趁股价大波动时获利的日历价差Calendar Spread

当我们觉得市场在短时间内有高机率大涨或大跌时，能用日历价差Calendar Spread利用高波动率获得最大的收益，不过日历价差虽然杠杆很大，但是需要精准预测股价波动的方向和幅度才能获利，是比较困难的选择权交易。

我们今天要分享几种不同的日历价差Calendar Spread以及如何找到最佳的进场机会。

日历价差是什么？

日历价差Calendar Spread是透过买卖同样履约价但不同时间的期权策略，利用时间价值theta的不同达到高杠杆的投资策略，我们根据看涨或看跌的不同预测可设定不同的日历价差，期待股价未来大幅波动获利。

现在ROKU的股价是$72，如果我们觉得短时间内$Roku流媒体(ROKU)$会大涨$20，我们可以在$90交易一个看涨日历价差：

在$90买一个两个月后截止的Call。

然后在$90卖一个下个月截止的Call。

这个Call Calendar Spread需要花费$249的费用。

使用TDA可以分析这个日历价差的获利机会，这个交易如果在下个月卖Call截止前ROKU上涨到$90，日历价差的价值会增加到$516，让这个交易获利107%。

万一我们觉得$PayPal(PYPL)$股价接下来会从$97大跌到$75，我们能交易$75的看跌日历价差：

买一个$75两个月后截止的Put。

再卖一个下个月截止的$75 Put。

买这个Put Calendar Spread需要花费$113的费用。

从TDA分析这个日历价差可以看到，当PYPL在下个月卖Put截止前下跌到$75，日历价差选择权的价值会增加到$389，让这个交易获利244%。

交易日历价差时的注意事项

日历价差使用的两个不同截止日选择权，有很大的theta差异，让我们交易时增加杠杆。

Theta是时间对期权价格的影响。

我们比较60天和30天后截止的期权来看，离截止时间较远的theta比较小，时间价值萎缩比较慢。

所以交易日历价差时买option的价值萎缩比卖option的慢，只要股价越接近我们的合约价theta的差异就会越明显，获利就会越多。

Vega是IV隐含波动率对期权价格的影响。

当IV低的时候期权价值会降低，当IV高的时候期权价值会增加，因此我们在IV低的时候buy to open日历价差进场，当IV上升时sell to close日历价差出场。

如何挑选看涨日历价差？

看涨垂直价差清单用基本面分析Fair Value找到股价的合理价值，以及用技术分析Long Days找到上涨的时机，当我们用Upside排序时可找到现在被严重低估、上涨潜力最大的股票。

现在看到$阿里巴巴(BABA)$股票有102%的Upside，而且Long Days告诉我们BABA在14个交易日前开始有上涨的迹象，所以我们觉得阿里巴巴有高机会要上涨。

我们要挑一个BABA有机会上涨到的合约价交易Calendar Spread，所以取现在股价和Fair Value之间的$135当合约价：

买$135两个月后截止的Call。

卖$135下个月截止的Call。

这个日历价差需要花费$39的资本。

如果BABA在一个月内上涨到$135，期权价值会上升到$830，让我们的交易获利2028%。

如何挑选看跌日历价差？

看跌垂直价差清单用基本面分析Fair Value找到股价的合理价值，以及用技术分析Short Days找到下跌的时机，当我们用Upside排序时可找到现在被严重高估、下跌潜力最大的股票。

现在看到ENPH股票有-54%的Upside，而且Short Days告诉我们Enphase在1个交易日前开始出现下跌的迹象，所以我们觉得Enphase有高机会要下跌了。

我们要挑一个ENPH有机会下跌到的合约价交易Calendar Spread，所以取现在股价$321以及Fair Value $149之间的$230当合约价：

买$230两个月后截止的Put。

卖$230下个月截止的Put。

这个日历价差需要花费$515的资本。

如果ENPH在一个月内下跌到$230，选择权价值会上升到$1511，让我们的交易获利193%。