市盈率——市盈率位列估值指标第一

支持在估值中使用市盈率的理由:

1、盈利能力是投资价值的主要驱动力,每股收益市盈率的分母或许是证券分析师的主要关注点。在2007年对CFA成员的调查中,市盈率在所有应用于市场估值的价格乘数中位列第一。在2012年“美国银行美林机构因素调查”中,美国的实证研究倾向显示,与其他基本面乘数得到的估值相比,收益乘数的估值更接近实际市场价格。如果平均而言,股票是有效定价的,那么以上的发现支持收益在股票定价中的重要性。

2、81%的受访者在做出投资决策时会考虑市盈率,使其成为调查中最受欢迎的估值指标。

3、市盈率被投资者广泛认可和使用。

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这些讨论说明了市盈率受到三个不同因素的影响。在以下情况下,公司的市盈率可能比较高:(1)公司有许多增长机会;(2)低风险,盈利稳定;(3)采用比较保守的会计方法。尽管三个因素都很重要,但是我们认为第一个因素比较重要一些。这样,关于公司增长机会的讨论对于我们理解市盈率这个概念就显得相当重要。

增长率、利率、投资者的风险偏好、税收和流动性(《股市长线法宝》)

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