··陈杭 吴文吉 仇文妍 李少青 曹辉··
--------------------
点击下表超链接回顾往期推送
【泛半导体·全球前瞻】
18Q3/Q4/19Q1业绩会纪要回顾集锦
应用材料
盛美
Vecco
Axcelis
ASM
MKS
COHU
稳懋
TowerJazz
Cadence
微芯科技
ADI
意法
英飞凌
LGD
爱思强
UDC
IPG
Ⅱ-Ⅵ
相干
安靠
信越化学
空气产品
意法
SK海力士
联华电子
科磊半导体
相干激光
索尼
康宁公司
LG
Skyworks
Axcelis
英飞凌
IPG
NXP
应用材料
安靠
AMS
日月光
稳懋
Cree
Towerjazz
Equinix
Veeco
ADI
UDC
盛美半导体
镁光
赛灵思
意法半导体
德州仪器
英特尔
微软
索尼
苹果
拉姆研究
knowles
三星
Skyworks
安靠
恩智浦
AMD
罗杰斯
高通
相干激光
联发科
谷歌
柯磊半导体
CREE
西部数据
稳懋半导体
Fitbit
中芯国际
Roku
2018/2019全球投资会议纪要
美光
英特尔
拉姆研究
英特尔
拉姆研究
德州仪器
美光
AMD
恩智浦
英特尔
思佳讯
西部数据
Crypess
西部数据
美光
英伟达
微软1
微软2
美光
英伟达
英特尔
戴尔
美光
应用材料
【新经济研究·全球前瞻】
微软
亚马逊
谷歌
苹果
iRobot
罗技
Garmin
Fitbit
Gopro
猎豹移动
华米
云米
百度
网易
小米
云米
安森美一季报增长1%，安世半导体一季报增长8%。
由于安森美的分立器件在体系内，所以存在当年安世在恩智浦体系内同样的困境，资本开始得不到满足，不能顺应市场有效的扩张，从而丢失市场份额，被安世拿走。
我们预计随着安世持续独立运行，公司将成为全球分立器件的龙头。
以下内容全部来自于官方纪要翻译， 详情请参考原文
安森美半导体公司19Q1业绩会核心要点
2019Q1财报：总收入为13.87亿美元，同比增长了1％。资本支出为1.57亿美元。
汽车：收入为4.65亿美元，占比34%，同比增长4％。
工业终端市场：收入占比26％，同比下降了5％。
通信终端市场：收入为2.59亿美元，占比19％，同比增长15％。
计算终端市场：收入为1.44亿美元，占比10％。
消费者终端市场：收入为1.6亿美元。 占比12％，同比下降15％。
安森美半导体公司19Q1业绩会核心摘要
公司参与者
Parag Agarwal-VP,IR
Keith Jackson-CEO
Bernard Gutmann-CFO
伯纳德古特曼
我们的第一季度业绩证明了我们在业务状况放缓的情况下在运营方面的可靠执行。推动我们业务发展的长期趋势保持不变，我们已准备好利用这些长期趋势来提供强劲的收入和利润率表现。我们业务的中长期前景依然强劲，我们的设计赢得了包括汽车，工业和云电力在内的关键战略市场的管道继续增长。 尽管存在短期的不利因素，但我们对未来仍持乐观态度。在第一季度，我们看到了大多数地区和终端市场的季节性趋势，这些趋势一直持续到第二季度。然而，根据最近的数据，我们预计2019年下半年的业务趋势会有所改善。我们已采取措施控制营运开支，以配合相对疲软的营商环境。我们相信，与更广泛的模拟和功率半导体行业相比，高度多元化的客户群，接触增长最快的半导体终端市场以及许多产品的长生命周期应该有助于我们更好地应对当前需求的放缓。
虽然近期我们看到商业环境有些疲软，但我们仍在继续投资，以加强和巩固我们在关键战略市场的领导地位，并改善我们的成本结构。 在第一季度，我们签订了收购Quantenna Communications的最终协议，我们相信这将加强我们在工业和汽车终端市场的连接应用方面的影响力。
我们最近还宣布，我们计划在未来四年内在分阶段交易中将第一个300毫米晶圆厂加入我们的制造网络。在一个分阶段的过程中增加这个晶圆厂应该加速我们在2022年目标融资模式上的进展，在未来几年内节省大约10亿美元的资本支出，并提供足够的能力以极具竞争力的成本支持我们的长期增长结构体。
现在，让我为您提供有关2019年第一季度业绩的更多详细信息。2019年第一季度的总收入为13.87亿美元，与2018年第一季度的13.78亿美元收入相比增长了1％。2019年第一季度的收入包括安森美半导体Aizu（也称为OSA）的1800万美元的收入。
剔除OSA的影响，我们2019年第一季度的收入同比下降1％。正如我们之前宣布的那样，OSA是我们在日本会津若松的一家8英寸晶圆厂的合资企业。GAAP第一季度的净收入为每股摊薄收益0.27美元，而2018年第一季度为0.37美元至0.31美元。
