大家好，今天是周末，照例发干货！
这篇文章是应群友要求，写了好久了，一直没找到机会发，主要是讲讲可转债溢价率高低的事情。
有群友问到，说有的转债溢价率只有20%我就觉得高，有的转债溢价率40%却又觉得不算高，到底多高的溢价率才算危险？有没有一个标准。
其实要说标准的话，肯定是没有的，但我们每个人可以制定自己的标准，而且要具体问题具体分析。
今天我就给大家讲讲我心里的可转债溢价率高低标准，从低到高排序，供大家参考一下：
第一种：濒临强赎债的溢价率
这个想必大家都知道了，即将满足强赎的债，基本都会存在杀溢价情况，基本都要杀到0左右，原因不言而喻。
一旦宣布强赎，可转债退市倒计时开始，可转债最终的归宿是债转股，如果溢价率为正，转股是亏的，就不会有人转股；
溢价率为负值，大家债转股的积极性才高，这也是为什么很多可转债宣布强赎之后，其溢价率大多数时候都是负值。
成为负值的原因也很简单，溢价率为正时大家不愿意债转股，但退市时间又快到了，只能瞅准时机卖掉，而人人都抛售的局面就会把可转债的价格杀下来。
债转股对正股的影响可大可小，但可转债价格下来了，正股的价格不一定会下来，溢价率就变成负值了。
因此，在可转债开始数强赎日子时，溢价率多高算高呢？只要溢价率大于0都算高，所以我们要学会避险。
第二种：高价债的溢价率
每个人对高价债的高定义不同，我个人认为，价格超过200元就是高价债，甚至超过180元以上的债我都开始恐高了；
而像价格超过400甚至800元的高价债，买一手就需要好几千块时，对个人资金量考验就比较大，能承受的波动就不能太大，不然大跌一次怕是没钱补仓了。
因此，其溢价率就不能太大，否则就成了双高妖债，而双高妖债的溢价率是不可控的，双高妖债就是大起大落，非常危险；
一旦遭遇强赎，下场就像本周的小康转债一样，正股涨转债也大跌46%，谁能承受得住腰斩之痛？
但其实这样的风险可以避免，因此对于高价债的溢价率，我个人认为，其溢价率不能超过10%，最好能控制在5%左右，否则就很危险。
第三种：双低债or三低债的溢价率
可转债有个双低轮动摊大饼策略，一直以来备受投资人喜欢，指的是价格较低+溢价率低的可转债，后来衍生出一个三低债。
三低债就是在原来基础上+剩余规模较低，这样的债属于市场上散户最喜欢的债，是真的兼具防守型和进攻型的品种。
一般情况下，我个人筛选双低债，要求其价格低于130元，溢价率低于30%，如果是三低债，其剩余规模小于3亿元为最佳。
但如果剩余规模小于3亿的话，其溢价率我可以适当放宽到40%，当市场上满足溢价率小于30%的低于130元的债时，我会把溢价率压缩至25%甚至20%。
如果按照以上三个标准筛选出来的三低债较多，可以按照三低值排序，然后优先选择当下热点或三低值靠前的债即可。
第四种：新债上市首日溢价率
这种针对新债上市的溢价率预估精准度比较高一些，可以参考同类债转股价值相近的溢价率参考，若新债规模较小，溢价率可以再适当拔高；
若转股价值没有相近的，则转股价值越高、溢价率越低；转股价值越低、溢价率越高，具体情况需具体分析，暂时不给具体数字；
比如下周一要上市的光力转债，其转股价值为105，同类债中有南电转债、长信转债，其溢价率分别是28.4%和29.7%...
那我们这个市场上大多数人给予光力转债的合理溢价率也在29%左右，那么其上市时合理价格就是135.5元左右。
但要注意的是，若新债上市时流通规模较小，会遇到市场炒作，其溢价率会脱离合理区间，价格也会高出不少，这就没办法估算了。
第五种：下修到底后的溢价率
可转债下修转股价，通常是按照其下修到底预估的，按照下修条款指引，下修到底后转债的转股价值会变化，但基本都是变到95元左右。
因此，我们就要像预估新债上市合理价格一样，去可以参考同类债中转股价值在95元左右的债的溢价率，这样便可以估算出下修到底后转债的合理价格。
因此，虽然下修后的溢价率我们不能给予一个区间，但却有很多可以参考，也是需要具体问题具体分析的。
第六种：小规模次新债的溢价率变动
由于小规模债上市，大概率会遭遇炒作，因此其上市当日及其上市后一段时间的溢价率都会居高不下，但并不是没有数值参考。
一般情况下，遭遇操作的债，其溢价率超过60%便风险初现，超过70%风险加大，超过80%的都是极少数了。
以声讯转债、亚康转债、恒锋转债、新港转债为例，其溢价率最高基本都在60%~70%之间，毕竟按照其转股价值100元算，其价格都已经在170元左右了。
如果遇到正股大涨，这些小规模债都很容易突破200元，但其价格越高，相对应的溢价率也高的话，有些人就开始有避险行为。
若正股不能持续大涨，转债溢价率便会慢慢回落，一般回落到30%~40%较为安全，基本就可以上车埋伏了。
测绘转债和亚康转债就是很好的案例，大家可以去回溯一下这两只债的溢价率变动情况。
第七种：中位数溢价率和平均溢价率
中位数溢价率是指转股价值在95元~105元之间的转债，市场给与的算数平均溢价率，在样品选择中要排除转债价140元以上，且溢价率超40%的妖债。
平均溢价率则是整个债市种所有可转债的平均数，这两个数值可以在集思录上看到每天的具体值，反应的是债市的整体估值高低情况。
如果两者都是持续走高情况，说明债市过热，需要降低仓位，避免突然出现的债市普遍杀溢价情况。
反之如果两个溢价率指标持续走低，说明债市低迷，可以进场捡筹码了。
以上呢，就是我个人当下暂时想到了一些关于溢价率高低的内容，总感觉还有哪些没有考虑到，大家还有疑惑的话，可以后台留言。
总之，濒临强赎和官宣强赎以后的债，其溢价率安全垫在1%左右；
200元以上的高价优质债，其溢价率安全垫在10%左右；
双低优质债其溢价率考虑范围在20%左右，三低债可以把溢价率放宽到30%左右；
小规模次新债可以考虑30%~40%，但上市初期可以高看到60%~70%；
而妖债或低价劣质债，其溢价率通常在100%左右甚至更高，当然了，这种债我基本不会碰。
点个赞、留个言，明天会赚钱~