韩面板厂持续衰退(附LG纪要)

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显示面板作为半导体板块中的重要组成部分,与半导体能源(光伏)、半导体照明(LED)、半导体集成电路(IC)共同构成了泛半导体的巨大根本性产业。

他们都符合三大产业规律:

1、类摩尔定律:摩尔定律、海兹定律、王氏定律

2、基于成本结构的产业转移定律:美国发明、日本发展、韩国发达、中国接力。

3、下游决定上游的垂直整合定律:下游应用决定了上游元器件的发展。

我们看到在韩国汉江奇迹之后,泛半导体(面板、LED、存储)正在加速向中国大陆转移,已经成为不可逆转的产业趋势

公司的参与者:

Heeyeon Kim, Head of Investor Relations and Vice President

Dong-Hee Suh, Chief Financial Officer

Matthew Kim, Vice President of TV Marketing

主持人:

早上好,晚上好。首先,感谢大家参加这次电话会议。现在,我们将开始讨论LG Display 2019财年第三季度的收益报告。这次会议将以一个简报开始,然后是一个分部门的问答环节。

现在,我们将开始展示LG Display 2019财年第三季度的盈利情况。

第三季度收入(revenue)5.8217万亿韩元,QoQ季增9%。营运亏损(operating loss)4,367亿韩元,主要是由于液晶面板价格持续下跌和大尺寸液晶面板厂利用率调整。营业利润率为- 8%,EBITDA利润率为11%,净亏损4422亿韩元。

接下来是出货面积及ASP单价。

第三季度出货量为9.52亿平方米,QoQ季减4%,低于预期。主要原因是大尺寸液晶面板价格大幅下跌和利用率调整,尽管第三季度是一个良好的季节。

ASP价格为513美元,随着移动设备出货量的增加,QoQ季增13%。季度产能利用率环比保持不变。

接下来是第三季度的收入分类。

电视占总收入的比例为32%,由于利用率的调整,这一比例低于过去的平均水平。包括显示器和笔记本电脑、平板电脑在内的IT产品实现了个位数的收入增长,占总收入的40%。由于智能手机和可穿戴产品的季节性影响,移动和其他行业的占比为28%,QoQ季度环比上升了9个百分点。

其次是公司的财务状况和比率。

该公司第三季度末的库存为2.7272万亿韩元,QoQ环比增长6%。这是由于在大规模生产用于移动应用的新工厂之后,准备了高附加值的产品。

在财务比率方面,负债权益比率及净负债权益比率同比上升,因为OLED的投资计划继续进行。从今年年底开始,我们将逐步提高财务比率。OLED是投资计划中最重要的部分。截至第三季度末,现金余额为28377亿韩元,融资活动季度环比有所增加。

接下来是该公司的2019季度第四季度的指引。

与通常的业务趋势不同,第四季度的地区出货量预计将环比下降,我们正在缩小韩国大型LCD面板厂的规模。但是综合ASP预计将增长低至百分之十几,得益于公司不断提高的移动电话出货量和LCD商品面板的份额下降

Dong-Hee Suh, Chief Financial Officer

请允许我补充更多关于第三季度盈利和指引的细节,并解释公司未来的发展方向。

尽管随着季节性因素,预计第三季度销量会增加,但液晶面板价格的降幅比市场预期更大。因为这一次,来自中国面板制造商的新的10.5 代面板厂与中国其他现有的10.5 代面板厂一起开始大规模生产

公司没有参与这样的量竞争,而是注重调整利用率,灵活应对市场变化。第三季度出货面积QoQ环比下降4%,YoY同比下降12%。

另一方面,该公司的asp增长了QoQ环比增长13%,YOY同比增长3%,这是由于具有较高asp的Plastic OLED和移动产品的出货量增加所致。

尽管收入有所增长,但第三季度的运营亏损却出现了增长。如前所述,液晶面板价格大幅下跌,液晶电视收入下降,反映了利用率的调整。此外,新的Plastic OLED工厂的折旧和摊销额超过2000亿韩元。

为了解决LCD业务中的不稳定现实,该公司正在专注于战略准备,分析核心业务能力并根据评估执行行动计划。它将包括结构性业务调整流程,例如缩小工厂规模,不仅是利用率控制。因此,第四季度的液晶电视出货量将季度性环比连续降低。尽管如此,我们预计第四季度的收入将增加。这是因为,我们期望液晶电视的收入下降将被战略客户的Plastic OLED的销量增长所抵消。