第一季度非GAAP净收入为每股摊薄收益0.43美元，而2018年第一季度为0.40美元。第一季度GAAP和非GAAP毛利率为37％。与去年同期相比，2019年第一季度GAAP和非GAAP毛利率下降了60个基点，其中50个基点是由于OSA的影响。
我们2019年第一季度的GAAP营业利润率为12.9％，而2018年第一季度为13.5％。我们2019年第一季度的非GAAP营业利润率为15.5％，而第一季度为15.7％运营利润率的同比下降主要是由于OSA的影响。
第一季度GAAP运营支出为3.34亿美元，而2018年第一季度为3.32亿美元。第一季度的非GAAP运营支出为2.99亿美元，而2018年第一季度为3.01亿美元。自由现金流为负1900万美元，经营现金流为1.38亿美元。
第一季度的资本支出为1.57亿美元，相当于资本密集度为11％。我们预计2019年的资本密集度约为收入的9％。我们推出2019年第一季度的现金和现金等价物为9.4亿美元，而2018年第四季度末则为10.7亿美元。我们在第一季度使用了7500万美元现金回购了440万股我们的股票。
由于第一季度的收购活动，我们暂停了我们的股票回购计划。在第一季度末，库存天数为128天，比2018年第一季度和第四季度的120天增加了8天。
第一季度的分销库存按季比上一季度增加，现在略高于11至13周的目标范围。我们预计第二季度的分销库存将减少。 第一季度分销库存周增加的主要原因是需求疲软。
现在，让我向您提供有关业务部门绩效的最新信息从Power Solutions Group或PSG开始。PSG第一季度的收入为7.04亿美元。模拟解决方案集团2019年第一季度的收入为4.94亿美元，智能传感集团的收入为1.88亿美元。
基思杰克逊
尽管市场条件相对疲软，但我们的执行势头仍然稳固。即使面对大多数地区和终端市场的需求放缓，我们也实现了强劲的利润率和盈利表现。随着我们接触汽车，工业和云电力终端市场的长期大趋势，强大的运营费用纪律以及稳定的运营执行，我们已准备好应对当前市场环境的放缓。
此外，根据目前的订单趋势，分销销售趋势和宏观经济数据，我们预计下半年商业环境将有所改善，我们对中长期前景保持乐观。我们计划收购Quantenna Communications和GLOBALFOUNDRIES在纽约East Fishkill的300毫米晶圆厂，我们正在进行审慎投资，以加强我们的市场领导地位并显着提高我们的营销成本 - 制造成本结构。
推动业务发展的关键大趋势保持不变，我们的客户越来越依赖我们作为关键技术的战略合作伙伴，以实现汽车，工业和云电力终端市场的重大颠覆性趋势。在汽车市场，加速电动汽车的采用和主动安全应该推动我们的功率半导体和传感器业务的强劲增长。
在工业市场中，我们看到我们的功率半导体具有强大的牵引力，这是由工业系统的更高功率效率要求所驱动的。在云电市场，我们看到用于5G基础设施市场的服务器和功率半导体模拟电源管理产品的强劲增长。
现在让我评论一下商业环境。大多数终端市场和地区的商业环境仍然疲软。然而，我们看到的迹象表明，下半年业务趋势有所改善。到目前为止，下半年的订单已显示强劲复苏，近几周我们看到分销销售有了显着改善。
从地理角度来看，近几个季度一直处于疲软状态的中国似乎正在改善。其他地区的商业状况最近是次季节性的，但我们认为这种情况是暂时的。随着客户根据需求前景调整库存水平，我们预计下半年的业务状况将有所改善。
在供应方面，我们看到原始设备制造商的库存减少，尽管原始设备制造商的库存似乎处于健康水平。 我们认为原始设备制造商的大部分库存调整应在第二季度完成。 在分销方面，虽然来自分销商的评论的轶事数据表明半导体库存水平提高，但我们认为我们在分销商的库存处于非常健康的水平。
我们的分销库存略高于第一季度末的正常范围，但我们预计第二季度的分销库存将减少。
现在，我将详细介绍2019年第一季度各个终端市场的进展情况。第一季度汽车市场的收入为4.65亿美元，占第一季度收入的34％。第一季度汽车收入同比增长4％。在第一季度，我们继续看到中国汽车市场的显着疲软。我们看到第二季度来自其他地区（包括美洲，欧洲和日本）的汽车需求疲软。
我们认为，随着全球汽车市场和全球汽车市场放缓，全球原始设备制造商和一级企业调整库存，目前的疲软将是短暂的。 我们预计下半年我们的汽车产品需求将有所改善。
