文：里海（公众号:fengkuanglihai）
今天上午在外办，没有怎么看行情，但自己中了个中国通号，所以还是瞟了几眼，就这几眼，真是让我心潮澎湃，热血沸腾，镰刀砍镰刀，火光四射啊！太TMD刺激啦，A股好久没有这种没有涨跌停板制度限制的市场化定价了，上次有这种感觉，还是在遥远的2012年，不过当时A股也不过是上市首日无涨跌停限制，而目前的科创板可是前5日啊。
实在受不了这种巨幅的波动，我在12元匆匆将手中500股筹码卖出，刚好翻了个倍，赚了3000大洋跑了，按照重庆小面6元2两来算，这一年的小面钱是没啥问题了，不管了，就算以后涨到24，也和我无关了。
以中国通号为例，认购价5.95元，开盘价11.70元，快速下跌到7.69元，再强力反弹到15.21元，最后不断的下跌，以XX元收盘。
我在想，7.69元卖出的朋友，是不是想死的心都有？哈哈！
那这科创板现在这情况是不是值得参与呢？
我似乎想到了2007年，当年我一新韭，当中国石油48元开盘，跌到45元的时候，一股评大声疾呼，45元的中石油，极具投资价值。。。，受此鼓舞，我将中签的1000股中国石油死死拿住，从赚3万，到赚2万，到赚1万，到赚5000，最后跌到了20元，实在忍不住，赚了3000来块钱走了。现在来看，如果不走，要倒亏一万。
科创板到底后市如何呢？
仍然是未完全市场化的交易制度
相比之前A股首日涨幅44%，次日开始涨跌停板的交易制度而言，科创板设置的是前5日不设涨跌停板限制，但可以融券，目的就是让市场的力量在上市的时候得到充分的发挥，这样制度的设立已经在市场化上走向了一大步，不过由于仍然是t+1的交易制度，也就是说当天买入的股票在次日才能卖出，这有可能造成一个结果就是：
如果当天换手率太高，到了下午没有什么卖盘了，所以很少一点的买盘资金就可以把股价打到很高。而且这种情况很有可能在第5个交易日充分发挥，把公司的估值水平打到一个匪夷所思的水平，然后就是绵绵无尽的下跌价值回归之路。
会不会出现这种情况呢，拭目以待吧，我希望没有。
不过这种情况其实也是市场化的一种表现，T+0可能是市场化的最终结果，理论上可以抑制这种没有筹码卖出的情况，不过以国人好赌的特性，一旦实施t+0，不知道有多少人会提前破产，这就是市场的力量，只能敬畏！
等市场的力量得到充分的演绎之后，再来认真看公司的价值吧。
首批科创板上市公司适用于PE估值
科创板有多种估值体系，不过我认为，首批科创板企业，甚至是今年能够上市的创业板上市公司，应该都适用于用PE来进行估值。
为什么？
因为这一批企业，几乎都是已经股改完成，符合其他板上市的条件，准备在其他板上市的，而在其他板上市的企业，盈利水平应该是不错的，不存在亏损企业。
科创板是去年11月份开始提出来的，而一家企业从准备上市，到股改完成，再到报资料，最快也要1年，所以前期只能从准备在其他板上市的企业中来进行挑选转板。
按照其他班不超过23倍市盈率的那是条件，科创板完全是给了他们一个大大的惊喜，因为可以高估值发行，能够募集到更多的资金。
以这次上市的25家为例，从发行市盈率来看，首批25家上市公司发行市盈率区间在 18.80-170.75倍，均值53.40倍。30倍以下的公司只有中国通号一家（18.80倍）；30-50倍的有15家，数量占比60%；50-80倍的有8家，数量占比32%；80倍以上的只有中微公司（170.75倍）一家。此外，除中国通号、天宜上佳、航天宏图三家公司之外，其余22家科创板公司估值均较所属行业PE高。其中，10家公司的发行市盈率超过所属行业市盈率20倍以上。其中，中微公司首发市盈率最高，为170.75倍。
想一想，本来只能以23倍进行融资，但最终出让同样的股权，却融了之前几倍的资金。这完全就是全国人民花高价给这些企业输血啊，希望这些科创型的企业，真真实实的把这些钱用到科研上去，而不是为了上市而上市吧！
所以这一批上市的科创板企业，是适用于用PE估值的，这是最简单最实用的估值方式，虽然在不同的市场有不同的定价，所以
而在中国通号在科创板上市大涨的今天，按市净率来算已经超过了4，而在港股的中国通号却大幅下跌10%，在港股的估值仅为PB1.44。
而另外几家从新三板摘牌转战科创板的，更是收益颇丰，从少人问津到如今的香饽饽，如下：嘉元科技：三板退市前市值26亿️科创板143亿；天准科技：三板退市前市值18亿️科创板106亿；西部超导：三板退市前市值47亿️科创板231亿。
科创板未来看什么？
由于科创板的企业定价，尚无可参考的锚，所以我们在投资科创板企业的时候，主要标准其实只有一个：成长！没有成长，在科创板挂牌就是扯淡，而高成长背后就是高研发。
着眼未来，与A股相比 ，未来科创板必然出现一些微利或者是未盈利的企业上市。从生命周期的角度看，科创版将包含更多的成长期企业，这部分企业产品已逐步成熟，但是研发，折旧摊销等因素的影响，企业仍处于亏损或盈利未稳定的情况。所以这类企业的主要特征是营收增速较高，但是净利润并不稳定，或者有大量无形资产或研发中的技术，并且研发投入将在营收占比中的比例会相对较高。
不怕没利润，就怕没有营收增长！
加油，科创板！