在盈利能力方面,需要注意的是,液晶电视的过度竞争可能会进一步影响盈利能力,在目前正在进行的结构性业务重组过程中,可能会产生一次性费用。

我们认为,公司的业务重组过程以及重组的范围和内容会有很多问题。与我们的新CEO一起,我们审查了一个月的零基础增长战略和结构创新议程。一旦细节敲定,公司将适时与市场积极沟通。在这一点上,让我和大家分享一下创新的高层次方向。

公司的业务结构调整方法不是降低成本或裁员,而是为公司建立长期最具竞争力的业务结构。正是在这一原则下,我们试图通过精简P7和P8液晶电视工厂的基本计划,从根本和长期的角度来确保竞争力

在此过程中,我们打算继续促进我们在IT,商业和汽车,这可以成为LCD的差异化因素。我们将通过展示其OLED电视业务来继续推动其发展内在价值,同时试图稳定我们在智能手机方面的Plastic OLED业务。

最后但并非最不重要的一点是,该公司已经针对融资和业务运营制定了方案规划,以应对市场中的各种风险。其中之一包括通过根据优先级降低资本支出来提高资本支出效率。因此,今年的资本支出可能比计划的8万亿韩元减少约5,000亿韩元。将来,我们将严格控制OLED中的资本开支操作,以使其保持在折旧和摊销水平之内。

在尝试完成正在进行的LCD业务重组活动的同时,我们将最终确定将创造差异化价值的技术和产品组的长期愿景和中期路线图。准备就绪后,我们将有机会与市场分享它们。谢谢。

问答环节

Q:我有两个问题。首先是关于广州OLED工厂的扩产计划。因此,我知道该计划是在今年将产能增加到60K,在明年增加到90K。所以我想知道这是否是您对计划的正确理解?另外,该公司今年和明年的OLED电视出货目标是什么?

第二个问题是,另一家公司最近宣布了投资QD Display的计划。那么,公司对这样的投资计划有什么看法或意见呢?

A:现在,这是首席财务官的发言。首先是关于广州OLED面板厂的问题。至于今年的60K产能的提升,已接近完成。然后,对于明年的额外30K增长,该增长将如期进行,但是实际操作更像是在那之后的年初,而不是明年年底。因此,与其说是从明年年底开始运营,不如说是在那之后的年初。当然,一旦准备就绪,我们将与市场共享更多细节。

然后,关于今年的面板出货计划,我们最初宣布了约360万韩元,但很有可能会略低于350万韩元。然后再问您有关其他玩家投资QD显示器的问题。现在,据我们了解,该公告是针对QD显示的,但是如果QD显示器已经宣布是QD OLED,那么我们相信它将使用与我们相同的技术制造。

换句话说,它将使用蓝色OLED材料并使用与我们相同的蒸镀技术。如果真是这样,那么根据您的理解,我们将欢迎其他参与者加入OLED阵营,因为届时我们将能够进一步加强韩国的显示技术,并能够拓宽生态系统和OLED阵营。

因此,我欢迎另一位进入OLED阵营的玩家。让我重申一下原因,也就是说,如果OLED生态系统中还有其他参与者,那么这将有助于拓宽生态系统本身,而且,这将有助于将高端显示市场更多地转向OLED方面。因此,这将进一步有助于将OLED主流化为高级显示器。因此,这就是为什么我们欢迎另一个参与者进入OLED生态系统。

话虽这么说,由于我们在OLED技术方面已经领先了几年,我们相信到目前为止我们已经获得了足够的OLED价值,我们当然会继续做准备以提供我们自己的差异化价值。其他参与者进入营地或生态系统后,我们将能够保持我们的差异化技术以及独特的竞争力。

Q:现在我有一些关于大尺寸OLED的问题。首先是关于OLED电视的客户群状况?接下来的问题是,你打算如何扩大你的客户群?另一个是关于OLED的定价策略?