尽管汽车市场疲软，但我们在汽车市场的设计赢得管道继续以稳健的速度增长。我们在汽车应用领域的内容不断发展，我们的产品在车辆电气化，主动安全，LED照明，车载网络以及各种模拟电源管理应用中得到了广泛应用。
我们看到我们的电源产品，特别是MOSFET，牵引IGBT，大功率模块以及全球OEM和一级汽车电气化的栅极驱动器的强劲势头。我们预计，到2020年，我们的设计将在多个电动汽车平台上开始生产。客户对我们的碳化硅产品的反应非常强烈。我们也看到了12伏和48伏电气系统中我们的电源产品的强大牵引力。
在ADAS应用中，我们的势头继续加速。我们在广泛的汽车图像传感器产品组合中看到了客户的强烈兴趣。回想一下，我们是唯一一家拥有100万像素，200万像素和800万像素图像传感器的汽车图像传感器供应商。我们产品组合的广度使我们能够从全球领先的原始设备制造商和一级设备中获得许多设计奖。
我们继续在汽车雷达开发平台上取得进展，我们期望在2021年首次获得与雷达相关的收入。在模拟电源管理方面，我们将继续在汽车处理器的电源管理计划上取得进展。我们与所有领先的汽车应用处理器供应商合作。我们也看到了LED驱动器和照明应用的强大牵引力。
预计汽车终端市场第二季度的收入将略有下降，而季节性收入则较高。我们汽车业务的季节性增长弱于主要受全球汽车市场疲软的推动。包括军事，航空和医疗在内的工业终端市场在第一季度贡献了3.59亿美元的收入。
工业终端市场占第一季度收入的26％。与去年同期相比，我们第一季度的工业收入下降了5％。大中华地区一直是工业市场疲软的主要来源。虽然我们看到工业市场疲软，主要是由于中国的疲软，我们认为我们已经准备好利用工业系统提高电力效率要求的长期趋势。我们继续看到我们在工业终端市场中的功率半导体产品和模块的强大牵引力，我们的客户合作继续扩大。
在工业领域，医疗在第一季度是一个强劲的领域。我们看到我们的产品在植入式设备，个人诊断和听力健康市场中具有强大的吸引力。预计第二季度工业终端市场的收入将环比下降，而季节性收入则高于季度环比。工业业务的季节性增长弱于大中华市场的疲软。
通信终端市场包括网络和无线，第一季度的收入为2.59亿美元。通信终端市场占第一季度收入的19％。第一季度通信收入同比增长15％。5G坡道的强劲推动了大部分同比增长。第一季度智能手机相关收入也同比增长。
我们看到5G基础设施市场的电力产品出现强劲增长。随着世界上一些地区5G部署的增加，我们预计这一增长将在2019年加速。我们客户的当前指示表明，近期5G系统的部署速度优于预期。正如我们之前所说，我们在5G基础设施系统中的功率含量是4G系统的许多倍。此外，我们对5G系统的参与预计将远高于我们在4G系统中的参与率。
在智能手机方面，虽然我们的收入同比增长，但我们的收入环比大幅下降。 由于我们的5G业务持续增长，预计第二季度通信终端市场的收入将环比增长。计算终端市场第一季度的收入为1.44亿美元。 计算终端市场占第一季度收入的10％。
第一季度计算收入同比增长1％。 同比增长主要受我们服务器业务实力的推动。我们预计2019年我们的服务器业务将继续增长，尽管我们预计增长率将比2018年有所放缓。在未来几代服务器平台中，我们预计内容将有意义地增加。由于正常的季节性和我们服务器业务的持续增长，计算终端市场第二季度的收入预计将比上一季度增长。
消费者终端市场第一季度的收入为1.6亿美元。消费者终端市场占第一季度收入的12％。第一季度消费者收入同比下降15％。同比下降的原因是消费电子产品和白色家电细分市场普遍疲软，以及我们选择性地参与消费电子市场的某些领域。消费者终端市场第二季度的收入预计与上一季度持平。
总之，商业环境仍然是次季节性的。根据世界各地的宏观经济数据，我们预计业务不会长期放缓，我们预计今年下半年将出现增长。尽管目前整个行业的业务趋势疲弱，但推动我们业务发展的长期大趋势保持不变，我们对中长期前景感到乐观。
我们在高度差异化的电源，模拟和传感器半导体解决方案领域建立了领导地位，我们相信客户越来越依赖我们作为汽车，工业和云电源端新兴和颠覆性应用的支持技术的关键供应商。为适应宏观经济环境放缓，我们谨慎管理业务，专注于控制开支。我们的运营执行仍然稳固。
伯纳德古特曼
根据产品预订趋势，积压水平和预计转弯水平，我们预计安森美半导体的总收入预计将在2019年第二季度的13.6亿美元至14.1亿美元之间。我们的第二季度收入指引约为15美元 来自OSA提供的制造服务的百万收入。
对于2019年第二季度，我们预计毛利率将在36.5％至37.5％之间。我们的第二季度毛利率指引包括OSA提供的制造服务约40个基点的负面影响。我们预计GAAP的总运营支出3.22亿美元至3.4亿美元。
