无论贫穷富裕,都享有眼健康的权利。这里面也都有市场对他俩的误区——很多人觉得国联是经销商赚差价,爱尔则是卖耗材赚钱。其实不然,他俩赚的大头都是服务费,且都意义都十分重大,一个是强健国家制造业的筋骨,一个是明亮人民的双眼。

4.今年都是成立20周年。两家公司都成立于2002年,今年都是成立20周年。其中,爱尔是2009年作为第一批创业板上市企业登陆资本市场,国联则是2019年从新三板转板上市,两家企业的上市时间差了整整10年。

虽然两家企业的具体业务模式不尽相同。但都是轻资产且可长期经营,竞争格局相对比较清晰,行业空间够大,创始人有情怀又踏实肯定,企业文化也都很不错,绝对是市场上top5%的公司。

最后贴一下国联的主干力量,涂多多2021年的主要经营数据。

各项数据都持续高质量高增长,期待涂多多今年的表现。

@今日话题    $国联股份(SH603613)$    $爱尔眼科(SZ300015)$    $舍得酒业(SH600702)$   

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