A:这是电视营销的Matthew Kim。现在,首先是关于当前客户群的问题。现在,正如我们所知道的,我们有15个客户,而且这个数字可能还会继续增长。所以我们将继续扩大我们的客户群。这对公司来说也更健康,因为这意味着我们可以减少对特定客户的依赖,这意味着不同客户之间会有更好的平衡。

另一点是,现在我们知道有一些关于LCD股价下跌的担忧,但是,现在让我向你们保证,对于OLED,我们已经为OLED建立了差异化价值并且我们将继续为OLED的内在价值而努力。所以我想说,到目前为止,情况基本上在我们的预期之内。至于价格策略,我们将根据明年增加的产能来执行。

Q:现在,我还有两个问题。现在您提到,今年的OLED电视面板出货量将减少一点,比预期的要短。那是什么原因呢?是因为对OLED电视的需求下降,还是由于广州生产线的扩建延迟?如果有延误,那是否是原因,那么所有的问题都解决了吗?

第二个问题是中小型OLED。因此,在第三季度,我们看到在移动端,收入以及总收入中的份额都有所增加。因此,我们看到战略客户对收入的贡献现在变得越来越明显。而且还提到在第四季度综合平均售价可能会上升。那么,中小尺寸OLED-柔性OLED的预期产量是多少?

A:对此,首席财务官的回答是,现在OLED电视的出货量略有下降。是的,那是因为广州线的工作还没有完全完成。所以我们必须做更多的工作来稳定质量和生产。所以,是的,它也对产量产生了影响。但是,从那以后,现在我们仍然在做最后一批微调,我们还需要得到客户的最终批准。但之后,我们计划在一年内开始正常运营。当然,前提是到那时所有的问题都解决了。

A:然后是关于Plastic OLED的问题。请理解,我不能透露太多细节,因为这涉及到战略客户。但是,我可以告诉你的是,现在我们处于一个稳定的阶段,我们能够提供客户所需的数量。所以从这个角度来看,之前存在一些问题使我们无法满足数量要求。但是,现在我想指出,这些问题已经得到解决。

Q:现在,我对LCD产线的重塑或调整有一些疑问。那么LCD产线重新排列的强度或速度是多少。您还提到了-特别是P7和P8产线。那么关于它们重新调整的程度,比如说,百分比是多少?而且,您认为何时才能完成调整或调整?

A:现在,正如市场所知道的那样,我们已经从上个月开始接受自愿退休的申请。因此,这意味着不仅要对利用率进行调整,而且我们现在正在研究-我们正在从根本上研究生产线本身的运行。并关于调整的范围或速度。好吧,正如我之前解释的那样,在新任首席执行官的陪同下,我们正在从零基础上审查该计划。因此,请理解,我们今天还没有准备好进行沟通的详细信息,但是一旦这些细节准备好了,我们将与市场共享最终计划。

Q:现在,我对明年的显示器市场前景有疑问。现在由于供应调整液晶显示器价格,我了解到液晶显示器价格开始有所上涨。但是随后-因此,该公司计划减少其LCD业务的一部分,但LCD业务仍将占相当一部分。公司的整体业务。那么,您对明年液晶电视市场的供需动态有何展望?

然后是有关OLED的类似问题。因此,我了解到您对10.5代的投资计划已作了一些更改,但我认为这是长期的。那么您认为明年的OLED电视市场前景如何?您预计它的平均应用尺寸是多少?而且,如果您回答有关Plastic OLED的相同问题,将不胜感激。

A:这是电视营销的Matthew Kim。关于您对2020 LCD市场前景的疑问。由于业务重组,很有可能在今年第四季度供需平衡。但话虽如此,在中国也有可能建立新的面板厂或将其投入运营。因此,我们对来年比较保守。而且还涉及定价-价格上涨或下跌。当然,仍然存在很多不确定因素,但总体而言,由于我们仍然存在不确定因素,我们对明年的立场仍然相当保守。

以及有关明年OLED电视市场规模的展望。如您所知,我们仍然是OLED的唯一供应商,而不是一直专注于增加需求,我们正在寻找的是双赢和成长-与客户共同成长。到目前为止,这一直是我们的方法。在这个目标下,我们一直在准备过去几年的产能。因此,凭借这种能力,并且随着我们不断增加客户,我们将努力共同创造市场。明年的前景约为600万台。

Q:现在,我有一个关于电视营销的问题。现在,我最近看到的是,客户正在购买价格在2000美元左右的80英寸液晶电视。因此,当我们正在寻找50英寸电视的客户时,也许OLED提供了很好的优质替代产品,但是今天,我们发现,客户更多地选择的是超大尺寸,甚至不是60英寸,甚至更大的尺寸,例如70或80英寸电视。他们愿意支付的价格可能会降低到1,000美元左右。然后,借助您在中国的8.5代OLED晶圆厂,您打算如何与中国的超大型LCD面板制造商竞争。