我们的GAAP运营费用包括无形资产摊销，重组，资产减值和其他费用，预计将达到2700万美元至3100万美元。我们预计第二季度的非GAAP运营总支出为2.95亿美元至3.09亿美元。
我们预计2019年第二季度GAAP净额其他收入和支出（包括利息支出）将为3100万美元至3400万美元，其中包括900万美元至1000万美元的非现金利息支出。我们预计，我们的非GAAP净额其他收入和支出（包括利息支出）将为2200万美元至2400万美元。
2019年第二季度所得税的现金预计为1,200万至1,600万美元。我们预计2019年第二季度的总资本支出将达到1.4亿美元至1.5亿美元。我们预计下半年资本密集度将会下降，2019年我们预计资本密集度将达到9％。
我们还预计2019年第二季度的股票薪酬为2600万美元至2800万美元，其中约200万美元预计将用于销售成本，剩余金额预计将用于营业费用。此费用包含在我们的非GAAP财务指标中。
根据当前股价，我们2019年第二季度的稀释股数预计为4.14亿股。 有关股票数量和每股收益计算的更多详细信息，请在我们的10-Q表格和10-K表格的季度和年度报告中定期提供。
问答环节：
Q
你认为生意是已经变得比三个月前还要差，还是基本上保持在同一水平？
A
不，它在4月份实际上在这里有所改善，明显好于第一季度。 因此肯定会改善趋势。
Q
作为我的后续行动，任何关于交货时间的评论，有什么变化吗？
A
我认为交货时间会稳定一段时间。 我们的电源交付时间仍然延长，但其他一切都在正常范围内。
Q
我想问一下方程的循环方面。如果我只是将你准备好评论的记录从上一季度的电话会议中调整到这个季度的电话会议，他们都有对近期预订变得更好的信心，但第二季度的指导仍然很弱。我知道你刚才说四月已经变好了，但是你能不能给我们一些关于为什么你对下半年有信心的原因？特别是在汽车和工业方面，尤其是较弱的工业，我猜，在本季度，指导预计会再次下降。
A
是的，我们指出了几件事。其中，转售和分销在4月份大幅增加。这与我们在第一季度的情况大不相同。从汽车方面来看，特别是我们的直接客户正在进行库存修正。我们可以说，因为他们对Q1和Q2的订单远低于汽车转售。所以我们现在看到订单现在被直接渠道排到第三季度并且很好地接受了。总的来说，我们看到下半年的预订量大增，而且我们的分销渠道也有更多的当前活动。
Q
我的后续工作是Bernard。在OpEx方面，你们这个季度的表现非常出色，你们在第二季度保持不变。这只是周期性的紧缩带，考虑到收入在哪里，这是可以理解的吗？对于您将如何处理OpEx的全年展望，是否有更具结构性的内容和任何建议？
A
我们在部署运营支出方面一定是谨慎的，并且在降低成本的项目上采取了一些措施。我们还根据业务结果调整我们的变量，因此也会产生一些影响。因此，对于这一年，我们期望在我们的方法方面仍然谨慎。所以我期待一组很好的数字。
Q
你提到你开始看到一些经销商转售活动的提货。您能否帮助我们量化第一季度的增长率或下降率？你现在看到什么，重要的是你在哪里看到第二季度的分销库存？
A
转入Q1或Q1数据集进行转售，我们的销售分布大致相同。而且，随着我们进入4月份，我们的出货量在两位数百分比范围内的转售数量显着增加。
Q
作为我的后续行动，也许伯纳德会为您提供现金产生。由于季节性和宏观趋势，我认为第一季度有所下降，但您如何看待这里的复苏以及我们应如何考虑全年自由现金流前景的任何评论？
A
所以第一季度总是季节性低， 它由一些事情驱动的，如支付或年度奖金计划总是发生在第一季度。今年下半年始终是我们强劲的季节性季度。因此，我们不希望看到我们之前就自由现金流量产生的任何有意义的变化。正如我们所说，我们也在我们的运营支出中保持良好的控制，这也将帮助我们推动自由现金流的产生。
Q
就你所做的库存评论而言，我知道你说库存有点上涨。多少是因为你在大中华区看到的工业弱点？你怎么看到六月季度的进展？ 谢谢。
A
是的，所以我们的库存没有以美元计算，它们只是在你用转售计算的数天内增长。 是的，当然在第一季度，中国工业部门是一个贡献者。
Q
我知道在计算方面，你的3月份季度同比增长1％。 你能谈谈你在内容份额增加或单位增加之间的后半部分看到的一些趋势吗？ 谢谢。
A
是的，我们确实希望在今年的业务服务器方面看到更多单位。 其余部分显然非常稳定。
Q
