上市公司的市值分为总市值和流通市值。总市值=每股市价×总股本；流通市值=每股市价×流通股本。 我们通常说的大盘股和小盘股，实际上用大市值股和小市值股表述更准确一些。从股票具体操作的角度来讲，看流通市值更有意义；从比价或判断未来成长空间的角度来讲，看总市值更有意义。 对于大市值股，股东人数较多，预期难以统一，筹码较多且分散，主力难以收集筹码及后续拉升。对于小市值股，股东人数较少，预期易于统一，筹码相对较少，易于收集筹码及后续拉升。股票买卖双方的博弈结果决定股价未来的走向，但参与博弈的人越多，从分歧到趋于一致时间就越久，意味着资金消耗量也就越大。所以大市值股上涨通常不如小市值股容易。比如中国石油现大约有70万的流通股股东，而一些小市值股只有约1万的流通股股东，所以通常情况下，中国石油连续大涨就比小盘股难的多。 对于个股未来增长空间的预期，实际上就是指公司未来能做到多大规模，对应就是能做到多大市值。对于小市值公司，如果净利润现为5000万元，市场期待明年净利润能达到1亿元，即预期有100%的成长，而且未来净利润达到2亿元并不是天花板的时候，那么，现在5000万元净利润的情况下就会享受较高的估值，40、50倍的市盈率很正常，甚至在牛市中给70、80倍的市盈率都很正常，因为高速增长能拉低市盈率。现在，创业板的整体市盈率仍在80倍左右。当然，也不能简单用PE或者PEG来衡量。对于一个公司来讲，市值从30亿增长到60亿不难，从60亿到120亿有点难，从120亿到240亿非常难，从240亿到480亿难上加难。市值越小，未来增长的潜力就越大；市值越大，未来增长的潜力就越小。此前有一份研究报告指出，过去10年，选择A股总市值最小的20%的股票构建投资组合,相对沪深300有近800%的超额收益。 用市值和财务指标还可以判断股价是否高估。举几个比较有代表性的例子： 1. 中信证券作为中国最大的证券公司，2014年末A+H总市值为610亿美元，营业收入47.1亿美元，净利润18.2亿美元。而同期世界最大的投行美国高盛总市值863亿美元，营业收入345.3亿美元，净利润84.8亿美元。中信证券市值为高盛的70%，而营业收入仅为高盛的13.6%，净利润仅为高盛的21.5%。虽然中国的资本市场发展空间巨大，中信证券和高盛相比业务结构也不尽相同，但现较高的市值，也说明未来增长的空间相对有限了。因中信证券估值偏高，中信证券第一大股东中信股份2015年1月13日-16日巨额减持套现约114亿元。 2. 中国南车和中国北车合并为中国中车，2015年6月8日第一天上市中国中车开盘即以32.40元的价格一字涨停。合并后的中国中车A+H股总市值为1977亿美元。与此同时，美国通用电气总市值为2746.71亿美元，波音总市值991亿美元，空中客车为518亿美元。后两者市值相加为1509亿美元，也就是说，中国中车总市值超过波音+空客的市值总和。另据福布斯发布的2014年全球2000企业排行榜数据统计，德国西门子市值为1142亿美元，南北车已经超越西门子成为世界上市值最高的机车制造企业。除此之外，法国阿尔斯通的市值为91亿美元，加拿大庞巴迪为67亿美元，日本川崎重工63亿美元。也就是说，除业务范围远大于中国中车的通用电气外，中国中车的市值已成为全球轨道交通制造行业的老大。2016年1月12日收盘时中国中车的股价为11.06元，只有最高价39.47元的28%，堪比2007年的“中国石油”。 3. 在2015年上半年疯狂的创业板市场，全通教育仅仅依赖在线教育这个概念，创造出了467元A股第一高价股纪录，市值超过50亿美元，超越教育行业龙头老大新东方总市值30%多。而全通教育2014年营业收入仅为3113万美元，为新东方的2.7%；净利润为724万美元，仅为新东方的3%。全通教育现市值仅有最高值的27%，个人觉得其股价仍高估明显。 炒股一定要有市值概念。选股买股时应把市值大小作为重要考量因素，优先选择小市值股。另外，根据市值大小，并对比营业收入、净利润等财务指标，可以判断股价是否相对高估。 $中国石油(SH601857)$ $中国中车(SH601766)$ $中信证券(SH600030)$ $全通教育(SZ300359)$