A:现在,当我们看到名为电视的应用时,我们从本质上就会看到客户群体是千差万别的。现在,也许是到50英寸的大小,而不考虑房屋或个人喜好,也许有人认为,如果价格相同,则越大越好,所以达到50英寸。但是,例如,对于70英寸或80英寸的电视尺寸,那么在这种情况下,您需要拥有适合自己的房屋或空间,并且,高收入人群可能会更喜欢它。在这种情况下,由于客户群的性质不同,或者需求或他们的要求也可能不同。因此,我们所针对的市场,我们所针对的细分市场不是客户-不仅仅是那些以较低的价格大批量采购的客户。但是,在我们的情况下,将是那些追求优质以及新技术和新功能的人。因此,当我们试图扩大客户群时,我们打算继续专注于该目标群体。

Q:现在,我的第二个问题是关于您的利息负担。因此,当您的外部融资超过10万亿韩元时,当然,您必须支付的利率也会上升。因此,仅基于2%的实际利率即可。这意味着您必须承担的利息约为2000亿韩元。那么,您能给我们2020年的平均利息支付负担指引吗?

A:现在,这是首席财务官的发言。而且,是的,正如您在净债务方面提到的那样,自今年初以来有所增加。正如您正确指出的那样,现在大约10万亿韩元。而现在,当然是在明年上半年,如果EBITDA有所改善,那么净债务也有可能下降。但是现在考虑到当前的债务水平和实际利率,那么每年的利息负担约为3500亿韩元。

因此在财务成本方面。但是,当您查看财务报表或损益表时,财务成本将远低于此。那是因为现在从投资中拿出了资金-建设资金以及建设资金的利息。最初,它将被捕获为资本,然后将其成为趋势-被确认为资产。这就是为什么在损益表中您实际看到的财务成本要比我刚才解释的要低得多的原因。

Q: 这已经在前面解释过了,但是现在我再次询问这个问题以得到更多的说明。因此,关于LCD面板厂,您提到了重新调整计划,然后提到P7和P8的重新调整正在审查中。而且,您确实提到过,有了新的CFO之后,现在您要从零基开始重新审查计划,但是随后您还提到了-您已经开始收到自愿退休的申请。因此,似乎您至少已经准备好了全局或高层计划。您可以仅向我们解释一下战略方向。例如,就优先级而言,当涉及LCD重新对齐时,优先级在哪里?那么它将首先出现在电视中还是出现在8代或 7代线中?然后我们是否可以认为某种时间表可以在今年年底之前准备好呢?

第二个问题是,在您的演讲中,CFO提到今年的资本支出将从计划的8万亿韩元减少约5,000亿韩元。那么您打算从哪里削减资本支出?

A: 现在,关于结构性业务重组,请与我们保持一致,现在不是更详细讨论此问题的合适时机。而且我敢肯定,这也会让您感到沮丧。但是,那么您将不得不给我们更多时间。您问时间表到今年年底是否可见。我们确实希望如此,但是随后,我们还必须记住,在审查过程中可能会出现某些因素,一些意外因素。但是,我们确实希望在今年年底或明年年初之前制定某种计划或时间表。

现在,在定位方面,我们确实早些时候解释了一些面板厂的小型化,但是,而不是那一次,这次重组的重点是,现在我们确实有许多工厂。例如,在坡州或中国。

而现在,我们正在寻找的是关于哪种类型的产品将在哪家工厂生产,以使我们获得最大的竞争力。因此,现在,我们正在考虑的不是针对特定面板厂进行此操作,而是更多地从基本角度研究LCD业务。换句话说,我们首先要如何确保LCD业务的基本竞争力。

然后是关于资本支出的问题,这比计划的8万亿韩元少了5000亿韩元。您的问题是,从哪里减少了它。可以说,对于我们的战略项目,它们保持不变。但是现在在执行项目或执行我们的工作的过程中,有时可以说有一些实现方法。他们可能与投资资本开支不同。因此,如果还有其他想法或其他可行的解决方案,并且与公司的战略方向保持一致,那么我们可以寻求其他解决方案,而不必使用资本开支。这就是为什么-这就是我们计划减少5,000亿韩元的方式。

(全文完)

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长巷听烟雨2019-11-01 22:16

LGD继续亏损