你的竞争对手之一，英飞凌，大约一个月前报道，说他们预计9月季度收入增长，但低于季节性。而且我猜你在4月份预订了一个月，但我的意思是，你们今天看到的是你们期待今年下半年更多的季节性趋势，或者2H的任何方向性意见，我认为会有所帮助。
A
是的，我们一次只提供一个季度。而且我认为现在召开九月季度还为时尚早，但我们本月的数据肯定会鼓舞人心。
Q
好的。这很有帮助。基思,在你准备好的评论中谈到了硅胶，在那里看到了良好的动力。您是否可以对客户约定和获胜的广度进行更多评论，以及在可能的时间范围内如何转化为收入？谢谢。
A
是的，我们在汽车市场和工业市场上获得了广泛的胜利。地理位置相当广泛，包括欧洲，北美和亚洲，而且我们在亚洲拥有最强劲的汽车胜利。
Q
我的第一个问题是毛利率前景。 它的扁平化，但细分市场似乎实际上有点不利于汽车和工业下降。 因此，似乎在细分市场或公司特定活动中可能会发生一些好事。 那里发生了什么，我们应该如何考虑今年下半年的毛利率潜力？
A
我们在分析师日讨论的基本面仍然完好无损，因此，相同的驱动因素基本上是通过增加收入组合制造成本节省和一些剥离来弥补改善趋势。 在您提到的短期内，我们正在对我们不那么出色的毛利率终端市场的增长产生轻微不利影响。 但我们确实有一些非常好的控制措施，如成本控制措施也将有助于提高毛利率。
Q
感谢您的回答。 然后，基思，跟踪基站的评论和加速基础设施方面的问题，你能谈谈客户活动的广泛性吗？ 当你了解这一年时，我们经历2019年后该业务的发展会发生什么？ 谢谢。
A
是的，我们在电信基础设施领域的所有参与者中取得了很大的成功，我们预计今年的内容将比去年增加近一倍。 非常非常重要的趋势，以及广泛的和所有客户。 相对于今年剩余时间而言，我对增长的评论有所体现，我们预计会继续加速增长。
Q
我认为，在去年市场走势紧张的情况下，ON的背景并没有看到很多定价因素。我已经看到一些你的竞争对手在氧化物半导体场效应晶体管和分立器件方面开始降低价格。您是否也看到了这一点，并且这会影响下半年的毛利率预期，因为其中一些产品的定价开始正常化？
A
我们根本没有看到任何价格下跌。事实上，它现在不太正常了。
Q
好的。然后作为一个后续行动，智能手机市场，显然很高兴在第一季度看到它，因为数量上的挑战。这些年来，您如何看待智能手机的数量？这是否会成为一个低迷的市场，因为内容可能ON会增长，还是随着时间的推移你会更加密切关注市场的数量？
A
我们肯定会继续增加内容，因为您知道市场非常后端负载。所以我们预计从上半年开始增加，但我们预计整体智能手机总量同比基本持平。
Q
基思，我知道你们一次只有一个季度，但是上个季度你们在2019年引导了同比增长。然后，我想你们也谈到了毛利率的扩张。 我想知道你们有没有相关的2019年更新？
A
是。 我们一次只做四分之一。 显然，2019年市场的增长将非常缓慢。 因此，我们预计今年市场不会出现大幅增长，但我们相信我们将超越行业和同行。
Q
你能粗略地说明一下你认为5G在这一点上会产生什么样的百分比或比例或金额，也许这个季度的贡献是多少？
A
我现在没有那个数据，对不起克里斯。
Q
只是快速了解数据中心电力业务。 我只是想知道你们今天早上在数据中心空间如何考虑你的评论。 英特尔上周四晚上的前景非常明显，如果你将数据中心电源产品组合设计成可能包含其他芯片的两种产品，那么设计和交付时间可能是多少，无论是Nvidia，AMD，linx还是其他产品那些在那个空间里崛起的人呢？
A
是的，我们确实拥有广泛的电源解决方案，我们期望从内容的角度来看今年的总体增长。 所以，再一次，我认为它不仅仅是您从处理器人那里听到的数据中心评论，我们的内容收益，我们遍布所有供应商。
Q
首先，我想对您收购Fishkill晶圆厂表示祝贺，并且就像您在300毫米扩展产能一样向前推进您的战略愿景，就像那里的任何进一步计划一样？我们该如何看待这种扩张？谢谢。
A
我们对此非常兴奋的这种扩张应该会促进我们多年的增长。我们谈到了在北方做好20亿美元收入的机会。所以我们认为这涵盖了我们，这就是我们相信我们能够在未来保存资本支出的原因。
Q
好的。只需快速跟进。就中国而言，你看到过去几个月有什么变化吗？你的一些竞争对手已经表示有一些迹象稳定，比如任何更新，任何颜色？谢谢。
A
是的，中国的预订趋势在第一季度结束时肯定会有所回升，我们看到第二季度的预测趋势仍在继续。所以我们鼓励他们的库存修正期可能已经过去了。
Q
关于消费者的第一个问题，白色家电自去年第三季度以来一直疲软。它实际上你们首先看到弱点的部门之一。看起来本季度的季度环比持平。当你进入今年下半年时，这是你看到改善订单和预测趋势的领域之一吗？
