国联年度网上业绩说明会

交流的问题较多,摘了两个市场最关心的,关于预付和现金流的问题,公司都给了详细的答复。

1.公司将2021年经营活动产生的现金流量净额下降65.98%的原因归结为“双十一”等导致的四季度预付款增加和双控因素及公司阶段性实施的客户支持策略导致的四季度预收款增加减少。请问公司以上影响因素是否会在未来几年持续存在?

首先,鉴于电商平台交易规模的快速增长,公司预付款及合同负债同步快速增长。由于多多平台,特别是新的多多平台扩张过程中,预付比例略高于预收比例,会带来阶段性的现金流错期。

其次,根据2021年数据来看,预付款余额为25.13亿元,同比增长112.63%;合同负债余额为11.57亿元,同比增长117.07%,预付款增速、合同负债增速与收入的增速是匹配的,预付款占采购成本及收入的比例都低于2020年。

由于疫情影响以及出于业务平稳发展的考虑,2021年双十电商节90多亿的订单在今年一季度结算的比例较2020年双十电商节有所提升,但预付款是正常缴纳的,因此对2021年底的现金流带来了一定的扰动,但这是阶段性的,随着一季度结算的完成,上述影响会消除。

公司四季度现金流情况是短期因素而非趋势性变化,今年一季度即会改善。并且公司未来不会把阶段性的现金流波动做为业务发展的约束,但会积极的为公司发展储备足够厚的现金保障,以应对扩张过程中对现金流的阶段性需要。

2.公司领导们好!看到贵公司去年预付款增加比较多,为什么会突然增加如此多的垫付资金?

预付款较多的原因:报告期内 ,多多电商的业务规模量快速增长,公司营业收入372.30亿,同比增长116.98%,采购成本 360.17亿元,同比增长117.41% ;由于多多电商部分主营品类和新拓展品类供给紧张,为充分保障货源以满足快速增长的订单交付和及时履约需求,公司预付款较多,同比增长较快。特别是第四季度,为应对国内外的供给冲击,保障双十电商节积累的大量订单交付,以及充分预备2022年一季度的订单计划,公司在四季度预付款增加较多。同时,年末受多种因素影响,部分订单无法按计划执行,相应收入、成本无法确认,导致期末余额增加。 预付款余额同比增长112.63%,小于收入增速(116.98%),也小于合同负债余额(预收货款)增速(117.07%),预付款增速、合同负债增速与收入的增速是匹配的。同时预付款占收入和采购成本比均低于去年同期,仍处于改善态势。随着交易规模和客户订单量的不断扩大,预付的绝对量还会继续增加,但各项运营指标仍有改善空间。同时,公司预付账款周转率为19.49次,周转天数18.47天,效率较高,且1年以内的预付款占比达97.68%,期后结转率高,预付款安全稳健。

归结起来,①预付款绝对值增大,但增速与收入和预收是匹配的,且占收入和采购成本的比重均低于去年同期,仍处于改善态势。②现金流减少,是结算递延缘故,四季度结算比例低了一些,很多延期到今年一季度交付,明晚的一季报拭目以待。

@今日话题 $国联股份(SH603613)$

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全部评论

马拉松198904-21 06:14

跑得快才能活得久!等待集结号!

成长的密码04-20 18:07

一切皆有周期,要是没周期一直匀速,大概率是做的

A李李6lq04-20 18:04

国联不一样,空间还很大,估值也合理,增速年年牛批,跟cxo中的九州一样,优秀极了,如果你想国联暴跌那一定是预期不行了

带根韭菜04-20 17:53

国联股份的每个多多电商,市占率目前都还很低,公司的发展动力十足

武飞尼04-20 17:36

它跟宁王和阳光这些有本质区别。