AI，火爆持续。
从年初至今，与AI相关的版块光模块、HBM、服务器、芯片热度居高不下，与其相关的产业链公司沪电股份、中科曙光、中际旭创、天孚通信、海光信息、工业富联、罗博特科等也备受关注。
如今AI技术的热潮又开始席卷手机圈，大有愈演愈烈之势。
2024年1月，三星、OPPO、荣耀相继发布AI手机，其中三星的AI手机GalaxyS24系列上市28天内韩国销量突破100万部创下纪录。
最近，苹果正在商谈让谷歌的大模型Gemini为iPhone的AI功能提供支持，苹果还与OpenAI进行了讨论，并考虑使用其模型。这直接带起了AI手机产业链和苹果产业链的热度，比如福蓉科技、鹏鼎控股、思泉新材、瀛通通讯、可川科技、朝阳科技、显盈科技等。
根据消息，华为P70预计将于3月底或4月发布，P70系列作为影像旗舰机型，将配备麒麟9系5G平台，并搭载盘古大模型，云端/终端协同运行。
消费电子已经沉寂4年之久，如今全球巨头纷纷加速布局AI手机，这一系列的动作将会刺激新一轮换机潮，可能会成为消费电子新的增长点。
未来随着AI手机的爆发，AI手机推动硬件规格升级，AI 手机将进一步提升高频高速板等高规格 PCB 板用量。
PCB（印制电路板），主要是起到承载电子元器件并起到沟通电路的作用。PCB在电子信息产业里，被称为“电子产品之母”，这个重要性可想而知。
历经几十年的发展，PCB行业已发展成为全球性大行业，是电子元器件细分行业中比重最大的产业。在AI、云计算、5G等新一代信息技术发展推动下，2025年全球PCB市场规模有望增长至887亿美元，2021-2025年年复合增长率达2.3%。
那么，PCB行业里，都有哪些投资机会呢？
AI手机浪潮下，在AI领域布局较早，且生产能力较强以及技术水平较为领先的PCB企业更有望率先获益。
2022年，国内PCB厂商排名前十的分别是鹏鼎控股、山东精密、健鼎科技、深南电路、华通电脑、欣兴电子、建滔集团、奥斯特、景旺电子、沪电股份。
其中，鹏鼎科技不仅在国内排名第一，同时也是全球第一（2017年-2022年连续六年位列全球最大PCB生产企业），而且公司还是苹果核心供应商同时叠加AI手机概念。
鹏鼎控股的前身是富葵精密，1999年成立，2017年才变身股份公司，这公司与富士康关系非常密切，据说以前是富士康的一个事业部。
2023年前三季度，鹏鼎控股实现营收204.56亿元，同比下滑17.49%；归母净利润18.44亿元，同比下滑43.50%。
三季度开始公司进入行业旺季，从环比上看，第三季度营收环比上升83%，净利润环比上升162%。在平板、电脑等产品需求下行的大环境下，鹏鼎控股的表现还算说得过去。
净资产收益率ROE是衡量公司盈利能力的核心指标。
鹏鼎控股的ROE表现还是不错的，近五年都保持在13%以上，2022年更是提高到了19.37%。
鹏鼎控股作为全球最大的PCB企业，能够为所有的PCB产品提供一站式的供给，而这都是靠自身的高研发投入。
鹏鼎控股的研发投入占比年均在5%左右，2023年前三季度公司研发投入为14.24亿元，研发投入占比高达6.96%。
目前公司的研发投入，主要在汽车领域、服务器领域都有相应的技术储备和未来趋势的投入。
而且，公司特别看好未来人形机器人的发展。软板就是人形机器人的血管和经络，未来软板有望作为传感类的产品，布满人形机器人的全身，能够给人形机器人完成智能化工作打开新的空间。
鹏鼎控股凭借自身的技术与产品实力，积攒下了大批长期客户，保证了业绩的稳定。
鹏鼎控股是AI硬件里非常优质的公司，拥有苹果、微软、谷歌、索尼、亚马逊、华为、AMD等全球知名大客户，而且几乎都是独供PCB。
其中，苹果是鹏鼎控股的最大客户，合作时间已经超过了十年。在鹏鼎控股2022年的营收中，有78.41%来自于苹果。
有不少人可能会担心，鹏鼎控股依靠单一大客户苹果营业收入总额占比超50%带来的经营风险。
至于这一点，鹏鼎控股的董事长沈庆芳曾回应过，“PCB是一个很复杂的产业，从认证到产品落地要很长时间，如果为了降低集中度，要用高阶的设备做低阶的产品这也不是经营的办法，我们都是选择合适发展的产品去发展，现在最重要的是能够满足客户的需求。如果未来主要客户（占比）下降，人们能想到的终端厂商现在都是我们的客户。”
虽然很多人都对鹏鼎控股并不熟悉，但是它确实是不可忽视的科技巨头。鹏鼎控股在苹果、华为身后，靠卖零件默默拿下全球第一，这是很难的事情。
那么，如今随着科技的快速发展，鹏鼎控股未来还有哪些看点呢？
第一，AI服务器
在新一代技术革命，特别是AI变革带来新变化的局势下，鹏鼎控股做了非常多的技术准备。
AI的第一步是AI服务器。AI服务器是一种基础设施，那基础设施建好之后，未来肯定就是终端产品，能够对人的生活、工作都带来巨大变革。
鹏鼎科技在技术上持续提升厚板HDI能力，因应未来AI服务器的开发需求，目前主力量产机种板层由10~12L升级至16~20L水平，并已切入全球知名服务器客户供应链。
第二，汽车电子
汽车领域对可靠性和散热要求会越来越高，汽车电子PCB向HDI板厚板这个方向发展。鹏鼎控股在电路板的散热上做了充分的研究和积累，在未来电动车、智能车这个大时代里，率先占据了技术优势。
而且，公司应用于电池模块的FPC类产品、雷达运算板、域控制器产品已经量产供货，激光雷达板已有技术储备并开始样品认证，这些将成为公司发展的新蓝海。
第三，消费电子
消费电子是一个非常大的行业，现在也来到一个新的创新周期。并且，鹏鼎控股的手机类客户优质，消费电子业务有望长期受益。
根据IDC报告，23Q4中国前五大智能手机厂商分别为苹果、荣耀、vivo、华为、OPPO，其中华为同比增幅最高，为36.2%。而这前五名，几乎都是鹏鼎控股的客户。
在AR/VR领域，公司通过与全球领先的品牌厂商合作，已成为国内外主流产品的供应商。
最后总结一下，鹏鼎控股是PCB全球第一龙头，目前还在布局多项新兴业务，推动公司业绩的稳健增长。未来，随着AI的蓬勃发展给PCB产业带来的结构性机会，鹏鼎控股作为龙头有望优先受益。
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来源：老张投研