格力电器的“经济商誉”

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格力电器是一家资产实际价值要大于其帐面价值的企业,公司上市以来年化净资产收益率超25%,高于世界500强企业平均净资产收益率12%!$格力电器(SZ000651)$

经济商誉与我们熟悉的会计商誉不同。会计商誉是资产负债表中的一个科目,是资产帐面价值的一部分。经济商誉则是一个内含更深广但很难精确定义的项目,它对公司的内在价值具有重要的贡献。

巴菲特指出,经济商誉的首要特征是那些权益资本收益率超过平均水平的企业的资产实际价值要大于其帐面价值。例如,1972年,蓝齿票据公司出价2500万美元购买了希斯糖果公司。当时,希斯糖果公司的资产帐面价值为800万美元,且没有负债,每年能获得200万美元的税后利润,是资产帐面价值的25%。巴菲特认为,这一高收益并不是希斯糖果公司帐面上的厂房设备等资产所带来的,而是希斯糖果公司作为一个好的糖果供应商的声誉所创造的。由于声望好,希斯糖果公司可以以远高于产品成本的价格定价,这就是经济商誉的本质。只要这个好声望继续保持,就会持续产生高收益。而经济商誉也会保持稳定,甚至可能增加。

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全部评论

恒瑞与格力2020-11-16 09:07

类似于企业的无形资产

席小小2020-11-15 19:15

你懂的真多