A
这是真的在中国季节性的，我们通常会在这个时候看到一个皮卡。所以我想说市场正在恢复正常。
Q
感谢您的见解。显然工业继续受到大中华地区疲软的影响。你在其他地区见过什么，我很好奇。您是否看到了相同类型的预订指标，销售趋势也表明工业部门的下半年更加正常化？
A
实际上我们已经看到了在中国以外仍然存在的一些库存修正。因此，我们在准备好的评论中的季节性评论适用于全球领域。
Q
我想知道您是否可以向我们提供有关您的资本支出开支的详细信息？
A
我们的资本支出第一季度支出为11％，但我们在准备好的评论中表示，全年将为9％，主要是产能。 我想说，它今年的前端容量偏向一点，但相当均匀。
Q
好的。 您对内部晶圆制造的扩展现在已经完成了吗？
A
它现在正在增加，它来自CapEx支出，大部分是完成的。
Q
我有点好奇下半年关于半成长增长的评论，就是半年半结束的评论。 对前面这个问题的回答，你说过你会期望一个应该显示出一点点增长的行业。 还有一些人认为今年半导体行业实际上可能会下滑。 您是否对全年增长感到满意还是现在还为时过早？
A
是的。 所以说现在还为时过早，约翰。 我的评论是，我认为我们将超过行业，实际上我没有给你一个行业编号。 因此，我们对从设计获胜和客户反馈中看到的数字充满信心，我们今年将继续获得股票收益。 但现在打电话给全年还为时过早。
Q
这很有帮助。 尽管由于某些季节性原因，自由现金流的季节性缓慢季度的利润率，你确实暂停了回购。 只是帮助我们了解从这里使用现金，当你可能认为最早回到市场寻求购买股票时。
A
好吧，我们致力于15亿美元的回购计划，正如我们所说，我们在第一季度做了7500万美元。 所以这种承诺将继续下去。 我们将在即将召开的董事会会议上与董事会讨论重新启动日期。 但总的来说，我们致力于继续实施该计划。
Q
凯斯，我只是想请教你对原始设备制造商的评论以及你对下半年的信心。也许我错过了一些东西，但如果OEM库存处于健康水平，为什么他们会减少库存，这是否意味着他们看到后半段的需求环境变慢？那你如何调和下半场的信心呢？
A
是的，我认为我们已经看过去的趋势，特别是汽车和工业领域，当你经历一个较软的市场，他们过度纠正。我们再次比较客户的卖出价格，并查看他们的卖出价格。当然，可能会有一些预期数字较弱的预期，但我们与他们进行的对话并未表明这一点。它确实表明他们正在努力研究他们的现金流，并确保他们继续以现金为基础。
Q
好的。然后我对容量的跟进，我有这种担忧，我听说过，在我的投资者谈话中反映出你正在增加容量而你正在以一种有节制的方式做到这一点，但是你的竞争对手正在增加容量。只是给我们一些关于离散的整体行业能力以及它将会是什么样的感觉。我知道你已经紧张了一段时间，但担心的是可能会有过剩的产能上线，这可能会持续下去。
Q
我们当然要小心并注意这一点。但我们看一下我们谈到的电动汽车与工业和电力部门在太阳能和风能等领域的增长率。我们看到未来几年上线的容量在我看来仍然比行业需求略低。我们评论说，通过您所听到的所有活动，我们继续延长电源的交付周期。所以我们实际上觉得我们的状态非常好。
Q
在制造方面，与去年退出的设备交付周期相比，这些天你们获得设备所需的时间是多少？
A
它在某些地方有一点点。 大部分设备都是一年的运行速度，有些设备现在在9或10个月的范围内下降，但它没什么大不了的。
Q
那么您能否为刚刚报告的季度和6月季度的预期利用率提供信息？
A
因此，它在第一季度的中间下降，我们预计在第二季度大致相同。
Craig Ellis
Yes, thanks for taking the follow-up question. Typically when I ask about revenues, I focus on the end markets, but Intelligent Sensing did grow quarter-on-quarter at
Q
是的，谢谢你接受了后续问题。 通常，当我询问收入时，我会关注终端市场，但智能传感确实在业务部门层面实现了季度增长。 伙计们，智能传感正在发生什么，使它能够克服我们在那里看到的周期性压力？
A
是的，这仍然是该业务的汽车部分。 如您所知，由于保证金的贡献，我们正在减少消费品，汽车零件继续为我们增长。 所以这是一个伟大的增长故事，但它都是汽车。
Q
谢谢，基思。 然后第二个问题与Quantenna的收购有关。 这是早期的事情，但我想你的销售人员已经能够收集客户对交易反应的一些反馈。 你能和大家分享你迄今为止所听到的内容吗？
A
是。 它很受欢迎。 客户期待拥有一个拥有内容所具有的优秀技术的大型供应商，因此到目前为止，Quantenna一直非常受欢迎。
Q
两个问题。首先，基思，如果我可以要求你进行建模，汽车和工业都会下降，但是如果我不得不要求你冒险尝试哪一个会以百分比为单位下降？然后我进行了跟进。
A
汽车业持平或小幅下滑，工业将小幅下滑。
Q
然后，所以你期望在disti渠道看到减少的库存。这只是需求增加的一个功能，还是你现在还在积极减少你对渠道的销售。
A
所以答案是我们看到转售明显增加，我们预计我们的出货量会持平。
Q
你会考虑在今年下半年以不同的业务组合看待季节性。您认为现在是什么样的？
A
所以我不确定那里的确切问题，但我们看到我们所有的业务在第三季度都有所增长。所以一般来说这是我们全面的趋势。
A
因此，对于我们一般公司的季节性而言，我们目前在第三季度的产品组合可能在4％到5％之间并且在第四季度持平。
Q
好的。这很有帮助。谢谢。就全球代工厂的交易而言，或许您可以对您在那里看到的成本和保证金收益的时间和幅度进行评论。我知道这是一种独特的交易方式。你说你开始看到一些好处，你能更具体一点吗？
A
我们预计从明年年中开始看到好处，因为我们开始向那里运送大量产品，然后随着我们增加我们未来三年在该工厂运行的总量，它将会增长和增加。
Q
是的，只是想回到关于库存和分销的评论，以及目标11到13周。 那么对于第二季度你期望它摆脱的那种，以及你如何考虑在今年下半年进行管理？
A
我们预计它会在第二季度回到正常范围。 然后我们将继续谨慎地将其管理到下半场。 所以通常情况下我们确实看到它在第三季度有所下降，因为需求在第四季度上升然后略有上升。
点击下表超链接回顾往期推送
【泛半导体·全球前瞻】
18Q3/Q4/19Q1业绩会纪要回顾集锦
应用材料
拉姆研究
阿斯麦
盛美
泰瑞达
科磊
MKS仪器
Vecco
Axcelis
ASM
MKS
COHU
台积电
稳懋
联电
英特尔
TowerJazz
中芯国际
美光
西部数据
Cadence
Cypress
AMD
英伟达
高通
微芯科技
ADI
德州仪器
意法
恩智浦
英飞凌
LGD
爱思强
UDC
Qorvo
思佳讯
IPG
Ⅱ-Ⅵ
相干
nLIGHT
Lumentum
安靠
信越化学
Broadcom
台积电
是德科技
空气产品
阿斯麦
泰瑞达
意法
赛灵思
拉姆研究
德州仪器
西部数据
SK海力士
英特尔
联华电子
爱立信
科磊半导体
相干激光
三星电子
索尼
康宁公司
Cypress
高通
微软
LG
亚马逊
Skyworks
Axcelis
谷歌
Qorvo
英飞凌
IPG
NXP
应用材料
中芯国际
AMD
友达光电
苹果
安靠
英伟达
AMS
日月光
稳懋
Cree
Towerjazz
Equinix
Veeco
Lumentum
ADI
UDC
盛美半导体
Marvell
博通
ASML
台积电
镁光
赛灵思
意法半导体
德州仪器
英特尔
微软
索尼
苹果
拉姆研究
knowles
三星
Skyworks
安靠
恩智浦
AMD
罗杰斯
高通
相干激光
联发科
谷歌
柯磊半导体
CREE
西部数据
2018/2019全球投资会议纪要
美光
英特尔
拉姆研究
英特尔
拉姆研究
德州仪器
美光
AMD
恩智浦
英特尔
思佳讯
西部数据
Crypess
西部数据
美光
英伟达
微软1
微软2
美光
英伟达
英特尔
戴尔
美光
应用材料
【新经济研究·全球前瞻】
微软
亚马逊
谷歌
苹果
iRobot
罗技
Garmin
Fitbit
Gopro
猎豹移动
华米
云米
百度
网易
小米
云米
向右滑动可获取更多
科创板系列
中微 VS 北方，谁是中国第一？
中科曙光与澜起科技到底有啥联系？
手机界的“拼多多”来了！
费城半导体创新高，说明了啥？
科创为何首推半导体？
中微半导体，终于来了
澜起科技，终于来了
中微半导体VS北方华创—不完全对比
科创板第一批半导体4大核心资产 l 一文读懂·前瞻分析
科创板前瞻之一：中微半导体
科创板前瞻之二：澜起科技
科创板前瞻之三：安集微电子（半导体材料）
科创板前瞻之四：光峰科技（小米激光电视）
科创板前瞻之五：乐鑫科技（loT芯片）
科创板前瞻之六：华兴源创（半导体设备）
1
半导体系列PPT
185页半导体设备深度PPT
188页半导体制造深度PPT
375页半导体深度PPT
35页闻泰科技+135页英飞凌：重新定义汽车半导体
88页PPT，详解芯片国产化先锋丨韦尔股份
北方华创深度PPT
长川科技深度PPT
半导体设备行业深度PPT
半导体投资时钟深度PPT
中芯国际深度PPT
光刻机深度PPT
北方华创丨精测电子丨长川科技 半导体设备三剑客深度PPT
2
半导体系列研报
光学交互背后的自助创芯——首次覆盖
华为：无边界扩张的世界科技巨头 l 2G->2C->2B->2T
汽车半导体自主化先锋|闻泰科技
兆易创新-存储自主创芯之芯火
互联网江湖二十年：本质、赛道和演化逻辑
中芯国际系列深度一---正在崛起的中国“芯”制造
中芯国际系列深度二---28nm节点的深蹲起跳
中芯国际系列深度三---14nm节点的绝地反击
北方华创系列深度一---正在崛起的中国应用材料
北方华创系列深度二---整合Akrion，占据清洗机大市场
北方华创系列深度三---对标应用材料，探求国产半导体设备崛起之道
长川科技深度报告---半导体后道测试龙头，国产化替代受益标的
三安光电深度报告---正在崛起的中国化合物半导体巨头
光学交互背后的自主创芯
独家半导体投资时钟
泛半导体行业深度报告：“灯芯屏”星汉灿烂，“核心资产”若出其里
从亚马逊飞轮看小米的护城河
精测电子丨面板检测设备龙头，半导体布局蓄势待发
长川科技|拟收购STI成就IC测试设备龙头
跳动在飞轮上的字节
ASML独领风骚，上微电寻国产光刻星光
半导体之王的成长道路，全球巨头前瞻回望中国机会
晶圆代工全球巨头前瞻系列之一：三星电子
面板巨头全球前瞻系列深度之一：三星电子
3
面板系列研报
京东方A深度报告之一：《大国崛起的现代工业缩影》
京东方A深度报告之二：《物联网时代新龙头》
京东方A深度报告之三：《携10.5代线先发优势，开创8K新时代》
TCL集团深度报告：《公司转型进展顺利，静待估值中枢转移》
TCL集团|回购股份彰显信心，聚焦显示扬帆新航
面板行业全球前瞻之一：《独家！首篇三星显示深度报告》
4
其他研究
科创总龙头——北方华创
一张图读懂FPGA
一张图读懂|中微半导体
光学自主化先锋：韦尔股份|年报点评
思科（CISCO)18Q4业绩会纪要|西南电子
【通富微电】业绩说明会纪要完整版|西南电子
【兴森科技】业绩说明会纪要完整版|西南电子
北方华创高估值之谜
TCL*（小米+华为）=？
基层软件+底层硬件·硬科技|全景图
半导体龙一再创历史新高
芯片之魂·半导体设备产业链 | 一张图
边缘计算 l 芯片产业链·一张图
一张图·半导体材料-大硅片产业链
LED，下一个光伏
华为手机的半导体供应链都有哪些机会
兆易创新，我们为什么在当下时点重点推荐！
三星半导体反周期投资
京东方涨停，意味着什么？
特斯拉看重Maxwell是什么？
复盘20年、展望20年 l 互联网的底层源代码
电子立国，何以衰落——《日本电子产业兴衰录》读书笔记
寻找电子行业的新红利
18Q4电子行业公募持仓
ASML季报前瞻 l 中国市场需求强劲+看好19H2全球修复
AMD:翻身“农企”把歌唱？
半导体全产业链|图
一张图看懂5G芯片——基带芯片
OLED折叠屏全球产业链|一张图
边缘计算|芯片产业链一张图
泛·摩尔定律|一张图
全球巨头芯片业绩汇总图
全球5G巨头芯片业绩汇总图
2019，电子我们先推一个票
拟向大基金等增发20亿，加速研发5/7纳米IC设备
这家半导体公司明显被低估了！
半导体板块到底怎么了
从iPhone Xs的BOM成本表看未来电子行业趋势
从比特大陆矿机芯片看国内半导体行业发展趋势
从凯世通离子注入机看半导体设备行业发展
从AMAT财报看中国半导体设备的景气度
从中美经贸摩擦白皮书看半导体行业战略重要性
政策春风利好不断，半导体兴盛正当时
春天不再远 l 来听听行业专家的观点（上篇）
春天不再远 l 来听听行业专家的观点（下篇）
分析师眼中的小米MIX3
炒股的三重境界
半导体股票都很贵？
论iPhone的剪刀差
卖方分析师眼中的小米
蔚来 VS 特斯拉，冰冷工业社会下的AI交互进化
“蔚来”ES8开启泛半导体投资新时代
半导体最好的时代将至——从《光变》到《硅变》
研发费用税前加计扣除对半导体行业弹性测算
京东方80问-董秘问答合集
北方华创80问-董秘问答合集
精测电子20问-董秘问答合集
长川科技15问-董秘问答合集
万业收购凯世通·离子注入设备【董事长5万字说明会】
苹果靠什么成功？（写在苹果市值突破万亿美金前）
意法半导体市场前瞻官方精华PPT
应用材料市场前瞻官方精华PPT
英特尔市场前瞻官方精华PPT
英飞凌市场前瞻官方精华PPT
英特尔人工智能市场前瞻官方精华PPT
